مراهنة وارن بافيت التاريخية على $58 مليار دولار في الطاقة: لعبة جريئة طويلة الأمد لمستثمر يمتد لعقود ستة

مع أكثر من ستين عامًا في قيادة شركة بيركشاير هاثاوي، بنى وارن بافيت سمعة لقيامها بمراهنات معاكسة تتحدى مزاج السوق. قبل أن يتراجع عن دوره التنفيذي، قام المستثمر الأسطوري وفريقه بمقامرة محسوبة بدأت الآن تثبت جدواها. على الرغم من الشكوك الواسعة حول الوقود الأحفوري وتراجع قطاع الطاقة لعدة سنوات، وجهت بيركشاير حوالي 58 مليار دولار إلى أصول النفط والغاز—وهو التزام مذهل يبرز ثقة بافيت في استدامة الصناعة على المدى الطويل.

يمثل هذا التحول الاستراتيجي خروجًا كبيرًا عن موقف بيركشاير الحذر في السنوات الأخيرة، حيث جمعت الشركة احتياطيات نقدية هائلة مع البقاء إلى حد كبير على الهامش. ويظهر الدفع المركز نحو الطاقة أن بافيت وفريقه لا يرون النفط والغاز كمجال ينتهي، بل كمكون حيوي للاقتصاد العالمي لعقود قادمة.

كيف وضعت بيركشاير لنفسها موضعًا في قطاع الطاقة

اتخذت التزام بيركشاير بالطاقة أشكالًا متعددة، مما يعكس نهجًا متعمدًا وشاملًا للتعرض للقطاع. وشملت التحركات الرئيسية للشركة:

بنت الشركة مراكز أسهم كبيرة في شركات الطاقة الرائدة. وصل حصتها في شيفرون (NYSE: CVX) إلى قيمة تقارب 21 مليار دولار، لتصبح خامس أكبر حيازة في محفظة أسهم بيركشاير بنسبة تقارب 6%. وبالمثل، جمعت بيركشاير حصة بقيمة 12 مليار دولار في شركة أكتشول بتروليوم (NYSE: OXY)، مما يمثل سادس أكبر استثمار أسهم لها ونحو 27% من أسهم تلك الشركة—وهو حصة أكثر سيطرة.

وبعيدًا عن الأسهم النقية، وسعت بيركشاير بشكل نشط عملياتها في خدمات المرافق الكهربائية المنظمة. في عام 2020، استحوذت الشركة على أصول الغاز الطبيعي والتخزين من شركة دومينيون إنرجي في صفقة تقدر قيمتها بنحو 10 مليارات دولار عند احتساب الديون المفترضة. تلت ذلك في يوليو 2023 استثمار بقيمة 3.3 مليار دولار لشراء حصة 50% في منشأة غاز طبيعي مسال كوف بوينت، أيضًا من شركة دومينيون إنرجي. ثم تحركت الشركة لدمج ممتلكاتها في الطاقة بالكامل من خلال دفع حوالي 2.4 مليار دولار في أكتوبر 2024 لشراء الحصة المتبقية البالغة 8% في شركة بيركشاير هاثاوي إنرجي التي لم تكن تسيطر عليها بعد.

وفي عام 2025، diversified بيركشاير تعرضها للطاقة أكثر من خلال استحواذها على قسم البتروكيماويات في أكتشول بتروليوم، OxyChem، مقابل حوالي 9.7 مليار دولار نقدًا. تنتج هذه الوحدة مواد كيميائية لمعالجة المياه، ومنتجات الرعاية الصحية، وتطبيقات تجارية أخرى—مضافة قيمة تتجاوز الاستخراج التقليدي للهيدروكربونات.

معًا، تمثل هذه الاستثمارات فرضية محسوبة بأن بنية الطاقة والسلع ستظل ذات أهمية اقتصادية كبيرة حتى منتصف هذا القرن.

