يحذر أكبر الاقتصاديين محمد العريان من الركود التضخمي الذي يسيطر على اقتصاد العالم بأسره مع استمرار الحرب الإيرانية لفترة أطول

تمكنت الاقتصاد العالمي من الصمود أمام الكثير من الاضطرابات في السنوات القليلة الماضية، متجنبة ركودًا كان متوقعًا على نطاق واسع في عام 2022، لكن الصراع الأخير الذي اندلع في الشرق الأوسط قد يكون خطوة أبعد من اللازم لعالم بدأ يظهر بعض التشققات الاقتصادية بالفعل.

فيديو موصى به

لقد هزت تجدد الصراع في إيران الأسواق العالمية منذ بدء الهجمات الأمريكية والإسرائيلية يوم السبت. وفي يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1.5%. ولم يُعفَ المستثمرون الدوليون أيضًا، حيث هبطت المؤشرات بشكل حاد في لندن وهونغ كونغ وطوكيو، على سبيل المثال لا الحصر.

قد يكون الفوضى في السوق مجرد بداية إذا استمر الحرب وانتشرت أكثر في الشرق الأوسط. فصراع طويل ومرتبك مع عدة أطراف قد يدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع في جميع أنحاء العالم، مما يرفع التضخم ويوقف النمو، وهو مزيج اقتصادي سام يُعرف بالركود التضخمي.

قال محمد العريان، أحد أبرز المعلقين الاقتصاديين الكليين ومستشار الاقتصاد الرئيسي في شركة أليانز، لـ CNBC يوم الاثنين: “الكثير سيعتمد على مدة وانتشار الصراع”. وأضاف: “كلما انتشر أكثر، زادت احتمالية أن يكون ذلك ركودًا تضخميًا للاقتصاد العالمي.”

من المتوقع أن يؤدي الصراع في إيران إلى عدم استقرار كبير في أسواق الطاقة، خاصة النفط والغاز الطبيعي. إيران منتج ومصدر كبير لكلاهما، لكن الخطر الرئيسي ينجم عن تعطل عبور الناقلات عبر مضيق هرمز، وهو ممر مائي ضيق يربط الأسواق العالمية بمخزونات النفط والغاز في الخليج الفارسي. إن إغلاق المضيق لفترة طويلة — سواء من قبل إيران أو بشكل غير مباشر حيث تختار السفن التجارية تجنب المنطقة التي تغطيها عمليات إطلاق الصواريخ — سيؤثر على ما يصل إلى خُمس إمدادات النفط والغاز المتداولة عالميًا.

قال بوب مكناي، المستشار السابق للطاقة في البيت الأبيض، هذا الأسبوع إن إغلاق المضيق لفترة ممتدة سيؤدي إلى “ركود عالمي مضمون”، حيث تتصارع الدول لتأمين مصادر طاقة أخرى وترتفع الأسعار فورًا مع قطع الإمدادات.

ارتفعت أسعار النفط والغاز معًا بعد الهجوم، وألغت شركات التأمين البحري التغطية للسفن العابرة للمضيق مع سقوط الصواريخ على مراكز مالية دولية مثل دبي وأبوظبي.

جادل العريان بأن التأثير النهائي سيعتمد على مدة وانتشار الصراع الجغرافي. وقال إن اشتعالًا قصيرًا ومحدودًا سيؤدي إلى انخفاض حاد ومؤقت في أسعار الطاقة والتضخم العام، لكن صراعًا ممتدًا ومتوسعًا سيؤدي إلى “زيادة التضخم، وتعطيل سلاسل الإمداد، وتقويض النمو.”

بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، لم يكن من الممكن أن يأتي عدم الاستقرار في الشرق الأوسط في وقت أسوأ. أشار العريان إلى أن مخاطر الركود التضخمي أعلى بسبب “المرونة المحدودة” للسياسات من قبل الاحتياطي الفيدرالي. خلال صدمة الطاقة، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل للتخفيف من الضغوط التضخمية. لكن بعض محافظي البنك المركزي أعربوا عن حذرهم من خفض كبير في أسعار الفائدة هذا العام، مشيرين إلى أن التضخم لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي المفضل البالغ 2% لمدة خمس سنوات متتالية. وأظهرت أحدث القراءات في يناير أن التضخم حاليًا عند 2.4%.

لم يكن العريان هو المعلق الوحيد الذي لاحظ أن الولايات المتحدة دخلت هذا الصراع مع احتياطي فيدرالي أكثر تقييدًا. ففي مؤتمر لـ S&P Global يوم الاثنين، علقت جانيت يلين، وزيرة الخزانة السابقة، أن التضخم المستمر يجعل سياسة خفض الفائدة بشكل حاد غير مرجحة، بغض النظر عما قد يحدث في الشرق الأوسط.

قالت: “أعتقد أن الوضع الأخير في إيران يجعل الاحتياطي الفيدرالي أكثر ترددًا، وأقل رغبة في خفض الفوائد مما كان عليه قبل حدوث ذلك.”

لكن حتى قبل اندلاع الصراع في إيران، كانت المخاوف تتصاعد بشأن النظرة المستقبلية للاقتصاد الأمريكي. تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل حاد في نهاية العام الماضي، وأظهرت بيانات حديثة من وزارة العمل أن أصحاب العمل أضافوا فقط 181,000 وظيفة في عام 2025، وهو أضعف عام لسوق العمل منذ جائحة كورونا.

كتب العريان في منشور على LinkedIn يوم الأحد أن الضربات ضد إيران “مزيد من الصدمات لاقتصاد عالمي أثبت حتى الآن مرونة كبيرة.” وفي تصريحات يوم الاثنين، قال الرئيس دونالد ترامب إن الحملة الأمريكية في إيران قد تستمر لأربعة أو خمسة أسابيع أخرى، ولكن يمكن أن “تطول أكثر من ذلك بكثير” إذا لزم الأمر. السؤال هو هل يمكن للعالم أن يتحمل هذا القدر من الصدمة دون أن ينهار تحت وطأة التضخم المتصاعد والنمو المتعثر.

كتب العريان: “الأثر التراكمي لهذه الاضطرابات هو احتمال جديد لحدوث ركود تضخمي يعصف بالاقتصاد العالمي.”