#我在Gate广场过新年 هذه الأيام لم تهدأ اضطرابات سوق العملات المشفرة، وأُبلغ مرة أخرى عن خطوة هامة من الجهات التنظيمية: ستعقد البيت الأبيض يوم الثلاثاء اجتماعًا خاصًا بممثلي المؤسسات المشفرة والبنوك، وهو الاجتماع الثاني من نوعه، ويركز بشكل رئيسي على تنظيم عائدات العملات المستقرة، في محاولة لتحقيق توازن بين الابتكار المالي وأمان النظام. في المفاوضات الأولى، أعرب الجانب البنكي بوضوح عن معارضته لعائدات المدفوعات بالعملات المستقرة، مما أبرز الخلافات بين الطرفين، ومن المتوقع أن يدفع الاجتماع الثاني بتنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة من مرحلة "تحديد السياسات" إلى مرحلة "التفصيل"، مما سيؤثر بشكل عميق على مسار سوق العملات المشفرة العالمية.

العملات المستقرة كانت في الأصل ملاذًا آمنًا في سوق التشفير، حيث تربط قيمتها بالعملات الورقية وتتميز بتقلبات منخفضة، وتتمثل وظيفتها الأساسية في الدفع والتسوية. لكن في السنوات الأخيرة، ومع ازدياد موجة المضاربة، بدأت تنحرف عن جوهرها، وظهرت فوضى في العوائد العالية بشكل متكرر: بعض المنصات تروج تحت شعار "إدارة أصول العملات المستقرة"، وتدعي عوائد يومية بنسبة 1%، وعائد سنوي يتجاوز 370%، وهي عوائد وهمية في الواقع، وتعد عمليات احتيال على شكل مخططات استثمارية، حيث تعرضت العديد من المنصات للانهيار وسرقت مئات المليارات من الدولارات، مما يزعزع السوق ويهدد النظام المالي التقليدي، وهذا هو السبب الرئيسي وراء عقد البيت الأبيض لهذه الاجتماعات بشكل متكرر.
المحور الرئيسي لهذا الاجتماع هو صراع مصالح الأطراف المختلفة. الموقف من جانب البنوك ثابت، حيث يعارضون عوائد المدفوعات من العملات المستقرة، ويخشون أن تؤدي العوائد المرتفعة إلى نزوح الودائع الأساسية — ويُقدر أنه إذا تم رفع القيود، فقد تفقد البنوك المجتمعية حوالي 1.3 مليار دولار من الودائع، مما يضعف قدرتها على دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة، ويهدد استقرار النظام المالي، كما يقترحون تحديد عائدات العملات المستقرة على أنها فوائد، لسد الثغرات التنظيمية. بالمقابل، تسعى مؤسسات التشفير مثل Cb وPaxos إلى الحصول على مساحة قانونية للعوائد، معتبرين أن العوائد المعقولة ليست كارثة، ويؤيدون الالتزام بـ"قانون العبقرية" وضمان الاحتياطي بنسبة 100% والخضوع للرقابة، مع السماح للمنصات القانونية بتقديم منتجات عوائد منخفضة المخاطر وشفافة، لتجنب الإفراط في التنظيم الذي يقتل الابتكار.
حاليًا، قانون العبقرية الأمريكي قد دخل حيز التنفيذ، لكن تنظيم عائدات العملات المستقرة لا يزال غير واضح، في حين أن تنظيمات الاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ قد تم تطبيقها بالفعل، وتهدف هذه الاجتماعات إلى تحسين الإطار المحلي وملء الثغرات، وتجنب عمليات التحايل التنظيمي.
بالنسبة لسوق التشفير العالمي، فإن نتائج هذا الاجتماع مهمة جدًا: فهي يمكن أن تساهم في الحد من عمليات الاحتيال ذات العوائد المرتفعة على المدى القصير، وتنقية السوق؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، يمكن أن تعيد العملات المستقرة إلى جوهرها، وتقلل من المخاطر النظامية، وتوجه المؤسسات القانونية نحو الطريق الصحيح.
بالنسبة لمستثمري المنصات، من الضروري تذكر أن القيمة الأساسية للعملات المستقرة هي الحفاظ على القيمة والدفع، وليست أداة لتحقيق الثروة السريعة، والتمسك بالنهج العقلاني هو السبيل لتجنب الوقوع في الفخاخ.
هذا الاجتماع يمثل بداية مرحلة تفصيلية في تنظيم العملات المستقرة، حيث أن صراع المؤسسات المشفرة والبنوك هو في جوهره توازن بين الابتكار والأمان. ومع تطبيق اللوائح الجديدة، ستتوقف سوق العملات المستقرة عن النمو العشوائي، ولا يمكن لصناعة التشفير إلا من خلال الالتزام بالابتكار القانوني أن تحقق تنمية مستدامة على المدى الطويل.