إيرادات إعلانات Netflix تصل إلى 1.5 مليار دولار: هل هذه هي أفضل الأسهم للشراء اليوم؟

أعمال الإعلان في نتفليكس أظهرت قوتها للتو، حيث تجاوزت إيرادات الإعلانات في عام 2025 مليار ونصف دولار، محققة نموًا يزيد عن 150% مقارنة بالعام السابق. لقد أثمر تحول عملاق البث إلى مستوى مدعوم بالإعلانات، وتوقعات التنفيذيين الآن أن يتضاعف هذا القطاع مرة أخرى تقريبًا في عام 2026، ليصل إلى حوالي 3 مليارات دولار. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في تخصيص 2000 دولار، تقدم نتفليكس دراسة حالة مثيرة للاهتمام: نمو سريع في مصدر دخل جديد، ولكن أيضًا عدم يقين استراتيجي كبير.

كيف أصبحت نتفليكس قوة في مجال البث المدعوم بالإعلانات

استغرقت نتفليكس وقتًا للدخول إلى سوق الإعلانات. مؤسسها المشارك ريد هاستينغز في الواقع رفض فكرة الإعلانات في عام 2020، لكن الضغوط التنافسية وأزمة المشتركين في أوائل 2022 — عندما فقدت المنصة 1.2 مليون مستخدم خلال ستة أشهر فقط — أجبرتها على إعادة النظر. في نوفمبر 2022، أطلقت نتفليكس أخيرًا مستوى أرخص مدعوم بالإعلانات، معاكسة سنوات من المقاومة.

ثبت أن الخطوة كانت ذكية. ويستحق الإدارة الثناء على إدراكها أن السوق قد تغير. لدى قيادة نتفليكس سجل حافل بالتحولات الاستراتيجية الجريئة: التوسع الدولي، والاستثمار الكبير في المحتوى الأصلي، والآن الاستفادة من إيرادات الإعلانات من الأسر التي تراقب ميزانيتها. مع ارتفاع سعر سهمها بنسبة تقارب 21000% على مدى عقدين، من الواضح أن الفريق التنفيذي يعرف كيف يتعامل مع الاضطرابات.

يتبع قطاع الإعلانات الآن مسارًا متسارعًا. زادت إيرادات الإعلانات في 2024، ثم قفزت بأكثر من 150% في 2025. لماذا تنجح نتفليكس حيث لا تزال منصات البث الأخرى تكافح؟ المنصة تتمتع بمزايا لا مثيل لها: مكتبات محتوى عالية الجودة، قاعدة مستخدمين كبيرة وملتزمة، انخفاض معدل فقدان المشتركين، وبيانات جمهور متطورة للمعلنين. هذه العوامل سمحت لنتفليكس بتحويل هيمنتها على المستخدمين إلى حجم إعلاني بسرعة مذهلة.

فرصة الاستثمار: تقييم سهم نتفليكس عند التقييمات الحالية

مع تداول أسهم نتفليكس بالقرب من أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات على أساس نسبة السعر إلى الأرباح، يبدو السهم جذابًا بشكل سطحي. عند السعر الحالي حوالي 82-85 دولارًا للسهم (حتى نهاية يناير 2026)، فإن 2000 دولار ستشتري تقريبًا 24 سهمًا. تشير مقاييس التقييم التقليدية إلى أن السهم مقيم بشكل معقول مقارنة بمعدلاته التاريخية.

رواية النمو مقنعة. تحويل إيرادات الإعلانات يخلق مركز ربح جديد دون أن يضر بإيرادات الاشتراكات. الشركة الآن تلتقط قيمة من المشاهدين الحذرين من حيث الميزانية الذين لم يكونوا عملاء سابقًا. أظهر التنفيذيون أنهم قادرون على تنفيذ هذا التحول، ويؤيد مسار نمو الإيرادات التفاؤل بشأن الأرباح المستقبلية.

ومع ذلك، فإن التقييم وحده لا يروي القصة كاملة للمشترين المحتملين الذين يفكرون في نتفليكس كواحدة من أفضل الأسهم للشراء اليوم.

صفقة وارنر براذرز تطرح متغيرات جديدة للمشترين المحتملين

هنا تصبح الصورة أكثر تعقيدًا. أعلنت نتفليكس عن خطط للاستحواذ على أصول وارنر براذرز ديسكفري، وستحتاج الشركة إلى جمع 42 مليار دولار من التمويل بالديون لإتمام الصفقة. هذا المستوى من الرفع المالي يغير بشكل جوهري من ملف المخاطر للمساهمين.

تحمل ديون كبيرة خلال فترة انتقال استراتيجي يضيف العديد من عدم اليقين. الهيكل التشغيلي للكيان الموحد لا يزال غير واضح. قد تؤدي مخاطر الدمج إلى تأخير التآزر في الإيرادات. سيكون تركيز الإدارة منقسمًا بين التنفيذ التشغيلي وإتمام الصفقة. للمستثمرين المحافظين، يمثل هذا مخاطر حقيقية للأعمال تتجاوز تقلبات السوق المعتادة.

السؤال هو: هل لا تزال نتفليكس عند التقييمات الحالية واحدة من أفضل الأسهم للشراء اليوم مع هذه التعقيدات؟ نمو قطاع الإعلانات حقيقي ومثير للإعجاب، لكن قيود الديون الجديدة وعدم اليقين في عملية الدمج يجعل من الاستثمار فيها أقل وضوحًا مما توحي به العناوين.

الخلاصة لــ 2000 دولار الخاصة بك

تحول نتفليكس إلى عمل ذو مصدرين للدخل هو تقدم حقيقي. مستوى نمو مستوى الإعلانات يتجاوز حتى التوقعات المتفائلة، وأثبتت الإدارة قدرتها على تنفيذ تحولات استراتيجية كبرى. من منظور النمو الصافي، الأرقام جذابة.

لكن للمستثمرين الذين يبحثون تحديدًا عن أفضل الأسهم للشراء اليوم برأس مال محدود، يتطلب الأمر دراسة عميقة لتداعيات صفقة وارنر براذرز. عبء الديون البالغ 42 مليار دولار، ومخاطر الدمج، وعدم اليقين في المدى القريب قد يستدعي الحذر. زخم قطاع الإعلانات حقيقي، لكن هناك أيضًا تعقيدات قادمة.

هذه ليست بالضرورة سببًا لتجنب نتفليكس تمامًا، بل تذكير بأن مؤشرات النمو المذهلة لا تلغي مخاطر الاستثمار. على من يشتري الأسهم أن يكون على وعي كامل بأن الشركة تدخل فترة انتقالية معقدة — قد تحقق عوائد كبيرة أو تخلق عوائق كبيرة اعتمادًا على التنفيذ.