الاستيكينج السائل كطريقة لزيادة الأصول المشفرة بدون قفل الأموال

إحدى أكثر المشاكل شيوعًا في الستيكينغ التقليدي هي عدم القدرة على استخدام الأصول المقفلة. تخيل أن توكناتك مجمدة لعدة أشهر، بينما السوق يقدم فرصًا جديدة لتحقيق الأرباح. الحل هو الستيكينغ السائل الذي يحل هذه المعضلة، حيث يمكنك في نفس الوقت الحصول على مكافآت من الإيداع الأصلي واستخدام نسخة رمزية من الأصول في بروتوكولات DeFi الأخرى. اليوم، يُستخدم في هذا النظام أكثر من 18 مليار دولار، ويزداد عدد المشاركين يوميًا.

من المفهوم إلى الثورة: لماذا انتقل إيثيريوم إلى PoS

عندما تم إنشاء إيثيريوم في 2015، ورث نموذج الإجماع من بيتكوين — إثبات العمل (PoW). هذا النظام، رغم أمانه، يتطلب قدرات حسابية هائلة. كانت كل معاملة تكلف رسومًا ضخمة، وكانت القدرة على المعالجة منخفضة، واستهلاك الطاقة كارثيًا.

رأى فيتاليك بوتيرين الحل في الانتقال إلى إثبات الحصة (PoS). بدلاً من التنافس بين المعدنين، يؤكد المدققون المعاملات بالتناوب. بدأ هذا العملية في ديسمبر 2020 مع إطلاق Beacon Chain واختتم في سبتمبر 2022. والنتيجة مذهلة: انخفض استهلاك الطاقة بنسبة 99.9%.

الستيكينغ التقليدي: ثلاثة خيارات رئيسية وقيودها

قبل فهم الستيكينغ السائل، من المهم فهم الطرق الكلاسيكية.

الستيكينغ الذاتي: أقصى تحكم ومتطلبات عالية

لكي تصبح مدققًا في إيثيريوم، تحتاج إلى 32 ETH (بسعر حالي 2.02 ألف دولار، أي حوالي 64.6 ألف دولار). لكن هذا ليس مجرد إيداع — المدققون يخاطرون برأس مالهم. إذا حدث خطأ أو عطل في الشبكة، قد يُخصم نصف المبلغ. بالإضافة إلى ذلك، يمكن سحب الأصول فقط بعد فترة محددة. بالنسبة لمعظم الناس، هذا غير ممكن بسبب المبلغ والتعقيد التقني.

الستيكينغ عبر البورصة: توازن بين الوصول والمخاطر

المنصات المركزية تسمح بإيداع أي مبلغ بدون حد أدنى. يمكن سحب الأموال في أي وقت تقريبًا. لكن هناك مشكلة: أنت لا تتحكم في الأصول، والمنصة قد تتعرض للاختراق أو الإغلاق، والرسوم ستأكل جزءًا من الأرباح.

الستيكينغ مع قفل ثابت: للملتزمين

لفترة تتراوح بين شهر إلى ثلاثة أشهر، تكون الأموال غير متاحة تمامًا. لكن المكافآت أعلى. يناسب فقط من واثقين من عدم الحاجة للأصول في المستقبل القريب.

ما الذي يجعل الستيكينغ السائل ثوريًا

هنا تبدأ السحر. تخيل أنك تودع 1 ETH في بروتوكول الستيكينغ السائل. بدلاً من القفل الكامل، تحصل على توكن مشتق — مثلاً، stETH. هذا التوكن له نسبة 1:1 مع الأصل، لكنه يمكن نقله، بيعه، واستخدامه بحرية.

وفي الوقت نفسه، يظل ETH الأصلي يحقق مكافآت. ويمكن أيضًا إرسال stETH إلى مجمع سيولة في بروتوكول DeFi لتحقيق دخل إضافي من الرسوم. أو استخدامه كضمان لقرض. أي أن هناك تدفق دخل مزدوج أو حتى ثلاثي من نفس الأصل.

تقنيًا، يعمل الأمر كالتالي: يقبل البروتوكول أصولك، ويقوم بقفلها في عقود ذكية، ويصدر لك توكن مكافئ رمزي. كل ذلك يتم على حسابات إيداع في DeFi، مما يضمن الشفافية الكاملة وعدم وجود جهة تحكم مركزية.

الفرق بين الستيكينغ السائل والتقليدي: الاختلافات الرئيسية

أفضل منصات الستيكينغ السائل: من العامة إلى المتخصصة

Lido: ملك الستيكينغ السائل

Lido Finance يتصدر السوق منذ إطلاقه في 2020. يدعم إيثيريوم، سولانا، بوليجون، بولكادوت، وKusama. يحصل المستخدمون على توكنات مثل stETH، stSOL، وغيرها.

