ما يعنيه KOL في عالم العملات الرقمية فعليًا يكشف عنه: نظرة داخل طفرة استثمار المؤثرين

في المشهد المتغير بسرعة لجمع التمويل في العملات الرقمية، ظهر لاعب جديد ليواجه رأس المال المغامر التقليدي: الـ KOL. لكن ماذا يعني مصطلح الـ KOL حقًا في فضاء العملات الرقمية؟ الـ KOL هو اختصار لـ “القائد الرئيسي للرأي” — وفي نظام الأصول الرقمية اليوم، يشير إلى المؤثرين الذين حولوا دورهم من مروجي مدفوعين إلى مساهمين يمتلكون حصصًا في المشاريع ويستثمرون مباشرة قبل الترويج لها لمتابعيهم. هذا التحول يمثل أحد أكبر التغييرات في كيفية تمويل وتسويق الشركات الناشئة في مجال الكريبتو، وفهم معنى الـ KOL ضروري لفهم كيفية عمل إطلاق الرموز الحديثة فعليًا.

أعضاء نخبة المؤثرين في عالم الكريبتو يوقعون الآن على شيكات للشركات الناشئة، ويحققون تفاعلًا هائلًا من المتابعين على وسائل التواصل الاجتماعي، ثم يشاهدون تلك المشاريع التي قاموا بتمويلها تكتسب زخمًا. وفي المقابل، يحصل هؤلاء القادة على شروط يحلم بها معظم المستثمرين الأوائل: تقييمات مخفضة، فتح الرموز بسرعة أكبر، وفرص للخروج من استثماراتهم أحيانًا في نفس يوم تداول الرموز علنًا.

كيف يترجم معنى الـ KOL إلى ميزة مالية

نموذج التمويل التقليدي للعملات الرقمية كان يشبه إلى حد كبير وادي السيليكون: يقدّم المؤسسون عروضًا للمستثمرين المغامرين والملاك الملائكة، الذين يوفرون رأس المال مقابل حصص أو تخصيصات رمزية مبكرة. لكن خلال العامين الماضيين، تغير هذا المشهد بشكل كبير. ما أصبح يُعرف بمعنى الـ KOL هو علاقة مختلفة تمامًا بين المؤثرين والشركات الناشئة — حيث لا يقتصر دور المؤثر على الترويج فقط، بل يشارك في الاستثمار أولاً.

يشرح فلاد سفيتانكو، المدير التنفيذي لشركة Cryptorsy، وهي شركة تسويق متخصصة في تنظيم جولات الـ KOL: “كلما زاد ترويجهم لمقتنياتهم، زاد احتمال ارتفاع قيمة الرمز، وهذا مفيد جدًا للمشروع ولحركة السعر”. المنطق هنا مقنع: إذا كان للمؤثرين مصلحة مالية في اللعبة، فإن جهودهم الترويجية تحمل مصداقية وتحفيزًا. بدلاً من دفع عشرات الآلاف من الدولارات لكل منشور ترويجي، كما كان الحال مع شخصيات مثل بن أرمسترونج (BitBoy Crypto) في الدورات السابقة، تقدم المشاريع الآن للمؤثرين فرصة أن يصبحوا مستثمرين فعليين.

يمثل هذا تطورًا في نموذج الترويج المدفوع في صناعة العملات الرقمية. حيث كانت الأسواق الصاعدة سابقًا تعتمد على دعم شخصيات بارزة مقابل أجر، فإن الترتيبات الحالية تستبدل الرسوم المسبقة بالاستثمار المالي. ومعنى الـ KOL هنا: أن المؤثرين يصبحون مساهمين في المشروع بدلاً من أن يكونوا مجرد أدوات دعائية مأجورة.

آليات جولات الـ KOL: فهم الشروط

لفهم ما يمثله معنى الـ KOL عمليًا، من الضروري دراسة كيفية عمل هذه الجولات التمويلية. عادةً، تتضمن جولة الـ KOL عشرات من المؤثرين الذين يحصلون على تخصيصات من الرموز بأسعار مخفضة — أحيانًا أقل بكثير مما يدفعه المستثمرون المؤسساتيون. والأهم من ذلك، أن الـ KOLs غالبًا ما يحصلون على رموزهم بسرعة أكبر من المستثمرين العاديين.

