فرص استثمارية في أسهم الذكاء الاصطناعي في 2026: لماذا تعتبر شركات الرقائق أفضل نقطة دخول لك

يستمر قطاع التكنولوجيا في جذب اهتمام المستثمرين مع إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للبنية التحتية للحوسبة على مستوى العالم. بالإضافة إلى الشركات التي تتسابق لتطوير تطبيقات الذكاء الاصطناعي بنفسها، قد تكمن الفرصة الحقيقية مع مصنعي أشباه الموصلات الذين يمكّنون هذه الثورة. مع سعي المؤسسات لبناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي وتوسيع قدراتها في التعلم الآلي، تبرز شركتان كمرشحين محتملين للفوز: واحدة تقدم قيمة مفاجئة، والأخرى تستفيد من تحول هيكلي في كيفية تصميم وتصنيع المعالجات.

الطلب على أجهزة الذكاء الاصطناعي الذي يقدر بتريليون دولار بدأ للتو

يواجه سوق أجهزة الذكاء الاصطناعي نقصًا غير عادي في العرض. تقوم شركات مثل OpenAI وAnthropic بضخ مليارات الدولارات ربع سنويًا في بنية الحوسبة التحتية — بشكل رئيسي خوادم ورقائق باهظة الثمن اللازمة لتدريب وتشغيل نماذج اللغة الكبيرة. هذا ليس ظاهرة مؤقتة. يتوقع محللو الصناعة أن أسعار شرائح الذاكرة قد ترتفع بشكل كبير حتى عام 2026 و2027 مع سباق عمالقة السحابة لتوسيع قدرتهم الحاسوبية.

أصبح سلسلة إمداد أشباه الموصلات العمود الفقري لاقتصاد الذكاء الاصطناعي. بدون تقدم في تكنولوجيا الذاكرة وقوة المعالجة، ستواجه صناعة الذكاء الاصطناعي التوليدي جدارًا. هذا يخلق بيئة جذابة لأسهم الذكاء الاصطناعي التي تركز على الطبقة الأساسية للأجهزة بدلاً من تطبيقات البرمجيات التي تتصدر العناوين.

القيمة المخفية لشركة Micron في ازدهار شرائح الذاكرة

على مدى عقود، عانت شركة Micron Technology كمُنتج ذاكرة سلعي يتنافس على السعر فقط. هذا السرد يتغير. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ارتفعت الأسهم بنحو 400%، مما يعكس أخيرًا الدور الحاسم للشركة في تشغيل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

تصمم وتنتج Micron شرائح الذاكرة — خاصة DRAM وNAND Flash — التي تخزن البيانات في كل شيء من الهواتف الذكية إلى خوادم مراكز البيانات. تاريخيًا، كانت صناعة الذاكرة تقدم هوامش ربح ضيقة جدًا حيث كان المنتجون يتنافسون على خفض الأسعار. عصر الذكاء الاصطناعي التوليدي يعيد كتابة تلك الاقتصاديات.

يحتاج عملاء المؤسسات إلى كميات هائلة من الذاكرة عالية النطاق الترددي لدعم أنظمتهم في الذكاء الاصطناعي. وفقًا لمحللي مجموعة ميزوهو المالية، قد ترتفع أسعار ذاكرة NAND بنسبة 330% على أساس سنوي في عام 2026، مع توقع مزيد من الزيادات في السنوات التالية. هذا المناخ السعري نادر حقًا في صناعة شرائح الذاكرة.

ما يثير الدهشة هو أنه على الرغم من هذا النمو الانفجاري، لم يعكس تقييم Micron توقعات السوق بعد. حيث يتم تداول السهم عند مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي قدره 13 فقط، وهو خصم كبير مقارنة بمتوسط مؤشر S&P 500 البالغ 22. عندما يعترف السوق في النهاية بمزايا Micron الهيكلية، فإن فجوة التقييم تشير إلى إمكانات ارتفاع كبيرة لا تزال قائمة.

ميزة Broadcom في المعالجات المخصصة للذكاء الاصطناعي

بينما تعتبر شرائح الذاكرة بنية أساسية ضرورية، فإن المعالجات التي تقوم فعليًا بتدريب وتنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي تحظى باهتمام أكبر. حاليًا، تهيمن Nvidia على هذا القطاع بمعالجات الرسوميات العامة (GPUs) التي تخدم السوق الأوسع.