معدل المكافأة يتراوح بين 4.8% و15.5% حسب الشبكة. كما تدير Lido DAO عبر توكن LDO (السعر الحالي 0.34 دولار). رسوم الخدمة 10% من الأرباح. التوكنات المشتقة تعمل في أكثر من 27 تطبيقًا من تطبيقات DeFi.

Rocket Pool: رهان على اللامركزية

أُطلق في 2016، ويعمل فقط مع إيثيريوم، ويقدم خيارين. المستخدمون العاديون يحصلون على rETH بمعدل 4.16% سنويًا. مشغلو العقد يمكنهم البدء بـ16 ETH (بدلاً من 32) ويحصلون على 6.96% بالإضافة إلى مكافآت متغيرة في توكن RPL (السعر الحالي 1.51 دولار).

Tempus Finance: دخل ثابت

يتيح هذا البروتوكول تثبيت النمو المستقبلي أو توقعه. يدعم stETH، yvDAI، xSUSHI، وaUSDC على إيثيريوم وفانتوم. لا توجد رسوم على الستيكينغ، لكن يجب دفع رسوم على التحويلات في AMM.

Hubble Protocol: قروض بضمانات

مشهور بخصائص القروض. يمكن للمستخدمين اقتراض أموال مقابل أصولهم الرقمية واستخدام الأموال المقترضة للتداول برافعة تصل إلى 11 ضعفًا. الرسوم 0.5% من مبلغ القرض.

Meta Pool: متخصص في NEAR

خدمة الستيكينغ السائل لشبكة Near. يحصل المستخدمون على stNEAR ويمكنهم بعد ذلك استخدامه على منصة Aurora. معدل المكافأة 9.76% سنويًا. السحب فوري، لكن مع رسوم 0.3%.

OKTC: طريقة سهلة للبدء في الكسب

خدمة من OKX لشبكة OKT Chain تقدم أبسط طريقة. أودع OKT، واحصل على stOKT (معيار KIP-20). يمكن تداول التوكنات بحرية داخل نظام OKTC. دخل إضافي من رسوم التحويل على OKTC Swap.

أين يُستخدم الستيكينغ السائل: من الحسابات الأساسية إلى استراتيجيات متقدمة

أبسط استخدام هو ببساطة الاحتفاظ بالتوكن المشتق والحصول على مكافآت تلقائية. لكن المتداولين المحترفين يتجاوزون ذلك.

التمويل اللامركزي (كريبتو فارمینگ): إيداع stETH في مجمع سيولة، والحصول على رسوم من كل عملية.

الإقراض: استخدام stETH كضمان في Aave (السعر الحالي 109.60 دولار) لاقتراض USDC، ثم استثمارها في أصول ذات عائد أعلى.

التحكيم (أربيترج): إذا تم تداول التوكن المشتق بأقل من سعر التوازن، يمكن الاستفادة من الفرق.

استراتيجيات مركبة: المشاركة في عدة بروتوكولات في آن واحد، لخلق تدفقات دخل معقدة.

لماذا الستيكينغ السائل محفوف بالمخاطر: التهديدات الأساسية

الانفصال عن الأصل الأصلي

تاريخيًا، كان يُتداول stETH بأقل من ETH بشكل كبير. السبب هو العرض المفرط وذعر السوق. قد يفقد التوكن المشتق المشترين.

ثغرات العقود الذكية

هذه البرامج قد تحتوي على أخطاء، يستغلها القراصنة. إذا تم اختراق المنصة، قد تُفقد الأصول بشكل دائم.

المخاطر التجارية

قد تُغلق المنصة من قبل الجهات التنظيمية. سيفقد المستخدمون الوصول.

خطأ في الاسترداد

إذا فقدت التوكن المشتق، يمكن استعادة الأصل الأصلي فقط بمضاعف المبلغ المقابل.

الستيكينغ السائل: الخلاصة للمستثمرين ذوي الخبرة

هو ليس مجرد تحسين للستيكينغ التقليدي — إنه نمط جديد تمامًا في استخدام الأصول. بدلاً من الانتظار، تحصل على أداة لإدارة محفظتك بشكل نشط.

لكن ذلك يتطلب فهم آليات DeFi، والتحكم في المخاطر، والمراقبة المستمرة للمراكز. للمبتدئين، يُنصح بالبدء بمبالغ صغيرة واستراتيجيات بسيطة. أما المتداولون المحترفون، فسيجدون هنا فرصًا هائلة لدمج الأرباح وتحسين العوائد.

الستيكينغ السائل هو أداة الجيل الجديد. مستقبله يعتمد على مدى سرعة تطور نظام DeFi وكيفية استجابة المنظمين للابتكارات. لكن من الواضح أن حبس الأصول في القرن الواحد والعشرين أصبح أقل جاذبية. الخيار في المرونة والسيولة هو خيار الكفاءة.