كشفت تحقيقات CoinDesk عن شبكة من الشركات الناشئة التي تعتمد على هذه الجولات الاستثمارية للمؤثرين. أحد الأمثلة الموثقة هو مشروع Humanity Protocol، وهو مشروع هوية رقمية جمع 1.5 مليون دولار من ملائكة استثمار تقليديين وKOLs في أوائل 2024. وكان هناك توقعات واضحة: يُطلب من المؤثرين الإعجاب والتعليق على ثلاثة تغريدات أسبوعيًا، وكتابة سلاسل تغريدات شهرية عن المشروع، والمشاركة في مناقشات Twitter Spaces. بالنسبة للمؤثرين المهتمين بالتداول، كانت المتطلبات أكثر تطرفًا — حيث يُتوقع منهم شراء الرموز علنًا فور الإطلاق لإظهار الالتزام.

الشركات التي تستخدم وكالات تسويق محترفة لتنظيم هذه الجولات تجمع الآن قوائم تضم مئات من المؤثرين المحتملين، وتطابقهم مع فرص يمكن أن يحققوا فيها أقصى تأثير. ما يبرزه معنى الـ KOL هنا هو بنية تحتية متطورة: فهي ليست مجرد مؤثرين عشوائيين ينضمون بشكل انتهازي، بل نظام منظم حيث تقوم الوكالات باختيار المرشحين، وتختار المشاريع المروجين، وتوثق التوقعات بعقود.

لماذا يهم معنى الـ KOL: هيكل الحوافز

تكشف الحوافز المالية المدمجة في ترتيبات الـ KOL عن سبب انتشار هذا النموذج بسرعة كبيرة. تستفيد الشركات الناشئة في مجال الكريبتو من وجود مؤثرين لديهم دوافع مالية حقيقية للترويج لمشاريعهم. ويستفيد الـ KOLs من ارتفاع قيمة استثماراتهم المبكرة وفرص الخروج السريع. لكن هنا يصبح فهم معنى الـ KOL حاسمًا للمستثمرين الأفراد العاديين.

قال مسؤول في مشروع كريبتو معروف: “قمنا باختيار 100 KOL، وأخذنا وقتنا لنتجنب الفاشلين الواضحين. النتيجة — معظمهم، وليس الجميع، يريد فقط أن يرفع سعر رمزه ويبيعه بسرعة.” التوتر الأساسي في ترتيبات الـ KOL واضح جدًا: يُحفز المؤثرون على دفع الزخم السعري الفوري، ثم الخروج قبل أن يعود السوق إلى وضعه الطبيعي.

تقدم العديد من المشاريع للـ KOLs شروط فتح غير مسبوقة. على سبيل المثال، منصة Creator.Bid، وهي منصة رمزية تركز على الذكاء الاصطناعي، تسمح للـ KOLs بالوصول إلى ما يصل إلى 23% من كامل تخصيصاتهم الرمزية في يوم التوزيع العام — مما يتيح لهم البيع فورًا لتلبية الطلب من المستثمرين الأفراد. مشاريع أخرى أكثر عدوانية، تمنح الـ KOLs كميات رمزية مماثلة لما يتلقاه أعضاء المجتمع العادي، رغم أنهم اشتروا بأسعار مخفضة وروّجوا للمشروع مسبقًا.

قالت ستايسي مور، مؤثرة لديها 46000 متابع ورفضت علنًا المشاركة في هذه الترتيبات: “هذه صفقة رابحة للبروتوكولات، ولـ KOLs، لكن خسارة كبيرة للمستثمرين الأفراد.” وأضافت: “غالبًا لا يتم الإفصاح عن هذه الصفقات بشكل صحيح، لذلك المجتمع لا يعرف عن جولات الـ KOL وشروط استحقاقها.”

مشكلة الشفافية: ما يكشفه معنى الـ KOL عن الإفصاح

فهم ما يمثله معنى الـ KOL من الناحية القانونية والأخلاقية يقود مباشرة إلى مشكلة حاسمة: معظم ترتيبات الـ KOL تفتقر إلى الإفصاح الصحيح. نادرًا ما يكشف المؤثرون لمتابعيهم عن وجود مصالح مالية لهم في المشاريع التي يروجون لها. وفقًا لأرييل جيفنر، محامية متخصصة في الامتثال للعملات الرقمية بالقرب من فيلادلفيا، فإن ذلك يخلق احتمالية انتهاك قوانين حماية المستهلك الأمريكية.

