صفقة $6 مليار دولار من كورنينج تشير إلى مستقبل صناعة أشباه الموصلات البصري

لطالما كانت شركة كورنينغ معروفة بتوريد لوحات الزجاج المتينة والمقاومة للخدوش التي تدعم خط إنتاج آيفون من شركة أبل منذ عام 2007. ومع ذلك، فإن الأداء المذهل لسهم الشركة — الذي تضاعف خلال العامين الماضيين — ينبع من قطاع أعمال مختلف تمامًا. فصناعة أشباه الموصلات تمر بتحول جذري، وتقف كورنينغ في مركزه. لقد أصبحت الشركة المزود الرائد لحلول الربط بالألياف البصرية لمراكز البيانات ذات السعة الفائقة، ويؤكد الطلب الأخير من شركة ميتا بلاتفورمز على طلب متعدد السنوات بقيمة 6 مليارات دولار على مدى أهمية هذا التحول في السوق.

طفرة الذكاء الاصطناعي تتطلب بنية تحتية بصرية بدلاً من الاتصالات التقليدية

تتطلب مراكز البيانات التي تخدم تطبيقات الذكاء الاصطناعي مستويات غير مسبوقة من الاتصال بين وحدات المعالجة. يربط تكوين Nvidia NV-Link 72، الذي يجمع 72 وحدة معالجة رسومات (GPU)، هذه المكونات الإلكترونية باستخدام حوالي ميلين من كابلات الربط. تاريخيًا، اعتمد مشغلو مراكز البيانات على الكابلات النحاسية لهذا الغرض، لكن صناعة أشباه الموصلات تتجه بسرعة نحو البدائل البصرية بسبب المزايا الأساسية في الأداء.

تنقل الألياف البصرية المعلومات بسرعة أكبر من النحاس وتعمل بكفاءة على مسافات أطول بكثير مع تدهور بسيط في الإشارة — وهو ميزة حاسمة مع استمرار توسع مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. حيث قد تتضمن تكوينات اليوم 72 GPU لكل عقدة، فإن التصاميم المستقبلية ستتوسع إلى مئات الوحدات لكل عقدة، مما يتطلب ربطات أشباه موصلات تمتد لمسافات أكبر بكثير. هذا الانتقال التكنولوجي من النحاس إلى الألياف يمثل تطورًا لا مفر منه في تصميم مراكز البيانات.

خذ على سبيل المثال منشأة Hyperion التابعة لميتّا، التي لا تزال قيد الإنشاء في لويزيانا، والتي تتوقع ميتا إكمالها بحلول عام 2030. تشير التوقعات المبكرة إلى أن المنشأة ستحتوي على حوالي 1.3 مليون GPU. وإذا كانت مجموعة واحدة من 72 GPU تتطلب ميلين من كابلات الألياف، فإن البنية التحتية لأشباه الموصلات في Hyperion وحدها ستحتاج إلى أكثر من 36,000 ميل من الألياف البصرية. مضروبًا في عدد مراكز البيانات المخطط لها من قبل ميتا على مستوى العالم، يصبح الحجم هائلًا.

الطلب الضخم من ميتا يعكس توسع مراكز البيانات بشكل سريع

الاتفاقية بقيمة 6 مليارات دولار بين كورنينغ وميتّا تمثل أكثر من مجرد صفقة واحدة — فهي تشير إلى تسارع اعتماد صناعة الألياف البصرية للتطبيقات التي تتطلب كثافة أشباه الموصلات. صرح الرئيس التنفيذي ويندل ويكس علنًا أن السوق على المدى الطويل للألياف البصرية لمراكز البيانات قد يتضاعف ثلاث مرات من المستويات الحالية، مدفوعًا بتطوير الذكاء الاصطناعي والانفجار المرتبط في نشر أشباه الموصلات.

وأشار ويكس أيضًا إلى أن كورنينغ تقوم حاليًا بإبرام عدة اتفاقيات إضافية مماثلة من حيث الحجم والنطاق لعقد ميتا. إذا كانت هذه التوقعات دقيقة، فإن ذلك يشير إلى أن خط إيرادات الشركة المستقبلي قد يحتوي على فرص إضافية بقيمة 6 مليارات دولار أو أكثر، مما يعكس إمكانات نمو هائلة قد لا تعكسها التقييمات السوقية الحالية بالكامل.

