الجيوسياسة والتقلبات: الذهب والفضة في صراع بين السياسات الكلية والطلب الهيكلي

بداية فبراير 2026 تمثل نقطة حاسمة للسوق العالمية للمعادن الثمينة. ما بدا وكأنه ارتفاع واعد في يناير، تحول إلى أحد أكثر الفترات اضطرابًا خلال العقد الأخير. ومع ذلك، فإن وراء هذه التحركات قوى أعمق – نزاعات جيوسياسية، إعادة ترتيب سلاسل التوريد، واتجاهات هيكلية طويلة الأمد لا تزال تجذب المستثمرين نحو الأصول الصلبة.

المنافسة العالمية على المعادن الاستراتيجية: سياق جديد للمعادن الثمينة

في منتصف الأسبوع الماضي برزت تقارير تلفت انتباه جميع المشاركين في السوق. الولايات المتحدة تطلق مبادرة طموحة تستهدف أمن المعادن الحرجة بقيمة 12 مليار دولار. الهدف هو تقليل الاعتماد على سلاسل التوريد الصينية وضمان الوصول إلى الأراضي النادرة والمواد الاستراتيجية التي تعتبر حاسمة لمستقبل الطاقة النظيفة، والدفاع، والصناعة المتقدمة.

ردت بكين على ذلك عبر وزارة خارجيتها بإعلانات عن مسؤولية مشتركة في استقرار الموارد العالمية. بالنسبة لأسواق المعادن، الأمر ليس مجرد مسرح سياسي – إنه لعبة على الموارد مع عواقب. عندما تبدأ الدول ببناء احتياطاتها الاستراتيجية الخاصة وإعادة تنظيم سلاسل التوريد، يبحث المستثمرون تقليديًا عن الحماية عبر الذهب والفضة. هذه المعادن تمثل ضمانة ضد التوترات الجيوسياسية وتفكك الروابط الاقتصادية.

الذهب: الاستقرار فوق 4400 دولار يشير إلى دخول مؤسسي

دفعة يناير رفعت سعر الذهب إلى مستويات تاريخية تتجاوز 5600 دولار للأونصة. دفعت هذه القوة البنوك المركزية التي تبني احتياطيات نشطة، والتأمين ضد التضخم، والطلب الصناعي المرتبط بالألواح الشمسية والسيارات الكهربائية. ومع ذلك، فإن الطبيعة الأُسطورية لمثل هذا الارتفاع دائمًا ما تحمل بذور الانخفاض.

الأسبوع الماضي جلب انعطافًا حادًا. زيادة متطلبات الهامش، قوة الدولار الأمريكي، والتصفية التقنية أدت إلى عمليات بيع أدت إلى انخفاض بأكثر من 20 بالمئة. هذا الانخفاض، الذي يُطلق عليه المتداولون غالبًا “بيع يوم الجمعة”، قضى على المضاربين ودفع بمراكز الرافعة المالية خارج السوق.

ما هو مثير للاهتمام هو ما حدث بعد ذلك. استقر الذهب حول 4400-4500 دولار، وهو النطاق الذي تعتبره التحليلات التقنية دعمًا هيكليًا. واستعادة السعر نحو 4850 دولار وما فوق تشير إلى أن رأس المال المؤسسي – ربما البنوك المركزية، وصناديق التحوط الكبرى، والمشترين الصناعيين – بدأوا في إعادة بناء مراكزهم.

للمتداولين، خريطة الطريق واضحة: الدعم: 4550 دولار المقاومة: 5100 دولار

اختراق فوق 5100 دولار سيعيد الزخم الصعودي ويشير إلى العودة إلى الذروات التاريخية. وعلى العكس، الرفض في هذا النطاق قد يؤدي إلى اختبار الدعم الأدنى مرة أخرى.

الفضة: حيث تلتقي التقلبات بالتحول طويل الأمد في الطاقة

شهدت الفضة تقلبات أكثر درامية. بعد وصولها إلى 121.88 دولار، انهارت خلال يومين تقريبًا بنسبة تقارب 30 بالمئة، لتصل إلى 72-79 دولار. هذا الصدمة أفرغ السوق من أضعف الأيادي والمضاربين الذين دخلوا في الموجة عند الذروات.

لكن، ثم حدث انعطاف مثير. تفاعل المشترون بنشاط في النطاق بين 72 و79 دولار، والذي يُعتبر الآن الحد الأدنى الهيكلي. واستعادة السعر إلى منتصف الثمانينات تشير إلى أن المستثمرين الحقيقيين على المدى الطويل – المؤسسات والمشترين الصناعيين من مجالات الفوتوفولتاي، والسيارات الكهربائية، والإلكترونيات المتقدمة – بدأوا في دخول السوق.