قالت جيفنر: “عندما يفشل المؤثرون في الإفصاح عن مثل هذه الترتيبات المالية، فإنهم يضللون جمهورهم، والعديد منهم يعتمد على هذه التوصيات لاتخاذ قرارات مالية حاسمة.” وأضافت: “هذا النقص في الشفافية يقوض الثقة الأساسية في التجارة الرقمية ويمكن أن يؤدي إلى خسائر مالية فادحة للمتابعين غير الحذرين.” تفرض لجنة التجارة الفيدرالية قواعد تتطلب “إفصاحات واضحة وبارزة” كلما تلقى شخص ما تعويضًا للترويج لمنتجات أو استثمارات. ومع ذلك، فإن معظم ترتيبات الـ KOL لا تلتزم بهذه المعايير.

الافتقار إلى الشفافية يرجع جزئيًا إلى أن صناعة الكريبتو لا تعتبر غالبًا الرموز أوراق مالية بموجب الأطر التنظيمية الأمريكية الحالية، مما يسمح للمشاريع بالعمل خارج متطلبات الإفصاح التي تحكم الترويج التقليدي للأوراق المالية. ومع ذلك، يجادل العديد من الخبراء القانونيين بأن سلوك الـ KOL يجب أن يلتزم أيضًا بقوانين FTC الخاصة بالتأييد، حتى لو لم تُصنف الرموز كأوراق مالية.

عند سؤالهم مباشرة عن ممارسات الإفصاح، كشفت ردود من مشاريع مختلفة عن تفاوت في الالتزام. على سبيل المثال، منصة Citizend يُقال إنها تتطلب ترويج الـ KOL، لكن الإفصاح يُترك “لهم”، وفقًا لمستشار للمشروع. وهذا يعنى أن الامتثال التنظيمي يُعهد للمؤثرين، الذين غالبًا ما يكون لديهم دوافع مالية قوية لتقليل تضارب مصالحهم.

كيف يثبت تأثير السوق صحة معنى الـ KOL في الممارسة

تم قياس القوة التي يحملها معنى الـ KOL — القدرة على تحريك الأسواق عبر حملات مركزة على وسائل التواصل — بواسطة شركة أبحاث السوق The Tie. حللوا 310 مؤثرين ينشرون عن أفضل 175 عملة رقمية خلال فترة 90 يومًا ووجدوا “حركات رمزية ملحوظة وإيجابية” في الساعات التي تلت المنشورات الترويجية.

قال جاشوا فرانك، المدير التنفيذي لـ The Tie: “الـ KOLs بالتأكيد لهم تأثير، خاصة على العملات ذات القيمة السوقية المنخفضة حيث يكون تأثيرهم أكثر وضوحًا.” تشير هذه البيانات إلى أن نموذج الـ KOL يعتمد على قدرة حقيقية على دفع حجم التداول وحركة السعر — وليس على الخداع، بل على إعادة توجيه تدفقات رأس المال.

تفسير هذا القدر من التأثير السوقي يوضح لماذا تقدم المشاريع شروطًا سخية. إذا كان ترويج الـ KOL يمكن أن يدفع إلى ارتفاع ملحوظ في قيمة الرموز، فإن التقييم المرتفع المبالغ فيه يبرر سعر الدخول المخفض للمؤثر، مع استفادة المشروع أيضًا من اكتساب المستخدمين وزخم التداول.

تطور معنى الـ KOL: من أدوات ترويج مدفوعة إلى مروجين استثماريين

فكرة الترويج للعملات الرقمية عبر المؤثرين ليست جديدة. لسنوات، كانت الشخصيات البارزة تتقاضى مبالغ كبيرة — أحيانًا عشرات الآلاف من الدولارات لكل ترويج — لعرض العملات على جمهورها. وما تغير هو الآليات. بدلاً من علاقة تجارية بحتة حيث يقدم المؤثر خدمة ويتلقى أجرًا، تحل ترتيبات الـ KOL محل ذلك بفرص استثمارية مقابل المدفوعات النقدية.

قال أحد المطلعين على تنسيق الـ KOL: “إنها شيء ضخم لأنه يتجاوز رأس المال المغامر التقليدي، ويقضي على تكاليف التسويق التقليدية.” “مشاريع الكريبتو لم تعد بحاجة لدفع مقابل التسويق — فهي تحول شبكتها التوزيعية مباشرة إلى جدول حصص.”

