تسليمات نيو في يناير تثير علامات حمراء على زخم السيارات الكهربائية الصينية

عندما أعلنت شركة نيو (بورصة نيويورك:NIO) عن أرقام تسليم شهر يناير، بدت الأرقام في البداية مثيرة للإعجاب على السطح. قامت الشركة بتسليم 27,182 مركبة خلال الشهر، مما يمثل زيادة قوية بنسبة 96% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك، يكمن وراء هذه الأرقام الرئيسية اتجاه مقلق بدأ المشاركون في السوق في تدقيقه بشكل أكبر. انخفض السهم بنسبة 3.83% ليغلق عند 4.52 دولارات يوم الاثنين بعد الإعلان، حيث بدأ المستثمرون في التشكيك في استدامة الزخم السوقي الأخير للشركة الصينية المصنعة للسيارات.

أرقام نمو قوية تخفي ضعفًا متسلسلًا

تروي المقارنة السنوية قصة واحدة، لكن التقدم من شهر لآخر يروي قصة مختلفة تمامًا. يمثل عدد التسليمات في يناير انخفاضًا كبيرًا بنسبة 44% عن أداء ديسمبر، وهو تراجع متسلسل أثار تساؤلات جدية حول أنماط الطلب في سوق السيارات الكهربائية الصينية. عكس نشاط التداول قلق المستثمرين، حيث وصل حجم التداول إلى 66 مليون سهم—أي حوالي 40% فوق المتوسط الثلاثي المعتاد البالغ 47 مليون سهم.

هذا النمط يعكس ما يمر به مصنعو السيارات الكهربائية الصينيون الآخرون. أعلنت بي واي دي (بورصة هونغ كونغ:1211) عن انخفاض مبيعات سنوي بنسبة 30%، بينما شهدت إكس بنغ (بورصة نيويورك:XPEV) تراجعًا في التسليمات بنسبة 34% مقارنة بالعام السابق. يشير الانكماش الأوسع في الصناعة إلى أن هذه ليست مشكلة معزولة تؤثر فقط على نيو، بل تشير إلى أسئلة أعمق حول صحة قطاع السيارات الكهربائية في الصين.

مخاطر التركيز على نموذج واحد

إضافة إلى ذلك، يزيد اعتماد نيو الكبير على نموذج واحد من القلق حول عمليات الشركة. شكلت سيارة الدفع الرباعي ES8 حوالي 84% من مبيعات الشركة خلال يناير، مما يخلق مخاطر تركيز كبيرة. مثل هذا الاعتماد على نموذج واحد يجعل الشركة عرضة لتغير تفضيلات المستهلكين أو الضغوط التنافسية داخل هذا القطاع المحدد.

رد فعل السوق وأداء الشركات المنافسة

شهد السوق بشكل عام مكاسب معتدلة يوم الاثنين، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 (رمز: ^GSPC) بنسبة 0.54% ليصل إلى 6976، وارتفع ناسداك المركب (رمز: ^IXIC) بنسبة 0.56% ليصل إلى 23592. ومع ذلك، كان المزاج في قطاع السيارات سلبيًا بشكل واضح. أغلقت تسلا (بورصة ناسداك: TSLA) منخفضة بنسبة 2.00% عند 421.81 دولار، في حين انخفضت ريفيان أوتوموتيف (بورصة ناسداك: RIVN) بنسبة 2.10% إلى 14.44 دولار. الانخفاضات المتزامنة عبر عدة شركات سيارات كهربائية تشير إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم توقعاتهم للطلب على السيارات الكهربائية عبر مناطق جغرافية مختلفة.

ما يعنيه ذلك للمستقبل

منذ طرحها العام في 2018، شهدت نيو تقلبات كبيرة، بما في ذلك انخفاض إجمالي بنسبة 25% من سعر عرضها العام الأولي. تظهر بيانات التسليم في يناير، على الرغم من قوتها الظاهرة، أن المستثمرين بدأوا في القلق بشأن ما إذا كانت شركات السيارات الكهربائية الصينية يمكنها الحفاظ على معدلات النمو وسط تباطؤ السوق. الآن، يتركز الاهتمام على ما إذا كان هذا يمثل تعديلًا موسميًا مؤقتًا أو بداية تراجع مستمر في الطلب قد يضغط على التقييمات بشكل أكبر.

بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون السوق، سيكون المقياس الرئيسي في المستقبل هو تسليمات فبراير ومارس. ستوفر هذه الأشهر وضوحًا حول ما إذا كان الانخفاض من يناير إلى ديسمبر يعكس أنماطًا طبيعية بعد العطلات أو يشير إلى تحدٍ هيكلي أكبر لنمو سوق السيارات الكهربائية في المنطقة.