ترشيح ترامب لعضوية مجلس الاحتياطي يثير تراجع السوق مع إعادة تشكيل اختيار وورش لمشهد السياسة

أثار ترشيح الرئيس ترامب لكيفن وورش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي موجة بيع واسعة النطاق عبر أسواق الأسهم الأمريكية في 30 يناير، حيث تراجعت جميع المؤشرات الرئيسية. وقد تأثر القطاع بشكل خاص في القطاعات الحساسة لسياسة أسعار الفائدة، حيث أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم لقرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية بسرعة. سينتهي فترة ولاية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول في مايو، مما يمهد الطريق لهذا الانتقال القيادي المهم.

عكس رد فعل سوق الأسهم الفوري قلقًا بشأن موقف وورش الأكثر تشددًا في مكافحة التضخم مقارنة بالمرشحين المحتملين الآخرين. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.25%، وتراجعت مؤشرات داو جونز الصناعية بنسبة 0.27%، وهبط مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.44%. ووسعت عقود مارس الآجلة الضعف، حيث انخفضت عقود E-mini S&P 500 بنسبة 0.25% وعقود E-mini ناسداك بنسبة 0.40%. وارتفعت عوائد الخزانة بشكل حاد مع إعادة تموضع المستثمرين، حيث وصل عائد السندات لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى خلال أسبوع عند 4.277%، في حين هبطت أسعار الذهب بأكثر من 4% إلى أدنى مستوياتها خلال عدة أسابيع وزاد الدولار الأمريكي قوته.

لماذا يهم اختيار وورش لاتجاه الاحتياطي الفيدرالي

خلال فترة عمله كمحافظ في الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، كان وورش يسلط الضوء باستمرار على مخاطر التضخم ويدعو إلى سياسة نقدية يقظة. وسجلّه المهني وضعه كمرشح أقل ميلاً لتخفيضات حادة في أسعار الفائدة مقارنة بمرشحين آخرين قيد النظر. عكس إعادة التقييم السريع للسوق توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وورش قد يحافظ على موقف أكثر تقييدًا لفترة أطول مما هو متوقع حاليًا.

قوة الدولار وضعف المعادن الثمينة أكد على مخاوف المستثمرين بشأن تشديد الظروف النقدية المقبلة. أشارت تحركات السوق هذه إلى اعتقاد المتداولين أن وورش سيعطي أولوية لاستقرار الأسعار والسيطرة على التضخم على دورة تخفيف سريعة، وهو تحول مهم عن الاتصالات الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي.

البيانات الاقتصادية تزيد من ضغط البيع

بالإضافة إلى أخبار القيادة، زادت البيانات الاقتصادية الجديدة من الضغط النزولي على الأسهم. جاءت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر أعلى بكثير من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين النهائي 0.5% شهريًا و3.0% سنويًا، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.2% شهريًا و2.8% سنويًا. وأظهر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي باستثناء الغذاء والطاقة قوة أكبر، حيث ارتفع 0.7% شهريًا و3.3% سنويًا مقابل توقعات 0.2% و2.9%.

أضافت قراءة التضخم الأقوى من المتوقع إلى السرد التشدد حول ترشيح وورش، مما يعزز الحجة لمزيد من اليقظة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، لم تتجه جميع البيانات الواردة في نفس الاتجاه. فاجأ مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو لشهر يناير إلى الأعلى، حيث قفز 11.3 نقطة ليصل إلى 54.0 مقابل توقعات 43.7، مسجلاً أقوى وتيرة توسع منذ أكثر من عامين، مما يوفر توازنًا جزئيًا لمخاوف التضخم.

ردود فعل الأسواق العالمية وسوق السندات

عرضت عوائد السندات الحكومية الأوروبية تحركات مختلطة بعد التطورات الأمريكية. ارتفع عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 2.846%، بينما انخفض عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بشكل طفيف بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.509%. جاءت بيانات سوق العمل في منطقة اليورو أقوى من المتوقع، حيث انخفض معدل البطالة في ديسمبر بشكل غير متوقع بمقدار 0.1 نقطة ليطابق أدنى مستوى قياسي عند 6.2%.

أظهرت أسواق الأسهم العالمية ضعفًا واسعًا جنبًا إلى جنب مع الأسهم الأمريكية. انخفض مؤشر شنغهاي المركب إلى أدنى مستوى خلال 3.5 أسابيع، مغلقًا منخفضًا بنسبة 0.96%، بينما تراجع مؤشر نيكي 225 الياباني بنسبة 0.10%. ونجح مؤشر ستوكس 50 الأوروبي في تحقيق مكاسب معتدلة، مرتفعًا بنسبة 0.89% على الرغم من المشاعر السلبية.