الفضة ليست مجرد أموال – إنها معدن صناعي. الانتقال إلى الطاقة النظيفة بدون الفضة ببساطة غير ممكن. فهي ضرورية للألواح الشمسية، والبطاريات، والإلكترونيات الحديثة. هذا يعني أن الطلب الهيكلي سيدعم الأسعار على المدى الطويل، رغم الضوضاء قصيرة الأمد.

نقاط تقنية مرجعية للفضة: الدعم: 72.11 دولار المقاومة: 87.17 دولار

اختراق فوق 87.17 دولار قد يطلق موجة شراء جديدة ويعيد الزخم. الفشل عند هذا المستوى قد يؤدي إلى اختبار مجدد لمستويات الدعم الأدنى.

الجيوسياسة والاتجاهات الهيكلية تتجاوز تقلبات قصيرة الأمد

ما هو الأهم حقًا يكمن تحت السطح. على الرغم من عمليات البيع المدمرة، فإن الأساسات الأساسية للمعادن الثمينة لا تزال سليمة:

تراكم الاحتياطيات من قبل البنوك المركزية مستمر. البنوك المركزية تبني احتياطيات من الذهب كضمان ضد مخاطر العملة وعدم اليقين الجيوسياسي. هذا الاتجاه لم يبدأ مؤخرًا ولن ينتهي بأسبوع من التقلبات.

التوترات الجيوسياسية حول الموارد لن تتراجع. المنافسة بين الولايات المتحدة والصين على المعادن الحرجة والسيطرة على سلاسل التوريد ستكون من الموضوعات الحاسمة في السنوات القادمة. هذا سيدفع الدول والمستثمرين لبناء احتياطيات مادية وضمان أنفسهم عبر الأصول الصلبة.

الطلب الهيكلي من تحول الطاقة لا رجعة فيه. بدون تغيير كبير في السياسات المناخية أو الابتكارات التكنولوجية، فإن الألواح الشمسية والسيارات الكهربائية ستتطلب المزيد من الفضة والمعادن الاستراتيجية الأخرى خلال العقد القادم.

التقلبات ليست استثناءً – إنها الواقع الجديد. الاقتصاد العالمي يواجه توقعات نقدية أكثر تشددًا، وعدم اليقين السياسي، وإعادة تقييم للمخاطر. في هذا البيئة، تعتبر التقلبات الحادة في أسعار الأصول أمرًا معتادًا.

الانتقال من انتعاش مبالغ فيه إلى تصحيح صحي

المرحلة الحالية ليست انهيارًا شاملاً للسوق الصاعد. إنها انتقال من توسع أُسطوري استدعى تصحيحًا، إلى تصحيح متقلب يبحث عن توازنات جديدة. تخلت القوى الضعيفة عن مراكزها، وتم تصفية المضاربات، والآن يبقى المشاركون على المدى الطويل.

في الأسابيع والأشهر القادمة، ستظل الأسواق تتأرجح تحت تأثير الأخبار السياسية، والبيئة النقدية، والديناميكيات التجارية العالمية. على المتداولين الاستعداد لتقلبات حادة واختراقات زائفة. لكن للمستثمرين على المدى الطويل، المهتمين بالاستقرار في القيمة وسط عدم اليقين العالمي، يظل الذهب والفضة استراتيجيتين أساسيتين.

الخلاصة: الصبر مقابل الرافعة المالية

لم تعد الذهب والفضة تتأثران بموجة من الحماسة أو الاتجاهات الأُسطورية. لكنها ليست أيضًا في سوق هابطة هيكلية. بل في فترة انتقالية، حيث يتكيف السوق مع عالم يتسم بالمنافسة الجيوسياسية، وتوقعات نقدية أكثر تشددًا، وطلب متزايد على الأصول المادية كمخزن للقيمة.

في بيئة تتسم بارتفاع التقلبات وعدم اليقين، الحكمة تكمن في قاعدة بسيطة: الصبر والالتزام طويل الأمد سيكونان أكثر قيمة من المضاربات المرفوعة بالرافعة والمراكز قصيرة الأمد. الأصول الصلبة ستظل تلعب دورًا رئيسيًا في محافظ من يخشى الانقسام الجيوسياسي وعدم استقرار العملات.