سوق سندات الباندا نشط للغاية - إصدارات بقيمة 640 مليار يوان حتى الآن هذا العام، بزيادة مضاعفة سنويا

في 17 مارس، ستقوم شركة بنك باريس الوطني في فرنسا بإصدار أول سندات يوان لعام 2026 (شريط سندات الصين) في سوق السندات بين البنوك على مستوى البلاد، بحد أقصى للإصدار يبلغ 5 مليارات يوان. وأشار خبراء الصناعة إلى أن هذا يمثل انضمام مؤسسة مالية أوروبية رائدة أخرى إلى صفوف مُصدري سندات الباندا.

هذا العام، شهد سوق سندات الباندا بداية قوية. وفقًا لبيانات Wind حتى 15 مارس، بلغ حجم إصدار سندات الباندا خلال العام 639.35 مليار يوان، بزيادة قدرها 108% على أساس سنوي.

قال مين مينغ، كبير الاقتصاديين في شركة CITIC Securities، إن الأسباب الرئيسية وراء الانتعاش القوي في إصدار سندات الباندا هذا العام تشمل ميزة فارق سعر الفائدة بين الصين والولايات المتحدة، حيث يظل الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة بينما تواصل الصين تنفيذ سياسة نقدية معتدلة، مما أدى إلى انخفاض تكاليف التمويل باليوان بشكل ملحوظ مقارنة بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن عملية دولنة اليوان تتقدم بثبات، وارتفاع الطلب من المستثمرين الدوليين على استثمار أصول باليوان.

قال سونغ شانغ تشينغ، نائب رئيس الجمعية الصينية للاقتصاد التجاري، إن ارتفاع مكانة اليوان في التسوية عبر الحدود والاحتياطيات الدولية، بالإضافة إلى الطلب القوي من الشركات متعددة الجنسيات على التمويل باليوان وتوافق العملات، مع توسع أنواع سندات الباندا المبتكرة مثل سندات الباندا الخضراء، يدفع بشكل مشترك إلى زيادة حجم إصدار سندات الباندا بنسبة كبيرة على أساس سنوي.

وفي الوقت الذي شهد فيه حجم السوق توسعًا كبيرًا، كانت هناك أيضًا العديد من إصدارات سندات الباندا الملحوظة مؤخرًا.

على سبيل المثال، في 11 مارس، ساعد بنك الصين، كمُصدر رئيسي ومدير سجل الاكتتاب، شركة China Power (China) Limited، وهي شركة مملوكة للمستثمرين من هونغ كونغ، على إصدار سندات خضراء بقيمة 1 مليار يوان لمدة ثلاث سنوات، وهي أول سندات خضراء تصدرها شركة غير مالية باستخدام إطار سندات خضراء. ومثال آخر، هو إصدار بنك الاستثمار الآسيوي للبنية التحتية (AIIB) مؤخرًا لسندات باندا بقيمة 3 مليارات يوان لمدة ثلاث سنوات، حيث شارك 34 مستثمرًا في الاكتتاب، وبلغ إجمالي الطلب 9 مليارات يوان، وهو رقم قياسي جديد.

بالإضافة إلى ذلك، في 6 مارس، أعلن مجموعة دويتشه بنك أنه نجح في تسعير وإصدار سندات باندا متعددة الآجال بقيمة 5.5 مليار يوان في سوق السندات بين البنوك، وهو أول إصدار من نوعه لمؤسسة مالية من الاتحاد الأوروبي في عام 2026، كما أنه حطم الرقم القياسي لأكبر إصدار من قبل بنك أجنبي في مرة واحدة. وجذب هذا الإصدار طلبات إجمالية بقيمة 8.66 مليار يوان، حيث حصلت فئتا الثلاث والخمس سنوات على طلبات تفوق المعروض بمعدل 1.55 مرة و1.63 مرة على التوالي. قال زو تونغ، المدير العام لمجموعة دويتشه بنك في الصين، إن ذلك يعكس اعتراف المستثمرين بقدرة البنك على الائتمان واستراتيجيته طويلة الأمد، كما يبرز جاذبية سوق سندات اليوان للمستثمرين المتنوعين.

قال سونغ شانغ تشينغ إن سوق سندات الباندا من المتوقع أن تستمر في الحصول على دعم من خمسة جوانب رئيسية هذا العام: السياسات، والتكاليف، وإعادة التمويل، والدولنة، والابتكار في المنتجات. ومن المتوقع أن تستمر ميزة انخفاض تكاليف التمويل، مع بيئة السيولة المستقرة داخليًا التي تدعم تمويل المؤسسات الأجنبية بتكاليف منخفضة. بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع حجم استحقاقات سندات الباندا خلال العام يخلق طلبًا ثابتًا على إعادة التمويل، مما يعزز مرونة السوق. كما أن الابتكار المستمر في السندات ذات الموضوعات الخضراء وغيرها، مع تقدم عملية دولنة اليوان، يدعم استمرار سوق سندات الباندا في الحفاظ على نشاطها وتحقيق توسعة عالية الجودة.

قال مين مينغ إن العوامل التي تدعم سوق سندات الباندا هذا العام تشمل: أولاً، توسع الجهات المصدرة، مع توقع انضمام المزيد من المؤسسات متعددة الأطراف الدولية، وصناديق الثروة السيادية، والشركات متعددة الجنسيات؛ ثانيًا، تسريع الابتكار في المنتجات، مع زيادة سندات الباندا الخضراء وغيرها من أنواع ESG، بما يتماشى مع اتجاه الاستثمار المستدام العالمي؛ وثالثًا، توسيع قاعدة المستثمرين، مع زيادة مشاركة المؤسسات الأجنبية.