الرابحون والخاسرون في حركة اليوم

تحمل أسهم أشباه الموصلات العبء الأكبر من ضعف السوق، حيث قادت شركات الرقائق التراجع. هبطت شركة KLA بأكثر من 7% لتقود خسائر مؤشر S&P 500 وناسداك 100، بينما انخفضت شركة Advanced Micro Devices بأكثر من 4%. وتراجعت شركات Applied Materials وMicrochip Technology وNXP Semiconductors وAnalog Devices وTexas Instruments بأكثر من 1%.

عانت شركات مناجم المعادن الثمينة خسائر كبيرة مع انهيار أسعار الذهب وانخفاض الفضة بأكثر من 12%. هبطت شركة Coeur Mining بأكثر من 8%، وتراجعت Hecla Mining وBarrick Gold بأكثر من 6%، بينما انخفضت كل من NEM وFreeport-McMoRan بأكثر من 5%.

وفيما يخص الأرباح، سادت حالة من الضعف بين الشركات التي فشلت في تلبية التوقعات. هبطت PennyMac Financial Services بأكثر من 33% بعد أن بلغت إيرادات الربع الرابع 538.0 مليون دولار، وهو أقل بكثير من التوقع البالغ 626.8 مليون دولار. وتراجعت شركة Schneider National بأكثر من 8% بعد أن بلغت إيرادات الربع الرابع 1.40 مليار دولار، أقل من التوقع البالغ 1.45 مليار دولار، وانخفضت شركة Appfolio بأكثر من 6% بعد أن حددت إرشادات الإيرادات للسنة كاملة بين 1.10 و1.12 مليار دولار، أقل من التوقع البالغ 1.13 مليار دولار.

على العكس، أدت نتائج الأرباح القوية إلى ارتفاعات في بعض الأسهم. قفزت شركة SanDisk بأكثر من 20% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الثاني بقيمة 3.03 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 2.67 مليار دولار. وارتفعت شركة Lumentum بأكثر من 14% بعد رفع هدف السعر من قبل Morgan Stanley إلى 350 دولارًا من 304 دولارات. وارتفعت شركة Deckers Outdoor بأكثر من 11% بعد أن تجاوزت مبيعات الربع الثالث 1.96 مليار دولار، متفوقة على التوقع البالغ 1.87 مليار دولار، ورفعت التوجيه السنوي إلى 5.40-5.43 مليار دولار من 5.35 مليار دولار سابقًا.

كما وجد أسهم الاتصالات والمرافق دعمًا، حيث زادت شركة Charter Communications بأكثر من 7% بعد أن أعلنت عن 29.61 مليون عميل سكني في الربع الرابع، متجاوزة التوقعات، وارتفعت شركة Verizon Communications بأكثر من 6% بعد إضافة 616,000 مشترك جديد في الربع الرابع، وإصدار موافقة على إعادة شراء أسهم بقيمة 25 مليار دولار.

ديناميكيات موسم الأرباح وتوجيه السوق

ظل موسم الأرباح الأوسع نقطة مضيئة على الرغم من عناوين ترشيح ترامب للاحتياطي الفيدرالي. من بين 143 شركة من مؤشر S&P 500 أبلغت حتى أواخر يناير، فاقت 77% التوقعات، مما يوفر دعمًا وسط حالة عدم اليقين في السياسات. من المتوقع أن يتوسع نمو أرباح الربع الرابع بنسبة 8.4% وفقًا لـ Bloomberg Intelligence، مع نمو بنسبة 4.6% باستثناء عمالقة التكنولوجيا من فئة “المجموعة السحرية”، مما يشير إلى قوة الشركات الأساسية وراء الأسماء الكبرى.

كما تغيرت توقعات المعدلات بعد إعلان ترامب. الآن، السوق يخصم فقط احتمالية بنسبة 16% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 17-18 مارس، وهو انخفاض حاد من التقييمات السابقة ويعكس تغير النظرة تحت قيادة وورش المحتملة.

النظرة المستقبلية

لم يكن اختيار ترامب لكيفن وورش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي مفاجئًا للسوق التي كانت تتوقع ظروفًا نقدية أسهل، مما أجبر على إعادة تقييم سريعة للأصول ذات المخاطر. مزيج الإعلان عن القيادة، البيانات الاقتصادية التشددية، وتغير توقعات المعدلات خلق بيئة صعبة على المدى القصير. ومع ذلك، فإن نتائج الأرباح القوية واستمرار قوة الشركات توفر بعض الأساس لاستقرار السوق مع استيعاب المستثمرين لتداعيات الاتجاه الجديد المحتمل للاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة ترامب.