【نشرة السوق السريعة】فقدان السيطرة على الوضع في الشرق الأوسط، الأربعة تحولات الرئيسية بعد تجاوز أسعار النفط 100 دولار!

ما نود إبلاغكم به:

مع دخول الحرب بين أمريكا وإيران الأسبوع الثاني، لم تظهر علامات على التهدئة، بل استمرت في التصعيد، حيث ارتفعت أسعار النفط في عقود برنت وWTI إلى مستويات ثلاثية الأرقام، وارتفعت مخاوف التضخم بسرعة، كما تأثرت الأسواق العالمية بشكل متزامن. لذلك، بعد إصدار تقرير سريع لتحليل الأحداث في الشرق الأوسط الأسبوع الماضي، نقوم هذا الأسبوع بتحديث الحالة الأخيرة للصراع بين أمريكا وإيران، ونقارن بين تأثيرات الصراع الحالي وتأثيرات الصراع الروسي الأوكراني عام 2022 على السوق، ونقيم الاتجاهات المحتملة للتضخم ومعدلات الفائدة، ونلخص أربع اتجاهات رئيسية يجب مراقبتها في المستقبل.

نقاط رئيسية في المقال:

2. تحديث الوضع بين أمريكا وإيران: يتجه الصراع تدريجيًا نحو سيناريو “وضع البقاء” المتشائم، حيث تتعرض منشآت الطاقة للهجمات، ويكاد مضيق هرمز يتوقف عن العمل، وارتفعت أسعار برنت وWTI إلى ما فوق 100 دولار، وبدأت مرحلة ارتفاع غير منضبط.

3. حرب أمريكا وإيران 2026 مقابل حرب روسيا وأوكرانيا 2022: رغم أن كلاهما يواجه صدمات في الإمداد، إلا أن هناك ثلاث اختلافات رئيسية بين الصراعين، مما يوفر مساحة لتهدئة الصدمة الحالية.

4. توقعات المستقبل: مدى تأثير ارتفاع أسعار النفط الحالي على التضخم والطلب العالمي يعتمد على مدة استمرار الصراع، ونقدم أربع نقاط اهتمام رئيسية ستحدد ما إذا كان الصراع في الشرق الأوسط سيتحول إلى حرب طويلة الأمد!

نظرًا لتصاعد الحرب بين أمريكا وإيران، سنقوم بتجميع المحتوى ذات الصلة في تصنيف: مدونة - الحرب بين أمريكا وإيران!

واحد، تدهور الوضع بين أمريكا وإيران نحو “وضع البقاء”، وارتفاع أسعار النفط لأول مرة خلال الأربع سنوات!

مضيق هرمز: لن تمر!

أهم ممر للطاقة في السوق حاليًا — مضيق هرمز، الذي يسيطر على أكثر من 20% من تجارة النفط البحرية العالمية، حيث يمر حوالي 100 سفينة يوميًا، لكن وفقًا لبيانات بلومبرج، الأسبوع الماضي غادر فقط 6 ناقلات نفط وناقلة غاز طبيعي مسال واحدة الخليج الفارسي. كما ذكرنا في التقرير السابق، توقف شركات الشحن عن العمل في الخليج، وارتفعت تكاليف تأجير الناقلات (>50 ألف دولار يوميًا)، وألغت شركات التأمين البحري مثل لويدز ونادي لندن تأمين الحروب للسفن، وتعرضت إشارات GNSS للتشويش أو الاحتيال، مما أدى إلى توقف فعلي في الشحن في المنطقة، وهو ما يعكس السيناريو التشاؤمي الذي أشرنا إليه في التقرير السابق.

نظرًا لعرقلة صادرات مضيق هرمز تقريبًا، تواجه دول النفط في الشرق الأوسط حافة الإغلاق الإجباري بسبب بلوغ سعة التخزين الحد الأقصى. وفقًا لوكالة استشارات الطاقة Kpler، فإن أيام تخزين النفط الاحتياطي ضيقة جدًا: العراق أقل من 5 أيام، والسعودية والإمارات حوالي 20 يومًا فقط. وبدأنا نرى ضغوطًا على خفض الإنتاج، مثل: حقل الرميلة في العراق (150 ألف برميل يوميًا)، والكويت (250 ألف برميل يوميًا) أعلنت خفض الإنتاج، وعلى الرغم من وجود خطوط أنابيب بديلة في السعودية والإمارات، إلا أن شركة أرامكو السعودية بدأت “إدارة” قدرات الحقول البحرية لمواجهة الطلب على التخزين، مما يدل على أن السعة الاحتياطية تتناقص تدريجيًا. ميناء ينبع على الساحل الغربي للمملكة، بالقرب من البحر الأحمر، لديه قدرة معالجة نفطية قصوى حوالي 5.5 مليون برميل يوميًا. بشكل عام، قد يواجه تدفق النفط الخام في الشرق الأوسط، الذي يبلغ حوالي 8% من الإمداد العالمي، خطر فقدان الإمداد بمقدار 8.1 مليون برميل يوميًا.

