ما تكشفه تحركات محفظة دروكنميلير الأخيرة عن استراتيجيته الاستثمارية

ستانلي دروكنميلير، المستثمر الأسطوري الذي قضى عقودًا في تحقيق عوائد ملحوظة في شركة ديكويين كابيتال مانجمنت، يواصل إجراء تعديلات جريئة وذات دلالة في محفظته. تظهر تقارير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأخيرة أنه قام بتصفية كامل مركزه في أحد اللاعبين الرائدين في سوق ناشئة، وفي الوقت نفسه أسس حصصًا في ثلاث شركات تكنولوجيا كبرى. تقدم هذه التحركات دروسًا قيمة حول كيفية تكيف المستثمرين المتمرسين مع تغير ظروف السوق.

على مدى 30 عامًا من إدارة ديكويين كابيتال، حقق دروكنميلير متوسط عائد سنوي قدره 30% دون أن يمر بأي سنة خاسرة—سجل حافل يلفت الانتباه. اليوم، على الرغم من تقاعده من الإدارة النشطة، فإنه يدير 4 مليارات دولار من الأوراق المالية من خلال مكتب عائلة ديكويين، مع التركيز على الرعاية الصحية والتكنولوجيا. وتشير قراراته الأخيرة إلى أنه يعيد ضبط هذا التركيز بطرق ذات معنى.

إعادة الهيكلة الأخيرة: دروكنميلير يخرج من قطاع ويتبنى آخر

وفقًا لنماذج 13F—التقارير الفصلية التي يتعين على مديري الاستثمارات الذين يمتلكون أكثر من 100 مليون دولار في الأصول تقديمها—أظهرت أنشطة الربع الثالث لدروكنميلير إعادة تموضع كبيرة. وأبرز خطوة كانت: تصفية كامل مركزه في شركة إلي ليلي (NYSE: LLY)، حيث خرج من حوالي 100,675 سهم كانت تمثل 1.9% من محفظته. ومن الجدير بالذكر أنه أنشأ هذا المركز فقط في الربع الرابع من عام 2024، مما يشير إلى عكس سريع نسبياً.

وفي الوقت نفسه، بدأ دروكنميلير أو وسع مراكز في ثلاثة من قادة التكنولوجيا المرتبطين بالذكاء الاصطناعي:

• أمازون (NASDAQ: AMZN): تم شراء 437,070 سهم، ليشكل الآن 2.3% من الحيازات
• ميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META): تم شراء 76,100 سهم، ويمثل 1.3%
• جوجل (ألفابت) (NASDAQ: GOOGL/GOOG): 102,200 سهم، بنسبة 0.6%

النمط واضح: تحول استراتيجي نحو التعرض للذكاء الاصطناعي بين عمالقة التكنولوجيا الراسخة.

لماذا إلي ليلي؟ فهم فرصة سوق أدوية فقدان الوزن

تتمتع إلي ليلي بموقع مركزي في سوق أدوية فقدان الوزن—وهو قطاع تتوقع التحليلات أن يصل إلى ما يقرب من 100 مليار دولار بحلول نهاية العقد. ديناميات السوق مثيرة: إيرادات إلي ليلي تتزايد بمعدلات ذات رقمين، والسهم يحتفظ بمعايير تقييم معقولة مقارنةً بآفاق النمو. وفقًا للتحليل التقليدي، لا يبدو أن هذا الأصل يستحق التخلي عنه.

ومع ذلك، فإن خروج دروكنميلير لا يشير بالضرورة إلى ضعف في الفرصة ذاتها. بدلاً من ذلك، تظهر أفعاله إعادة تخصيص استراتيجية بدلاً من فقدان الثقة في فئة أدوية فقدان الوزن.

صورة أوضح: تطور الاستراتيجية، وليس تشكيكًا في السوق

لفهم تفكير دروكنميلير، توفر الأحداث الأخيرة سياقًا. ففي عام 2024 وأوائل 2025، قام بتصفية حصصه في نيفيديا وبلانتير تكنولوجيز على التوالي—كلا الشركتين حيث أقر بثقتهما، لكنه أشار إلى أن التقييمات المتزايدة كانت الدافع. في مقابلة مع بلومبرج، ذكر تحديدًا أن تقييم نيفيديا وصل إلى مستويات “غنية” على الرغم من المزايا الأساسية للشركة.

يضيء هذا النمط على تحركاته الحالية. يبدو أن دروكنميلير ينفذ تحولًا استراتيجيًا متعمدًا يركز على التعرض للذكاء الاصطناعي، ولكن مع تفضيل واضح: بدلاً من السعي وراء شركات تعتمد نماذج أعمالها بشكل كبير على الذكاء الاصطناعي، يتجه نحو شركات تكنولوجيا راسخة أظهرت أداءً قويًا قبل أن يظهر الذكاء الاصطناعي كتركيز صناعي. هذه الشركات—أمازون، ميتا، وألفابت—تمثل أعمالًا ناضجة ذات سجل مثبت.

يوفر هذا التمركز فائدة مزدوجة: إمكانية نمو كبير مدفوع بالذكاء الاصطناعي، مع استقرار ومصداقية المنصات الرائدة في السوق. وإذا تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الاقتصاد، فإن هذه الشركات الراسخة في وضع جيد لاقتناص قيمة كبيرة.

ماذا يمكن للمستثمرين أن يستخلصوا من هذه التحركات

هل يمتلك دروكنميلير رؤية لا يملكها وول ستريت بشكل جماعي؟ تشير الأدلة إلى أنه لا يملك ميزة مخفية، بل يتبع نهجًا منضبطًا يعتمد على التقييم. قراره بالخروج من إلي ليلي لا يعني أن فرصة أدوية فقدان الوزن قد بلغت ذروتها. بل، تحركاته تعكس قناعة بأن التقييمات الحالية تجعل الشركات الكبرى المدعومة بالذكاء الاصطناعي تقدم مخاطر ومكافآت أكثر جاذبية.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يراقبون هذا التمركز، الدرس يتجاوز أي توصية سهمية واحدة. يظهر تطور دروكنميلير كيف أن even المستثمرين الأسطوريين يعيدون تقييم ظروف السوق، ومستويات التقييم، والفرص المتغيرة باستمرار. استعداده للتخلي عن مراكز استحوذت عليها قبل شهور فقط—بالإضافة إلى تحوله الاستراتيجي نحو التعرض للذكاء الاصطناعي بين الشركات التكنولوجية الناضجة—يبرز أهمية المرونة والانضباط في التقييم لتحقيق الثروة على المدى الطويل.

دليل دروكنميلير يُظهر أن التعرف على موضوعات السوق مهم، لكن توقيت الدخول عند تقييمات معقولة هو بنفس القدر من الأهمية.