خلفية انخفاض سوق الأصول المشفرة ~ قراءة ثلاثة عوامل هيكلية ~

شهد سوق الأصول المشفرة مؤخرًا تصحيحًا كبيرًا، حيث انخفضت القيمة السوقية إلى أقل من 2 تريليون دولار. وراء هذا الانخفاض السوقي، توجد عوامل عميقة تتعلق بالبنية السوقية، وليس مجرد تقلبات سعرية. يتضح أن هناك آلية هبوط ذات ثلاث طبقات تعمل، تشمل ضغط البيع من بيتكوين، وتدهور نفسية المستثمرين، وتأثير ذلك على العملات البديلة بشكل عام.

ضعف بيتكوين يقود السوق بالكامل – بيع كميات كبيرة من قبل شركات التعدين وتدفقات رأس المال الخارجة من المستثمرين المؤسساتيين –

لا تزال ديناميكية بيتكوين، التي تشكل محور سوق الأصول المشفرة، تؤثر بشكل كبير على السوق بأكمله. حاليًا، تسيطر بيتكوين على أكثر من 55% من السوق، وتلعب دورًا مركزيًا في تحديد الاتجاه العام.

في هذه المرحلة، كان الإعلان عن بيع كميات كبيرة من قبل شركة التعدين الكبرى Bitdeer واضحًا. حيث قامت الشركة ببيع حوالي 190 بيتكوين أسبوعيًا في السوق، مما زاد من ضغط العرض الجديد وأسهم في انخفاض السعر. كما تبين أن جميع البيتكوينات التي كانت موجودة في ميزانية الشركة، باستثناء ودائع العملاء، قد اختفت تمامًا، مما يعني أن كل الكمية التي تم تعدينها أصبحت متاحة للتداول على الفور.

قال المدير التنفيذي جيهان وو إن التوازن الصفري لا يعني بالضرورة انقطاع حيازة البيتكوين في المستقبل، لكن السوق استجاب بشكل مختلف. في ذات الوقت، شهدت تدفقات الأموال الخارجة من صندوق البيتكوين الأمريكي (ETF) أكثر من 300 مليون دولار، مما يعكس توجه المؤسسات نحو تقليل المخاطر.

شهد سعر سهم Bitdeer (BTDR) انخفاضًا بأكثر من 28% خلال الأيام الخمسة الماضية، ويعكس هذا الانخفاض الحاد حالة من التوتر في السوق. بعد أن أعلنت الشركة عن خطط لإصدار سندات تحويل بقيمة 300 مليون دولار، كان الانخفاض مفاجئًا، مما يعكس مخاوف المستثمرين من تمييع الأسهم.

التشاؤم الشديد يزيل فرص الشراء عند القاع – مؤشر الخوف يعكس ركود السوق العميق –

مؤشر الخوف والجشع على CoinMarketCap، الذي يقيس الحالة النفسية للسوق، انخفض إلى مستوى تاريخي منخفض عند 14. هذا الرقم لا يعبر فقط عن حالة من الخوف، بل يشير أيضًا إلى حالة من الشلل النفسي حيث لا يشتري المتداولون رغم انخفاض الأسعار.

في الماضي، كان يُعتقد أن تجاوز هذا المؤشر مستوى 25 هو بداية توقعات انتعاش متوسط المدى. أما الآن، فبدون عودة المؤشر إلى تلك المستويات، فمن المرجح أن يظل السوق ثابتًا أو يتجه نحو مزيد من الانخفاض. إن حذر المستثمرين هو العقبة الأكبر أمام السوق في الوقت الحالي.

انخفاض العملات البديلة بشكل متسلسل – التحول إلى أصول منخفضة المخاطر يعكس الواقع السوقي –

فقدان القوة النسبية لبيتكوين يُعبر عنه بشكل واضح من خلال الانخفاضات الحادة في سوق العملات البديلة. حيث انخفضت سولانا إلى حوالي 83 دولارًا، وXRP إلى حوالي 1.36 دولار. كما سجلت العملات الرئيسية مثل BNB وEthereum انخفاضات تتراوح بين 2 إلى 4%.

الأهم من ذلك، أن Ethereum يظهر معدل انخفاض أكبر من بيتكوين، مما يشير إلى أن المستثمرين يوجهون أموالهم نحو أصول أقل خطورة. حاليًا، يتداول سعر بيتكوين حول 67,900 دولار، وEthereum حول 1,980 دولار.

حتى في ظل هذه الظروف، لا تزال شركة MicroStrategy بقيادة مايكل سايلور تظهر نية للاستمرار في شراء البيتكوين. حيث نشرت الشركة تحديثًا بعنوان “القرن البرتقالي” يوضح مسار عمليات الشراء المستمرة على مدى 13 أسبوعًا، مع إشارة إلى اقترابها من الإعلان عن عملية الشراء المئة. هذا النهج المعاكس من قبل المؤسسات الكبرى يعكس التوقعات المتشائمة الشديدة، ويعد عنصرًا مهمًا في توقع تحولات السوق المستقبلية.