بحلول 2024، تسارعت هذه الظاهرة بشكل كبير. يُقدّر أن 75% أو أكثر من أحداث إصدار الرموز (TGEs) الكبرى تضمنت مكونات تمويل من الـ KOL. هذا يمثل تحولًا جذريًا في كيفية تدفق رأس المال إلى مشاريع الكريبتو. بدأ مؤثرون ذوو متابعين محدودين — ممن يملكون “نبضًا وآلاف المتابعين”، كما وصف أحد التنفيذيين في شركة ناشئة المعايير — يتلقون عروض تخصيص جدية.

تأثير السنديكات: احترافية بنية الـ KOL

مع انتشار جولات الـ KOL، بدأ مؤثرون أصغر تنظيم أنفسهم في اتحادات، يجمعون رأس المال ويتفاوضون على شروط محسنة بشكل جماعي. يمثل هذا تطورًا مهنيًا في مجال استثمار المؤثرين، حيث يتحول من ترتيبات عشوائية إلى مجموعات مالية منظمة.

تدير العديد من وكالات التسويق الآن قوائم تضم مئات من الـ KOLs المختارين، وتعمل كوسطاء يطابقون المؤثرين بالمشاريع ويساعدون في تنظيم الشروط. تقول بعض المشاريع إن 95% من الشراكات المحتملة مع الـ KOL تُرفض — إما لأن جمهور المؤثر غير متوافق مع سوق المشروع المستهدف، أو لأن المشروع نفسه غير موثوق بما يكفي لعرض سمعة المؤثر للخطر.

هذه العملية الانتقائية خلقت طبقة عليا فعلية من المشاريع التي يمكنها الوصول إلى جولات الـ KOL، بينما تظل المشاريع الصغيرة مستبعدة. المنطق بسيط: إذا روّج الـ KOLs لفشل واضح، فسيفقدون ثقة جمهورهم. هذا القيد في المصداقية يعني أن المشاريع ذات المشاكل الحقيقية تُصفّى قبل أن تصل إلى المؤثرين.

ماذا يرمز إليه معنى الـ KOL عن مستقبل الكريبتو

فهم ما يمثله معنى الـ KOL — وهو تلاقي بين التسويق عبر المؤثرين، والاستثمار المبكر، وتحقيق الدخل المباشر من الجمهور — يكشف عن حقائق أكبر حول كيفية تدفق رأس المال في اقتصاد المبدعين الحديث. يُظهر النموذج كيف ضغطت العملات الرقمية على الوسيطات التقليدية للاستثمار.

بدلاً من الاعتماد على رأس المال المغامر كحراس بوابات والإعلانات التقليدية كوسيلة تسويق، تقوم مشاريع الكريبتو مباشرة بتحويل ظهورها على وسائل التواصل الاجتماعي إلى ترتيبات مالية. يحصل المؤثرون على فرص استثمارية، وتحصل المشاريع على زخم تسويقي دون حاجة إلى رأس مال مقدم.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يراقبون من الخارج، من الضروري فهم ما يمثله معنى الـ KOL. يعني ذلك أن العديد من الترويج الذي يرونه — خاصة على يوتيوب، وتويتر/X، وتيليجرام — قد يأتي من أفراد لديهم مصالح مالية كبيرة في الترويج لارتفاع السعر الفوري، ثم الخروج عند الإطلاق العام. ويعني أيضًا أن التوافق الظاهر بين المصالح (المؤثرون يملكون رموزًا يروجون لها) يخفي عدم توافق في الجداول الزمنية (المؤثرون يرغبون في خروج سريع، والمستثمرون الأفراد يريدون مشاريع مستدامة).

من المتوقع أن يستمر توسع اقتصاد الـ KOL مع نضوج سوق الكريبتو وإعادة تشكيل الاقتصاد الإبداعي الأوسع لكيفية تدفق رأس المال في الفضاءات الرقمية. لكن غياب الشفافية، وتسريع جداول الفتح، والغموض التنظيمي حول هذه الترتيبات تشير إلى أن الرقابة ستأتي في النهاية. حتى ذلك الحين، يظل معنى الـ KOL أحد أكثر الآليات كفاءة — وأخلاقيًا مثيرة للجدل — التي تستخدمها مشاريع الكريبتو لتحقيق ظهور السوق ومكافأة المؤثرين الذين يقودونه.