قطاع الأعمال المؤسسي في كورنينغ يظهر نمو ربحية مذهل

البيانات المالية التي تدعم هذه الفرصة في أشباه الموصلات مثيرة للاهتمام. خلال السنة المالية 2025، حققت كورنينغ إيرادات أساسية بقيمة 16.4 مليار دولار — بزيادة قدرها 13% عن العام السابق. ومع ذلك، حقق قسم الاتصالات البصرية، الذي يزود صناعة أشباه الموصلات بالبنية التحتية للألياف، توسعًا أسرع بكثير، حيث نما بنسبة 35% ليصل إلى 6.2 مليار دولار من الإيرادات.

عند التعمق أكثر في هذا القطاع، حقق قسم الاتصالات البصرية المؤسسي في كورنينغ إيرادات سنوية بقيمة 3 مليارات دولار مع نمو استثنائي بنسبة 61%. أما القطاع الفرعي لمراكز البيانات ذات السعة الفائقة — وهو مكون البنية التحتية لأشباه الموصلات — فقد شهد إيرادات تضاعفت أكثر من مرة. والأمر المذهل أن قسم الاتصالات البصرية حقق نموًا في صافي الدخل بنسبة 71%، ليصل إلى 1.05 مليار دولار، ويمثل تقريبًا نصف صافي دخل كورنينغ الإجمالي البالغ 2.2 مليار دولار للسنة.

يعكس هذا التوسع في الربحية الطلب الهائل على حلول الألياف البصرية في سلاسل إمداد أشباه الموصلات. ومع تنافس مصنعي أشباه الموصلات بشدة على قدرات الربط، اكتسبت كورنينغ قوة تسعيرية كبيرة، مما مكنها من توسيع هوامش الربح بشكل كبير.

التقييم يبدو معقولًا مقارنة بمجموعة شركات أشباه الموصلات

تتداول كورنينغ حاليًا عند نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) قدرها 40.8 استنادًا إلى أرباحها الأساسية للسنة المالية 2025 البالغة 2.52 دولار للسهم. على الرغم من أن هذا يمثل علاوة مهمة على مؤشرات السوق الأوسع — حيث يتداول مؤشر S&P 500 عند 26.6 وناسداك-100 عند 32.6 — إلا أنه يبدو معقولًا مقارنة بشركات أشباه الموصلات ومعدات أشباه الموصلات المماثلة.

شركة نفيديا، الشركة الرائدة في تصنيع وحدات معالجة الرسومات (GPU) في قلب منظومة مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، تتداول عند نسبة P/E قدرها 47.1. شركة Broadcom، المزود الرئيسي لمعدات أشباه الموصلات، تحمل نسبة P/E قدرها 48.5. في ظل هذا المشهد التنافسي، يبدو تقييم كورنينغ متوازنًا، خاصة مع إشارة الرئيس التنفيذي إلى أن هناك اتفاقيات إيرادات إضافية كبيرة لا تزال في الأفق.

الاستعداد للنمو المستدام في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

تبدو العوامل التي تدعم فرصة كورنينغ طويلة الأمد في أشباه الموصلات قوية. الحاجة التكنولوجية (تفوق الألياف على النحاس في ربطات أشباه الموصلات)، والاستثمار الضخم (توسع مراكز البيانات ذات السعة الفائقة)، والطلب الموثق (طلب ميتا بقيمة 6 مليارات دولار بالإضافة إلى الاتفاقيات الإضافية المقترحة) تخلق فرضية نمو مقنعة.

مع استمرار تقدم قدرات الذكاء الاصطناعي وتوسع شركات أشباه الموصلات في الإنتاج، ستصبح حلول الألياف البصرية التي توفرها كورنينغ أكثر أهمية في بنية مراكز البيانات. إن تموضع الشركة كالمورد الرائد لتقنية الربط البصري لصناعة أشباه الموصلات يشير إلى أن قطاع الأعمال المؤسسي قد يواصل تحقيق معدلات نمو مرتفعة لسنوات قادمة، مما يجعلها فرصة جديرة بالمراقبة للمستثمرين المهتمين باتجاهات بنية تحتية الذكاء الاصطناعي.