جيران الشرق الأوسط لا ينجون من الضرر، والبنية التحتية للطاقة تتعرض للهجمات أيضًا

على عكس حرب إيران في يونيو 2025، فإن الصراع الحالي لا يقتصر على المنشآت العسكرية فحسب، بل يطال البنية التحتية للطاقة أيضًا. من الجدول أدناه، نرى أن هجمات إيران خلال الأسبوع الماضي استهدفت ناقلات نفط دولية (>5 ناقلات)، ومصافي تكرير في رأس تنورة بالسعودية، ومنشآت تصدير الغاز الطبيعي المسال في رأس لفان في قطر، وموانئ تجارية في الإمارات وعُمان. كما نفذت قوات التحالف الأمريكية والإسرائيلية غارات جوية على عدة منشآت طاقة في طهران خلال عطلة نهاية الأسبوع، بما في ذلك مخازن النفط الكبيرة أو المصافي العسكرية في مناطق شاهين، وشاهرخ، ونوبنياد. وذكرت وكالة Axios أن إدارة ترامب تدرس السيطرة على جزيرة هارك، التي تُصدر 90% من نفط إيران، وإذا تم قطعها، فقد يؤثر ذلك على حوالي 1.5 مليون برميل يوميًا من الإمدادات، مع تأثير مباشر على مصافي التكرير المحلية في الصين.

جدول الأحداث الزمنية: أهم أحداث ارتفاع أسعار النفط

ملخص الباحث: مع دخول الحرب بين أمريكا وإيران اليوم العاشر، ومع إدراك السوق تدريجيًا لحجم الصراع وتأجيله، يواجه سعر النفط ضغط ارتفاع ملحوظ: بعد افتتاح السوق الآسيوية في 9 مارس، شهدت أسعار النفط ارتفاعًا عنيفًا مرة أخرى، حيث اقترب سعر برنت وWTI من 120 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، قبل أن تتراجع الزيادة بعد تقرير “فايننشال تايمز” بأن دول G7 ستنسق لإطلاق 300-400 مليون برميل من احتياطيات النفط الاستراتيجية (SPR)، وبدأت الزيادة تتراجع.

نعتقد أن السوق يدخل حالة من الفوضى والهلع: مؤشر تقلبات صناديق النفط (OVX) تجاوز 100، وهو مستوى لم يُسجل منذ الأزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020، كما أن انحراف خيارات الشراء (Call Skew) يشير إلى أن السوق يتخذ مواقف تحوط جماعية ضد ارتفاع الأسعار، وعند تجاوز الأسعار للمستويات الحاسمة، يبدأ صانعو السوق تلقائيًا في تنفيذ استراتيجيات “Delta hedging”، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بشكل متسارع، مشابهًا لتقلبات الذهب والفضة في نهاية يناير. بالإضافة إلى ذلك، فإن هيكل الفارق السعري بين العقود الآجلة القريبة والبعيدة، والذي يصل إلى 24 دولارًا للبرميل، يعكس قلق السوق الشديد من “انقطاع الإمداد الفوري”. سنناقش في القسم التالي التأثيرات الفعلية للصراع بين أمريكا وإيران.

ثانيًا، تحليل السوق: حرب أمريكا وإيران 2026 مقابل حرب روسيا وأوكرانيا 2022

يؤدي تصاعد الصراع بين أمريكا وإيران إلى اندلاع حرب شاملة في الشرق الأوسط، مما يذكر السوق بـ حرب روسيا وأوكرانيا التي اندلعت في 2022، والتي أعادت ارتفاع التضخم بسرعة. سنقارن بين الوضع الحالي والصراع السابق، ونستعرض أوجه التشابه والاختلاف بينهما.

تأثير صدمة الإمداد، مضيق هرمز أكثر تأثيرًا من حرب أوكرانيا وروسيا!

في عام 2022، كانت روسيا واحدة من أكبر مزودي الطاقة في العالم، حيث كانت إنتاجية النفط والغاز الطبيعي تمثل أكثر من 10% و15% من الإمداد العالمي على التوالي. بعد بدء الحرب، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير، حيث زادت أسعار العقود الآجلة لبرنت والغاز الطبيعي الهولندي TTF بأكثر من 40% و330% على التوالي منذ فبراير 2022 وحتى الذروة في ذلك العام.

هل أصبحت الآن عضوًا في الاشتراك؟ إذا كنت مشتركًا بالفعل، يرجى تسجيل الدخول.

هل تريد أن تصبح عضوًا؟
تمتع بخدمة كاملة من M Square.

عرض غير محدود لتصفح الرسوم البيانية الاقتصادية الكلية
سيطر على مؤشرات الاستثمار العالمية
معلومات رئيسية عن السلع

تقرير التركيز الحصري
حوالي 6-8 تقارير شهريًا عن الأحداث والبيانات المهمة والتحليلات السريعة

صندوق أدوات البحث
إنشاء مخططات رئيسية خاصة بك
اختبار الأداء السابق

أكثر مجتمع اقتصادي محترف
مؤشرات سرية للمستخدمين
مشاركة الآراء

اشترك الآن