توقعات سعر سهم أمازون لعام 2030: هل يمكن لـ AMZN أن تصل إلى 500 دولار؟

لقد تطورت فرضية استثمار أمازون بشكل كبير بعيدًا عن جذورها الشهيرة في التجارة الإلكترونية. ففي حين كانت الشركة تهيمن سابقًا على العناوين لأجل ثورتها في البيع بالتجزئة، فإن القصة الحقيقية اليوم تكمن في قسمين من الأعمال ذات الهوامش العالية والذين يعيدان تشكيل ربحية الشركة بصمت. فهم محركات النمو هذه ضروري لتوقع كيف قد يبدو سعر سهم أمازون في عام 2030.

محركان للربح يدعمان نمو أمازون: AWS والإعلانات

يركز معظم المستثمرين على عمليات البيع بالتجزئة لأمازون، لكن هذه النظرة تفوت رؤية حاسمة: أن الأعمال الأساسية للتجارة الإلكترونية للشركة تحقق هوامش ربح معتدلة بشكل مدهش. خلال نتائج الربع الثاني، سجلت أقسام التجارة في أمريكا الشمالية لأمازون أرباحًا تشغيلية قدرها 7.5 مليار دولار على مبيعات بلغت 100 مليار دولار—مما يحقق هامش تشغيل ضئيل بنسبة 7.5%.

القصة الحقيقية للربح تظهر من مصدرين غير متوقعين. أولًا، خدمات الإعلان أصبحت قوة ربحية هائلة. نمت إيرادات إعلانات أمازون بنسبة 23% على أساس سنوي، مما يجعلها أسرع قطاع نموا داخل الشركة. على الرغم من أن أمازون لا تكشف عن هوامش كل قطاع على حدة، إلا أن شركات الإعلان المماثلة تظهر إمكانات ربحية عالية. على سبيل المثال، تقدم منصة Meta هوامش تشغيل تتراوح بين 30% و45%، وهي أعلى بكثير من الرقم الإجمالي لأمازون البالغ 7.5%. هذا الفارق يشير إلى أنه مع تسارع إيرادات الإعلانات، ستعزز بشكل كبير ربحية أمازون الموحدة.

المحرك الثاني هو أمازون ويب سيرفيسز (AWS). باعتبارها المزود الرائد عالميًا للحوسبة السحابية، سجلت AWS هامش تشغيل مذهل بنسبة 33% في الربع الثاني—وهو دليل على قوة التسعير والكفاءة في الأعمال. لقد جذبت AWS طلبًا هائلًا من المؤسسات، خاصة من تلك التي لا تستطيع بناء بنية تحتية خاصة لمراكز البيانات لتدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي. الاتجاه السوقي الأوسع كبير جدًا: من المتوقع أن يتوسع سوق الحوسبة السحابية من 752 مليار دولار في 2024 إلى 2.39 تريليون دولار بحلول 2030، وفقًا لـ Grand View Research. هذا المسار يضمن أن تظل AWS محرك ربحية حاسم لسنوات قادمة.

لماذا نمو الربح التشغيلي هو المفتاح لإمكانات سهم أمازون

تسارع تلاقي هذين القطاعين ذوي الهوامش العالية من أجل زيادة الربحية الإجمالية لأمازون. شهد الربع الثاني زيادة في الأرباح التشغيلية بنسبة 31%، على الرغم من أن الإدارة تتوقع وتيرة أكثر اعتدالًا في المستقبل. ولتوقع واقعي للمستقبل، فإن فرض نمو بنسبة 20% سنويًا في الأرباح التشغيلية حتى 2030 يوفر إطارًا متحفظًا بشكل مناسب.

إذا حققت أمازون نموًا بنسبة 20% سنويًا في الأرباح التشغيلية، فستولد حوالي 210 مليار دولار من الأرباح التشغيلية بحلول 2030—أي زيادة بنسبة 172% عن المستويات الحالية. ويبدو أن معدل النمو هذا مستدامًا نظرًا للمزايا الهيكلية التي توفرها AWS وخدمات الإعلان التي تتوسع في آن واحد.

نموذج تقييم سهم أمازون: كيف نصل إلى 492 دولارًا بحلول 2030

يخلق تحول ملف أرباح أمازون فرصة لتطبيق منهجية تقييم منضبطة. حاليًا، يتم تداول السهم عند 32 ضعف الأرباح التشغيلية، مما يجعله سعرًا معقولًا بالنسبة لآفاق النمو. ومع ذلك، يجب أن يتوقع المستثمرون ضغطًا في التقييم مع نضوج الشركة.

باستخدام مضاعف أرباح تشغيلي محافظ قدره 25 مرة—أقل من التقييم الحالي—وبافتراض هدف أرباح تشغيلية قدره 210 مليار دولار، يقترح النموذج قيمة سوقية تبلغ 5.3 تريليون دولار. هذا يترجم إلى سعر سهم حوالي 492 دولارًا بحلول 2030، مما يمثل أكثر من زيادة 100% من المستويات الحالية خلال السنوات الأربع القادمة.

هذا التوقع يتضمن قدرًا كبيرًا من الحذر: فرضية النمو بنسبة 20% أقل من معدل 31% الأخير، ومضاعف 25x يفترض ضغط التقييم رغم التحسينات الهيكلية. حتى مع أخذ هذه العوائق في الاعتبار، تشير الحسابات إلى تقدير كبير للمكاسب للمساهمين الصبورين.

مزيج من تحسينات الربحية على المدى القصير من الإعلانات ودفعات البنية التحتية السحابية على المدى الطويل يخلق أساسًا مقنعًا لتفوق سهم أمازون حتى 2030.