تعمل شركة Broadcom بنموذج عمل مختلف جوهريًا. بدلاً من تصميم شرائح مملوكة للاستخدام الواسع، تصنع Broadcom معالجات مخصصة تصممها شركات أخرى وفقًا لمواصفاتها الدقيقة. هذه الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات — أو ASICs — توفر فوائد من حيث التكلفة والكفاءة لا يمكن لمصادر الحلول العامة مطابقتها.

المنطق الاقتصادي مقنع. مع مواجهة شركات الذكاء الاصطناعي المدفوعة بالبرمجيات خسائر متزايدة، تتعرض لضغوط شديدة لتحسين إنفاقها على البنية التحتية. يمكن أن يوفر شريحة مخصصة مصممة خصيصًا لأعباء عمل OpenAI، على سبيل المثال، أداءً متفوقًا وتكاليف تشغيل أقل مقارنة بالبدائل ذات المقاس الواحد. أعلنت OpenAI مؤخرًا عن شراكات لتطوير معالجات مخصصة، وهو اتجاه يتسارع عبر الصناعة.

من الناحية التجارية، يحمي نموذج Broadcom القائم على التصنيع من مخاطر التصميم، مع تحقيق إيرادات من النمو الهائل في بناء بنية الذكاء الاصطناعي. أظهرت نتائج الربع الرابع الفرصة: ارتفعت الإيرادات بنسبة 28% على أساس سنوي إلى 18 مليار دولار، مع قفزة بنسبة 74% في إيرادات أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي إلى 6.5 مليار دولار — مما يدل على مدى تركيز الطلب على الذكاء الاصطناعي.

تتداول Broadcom بمضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي قدره 33، مما يمثل علاوة على السوق الأوسع. ومع ذلك، يعكس التقييم ثمنًا معقولًا لالتقاط التعرض لاعتماد المعالجات المخصصة. مع تفضيل شركات الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد للشرائح المتخصصة على البدائل العامة، تتعزز الحصانة التنافسية لشركة Broadcom.

الذاكرة مقابل قوة المعالجة: من يلعب يده الأفضل؟

كل من الشركتين تستفيدان مباشرة من طفرة بنية الذكاء الاصطناعي، لكن من مواقع مختلفة في سلسلة القيمة. تلتقط Micron طبقة الذاكرة، حيث تتغير ديناميكيات التسعير بشكل كبير لصالحها. تلتقط Broadcom طبقة المعالجة المخصصة، حيث يتطلب الطلب الهيكلي على المدى الطويل حلولًا متخصصة أكثر من البدائل السلعية.

تروي المقارنة في التقييم قصة مهمة. يشير وضع Micron غير المُقدّر إلى أن السوق لم يضع بعد كامل قيمة نقص الذاكرة وقوة التسعير القادمة. يعكس التقييم الأعلى لـ Broadcom ثقة المستثمرين في نموها، لكنه أيضًا يشير إلى أن الفرصة قد تكون معروفة على نطاق أوسع من قبل المستثمرين المؤسساتيين.

من منظور المخاطر، يبدو أن Micron تقدم نقطة دخول أكثر إقناعًا. لا تزال صناعة ذاكرة الحاسوب تتداول عند جزء بسيط من مضاعفات التقييم المطبقة على أقران بنية الذكاء الاصطناعي. إذا أعاد السوق تقييم Micron حتى نصف ما يعادل متوسطات قطاع التكنولوجيا، فإن المستثمرين يواجهون ارتفاعًا كبيرًا في القيمة خلال السنوات القادمة.

اتخاذ قرار استثمارك في الذكاء الاصطناعي

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون تعرضًا لفرصة الذكاء الاصطناعي، تمثل هاتان الشركتان عرضين ذا قيمة مختلفة بشكل كبير. تقدم Micron فرصة قيمة عميقة مع إمكانات ارتفاع كبيرة إذا أدرك السوق دورها الحاسم في تمكين بنية الذكاء الاصطناعي. توفر Broadcom تعرضًا لاتجاه هيكلي نحو المعالجات المخصصة مع تسارع الإيرادات المثبت.

من المتوقع أن تستمر نقص أجهزة الذاكرة العالمية حتى عام 2026 وما بعده. يخلق هذا الاختلال بين العرض والطلب نافذة زمنية محدودة للمستثمرين ليضعوا أنفسهم قبل أن يدفع الاعتماد الأوسع للسوق التقييمات أعلى. الشركات التي تصنع الرقائق التي تدعم الذكاء الاصطناعي — وليس التطبيقات التي تستخدمها — قد تقدم في النهاية العوائد الأكثر جاذبية للمستثمرين على المدى الطويل المستعدين لتجاوز دورة الضجيج.