الحجة الجيوسياسية والتكنولوجية لطلب الطاقة على المدى الطويل

تصبح فرضية الاستثمار أكثر وضوحًا عند فحص ديناميكيات السوق الحديثة ومحركات الطلب الهيكلية. بعد فترة صعبة، ارتفعت عقود النفط الخام بأكثر من 14% خلال العام الحالي، مدفوعة بعدة قوى متقاربة.

ظهرت التوترات الجيوسياسية كمحفز قصير الأمد هام. الاضطرابات السياسية في فنزويلا والتوترات المستمرة مع إيران خلقت مخاوف من الإمدادات تدعم الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، تسبب نظام طقس شتوي قاسٍ يؤثر على الولايات المتحدة في تعطيلات غير متوقعة في الإنتاج، مما أدى إلى تضييق الأسواق وزيادة تقييمات النفط.

ومع ذلك، فإن الحالة الصعودية الأعمق تتجاوز التقلبات قصيرة الأمد. يمثل صعود الذكاء الاصطناعي قوة دافعة هيكلية للطلب لم يقدرها العديد من المحللين في البداية عندما بدأت بيركشاير في بناء مراكزها في الطاقة. أنظمة الذكاء الاصطناعي تتطلب كميات هائلة من البيانات، وتحتاج إلى بنية تحتية حسابية ضخمة تستهلك كهرباء هائلة. إن تزويد هذا العصر التكنولوجي الجديد سيتطلب جميع مصادر الطاقة المتاحة—سواء من الوقود الأحفوري التقليدي، والطاقة المتجددة المتوسعة، والطاقة النووية الناشئة، أو المرافق الكهرمائية.

وفقًا لتقرير إدارة معلومات الطاقة الأمريكية لعام 2023 الذي يفحص اتجاهات الطاقة العالمية حتى عام 2050، توجد احتياطيات كافية من النفط الخام، والهيدروكربونات السائلة، والوقود الحيوي لتلبية احتياجات الوقود السائل على مستوى العالم خلال تلك الفترة. والأهم من ذلك، أن الـEIA أشارت أيضًا إلى عدم اليقين الكبير في مسارات العرض والطلب المستقبلية. مع تطور التكنولوجيا وظهور طرق جديدة للاستخراج والتكرير، قد تستمر الاحتياطيات العالمية في التوسع، حتى مع تغير أنماط الاستهلاك.

بينما ستتسارع عملية الانتقال الطاقي وتوسيع مصادر الطاقة المتجددة، فإن هذه التحولات عادةً ما تستغرق عقودًا وليس سنوات. يتطلب الانتقال من أنظمة تعتمد على النفط إعادة تجهيز هائلة للبنية التحتية، وتطورات تنظيمية، وتغييرات سلوكية. في الوقت نفسه، تضمن الطلبات الفورية والمتوسطة الأجل على الطاقة من تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، والاقتصادات النامية استمرار الاعتماد على مصادر طاقة متنوعة.

حجة تنويع المحفظة

من منظور بناء المحفظة، فإن مراهنة بافيت على الطاقة منطقية أيضًا وسط عدم اليقين الاقتصادي الأوسع. مع قلق المستثمرين بشأن استقرار العملة—لا سيما ضعف الدولار الأمريكي—يعد امتلاك أصول طاقة ملموسة تحوطًا ضد تدهور القيمة النقدية. تمثل احتياطيات النفط والغاز أصولًا مادية ذات فائدة اقتصادية حقيقية، مما يعزل المحفظة من مخاطر الأصول المالية فقط.

يعكس هذا التوجه فلسفة الاستثمار التي قادها وارن بافيت على مدى ستة عقود من دورات السوق: شراء القيمة الحقيقية عندما ينسحب الآخرون، والحفاظ على قناعة على مدى طويل، والاعتراف بأن الاحتياجات الاقتصادية الأساسية تستمر بغض النظر عن تحولات المزاج المؤقتة. ويقف التزام الطاقة البالغ 58 مليار دولار كشهادة على تلك المقاربة، حتى مع بقاء الكثير من العالم المالي متشككًا في الدور المستقبلي للوقود الأحفوري في الاقتصاد العالمي.