تسريع اختيار مرشح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع تصعيد حرب الرسوم الجمركية التي تدفع الذهب إلى ذروات قياسية

تواجه الأسواق المالية منعطفًا حاسمًا مع تصاعد التوترات الجيوسياسية وتزايد عدم اليقين السياسي. من المقرر أن يظهر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام المحكمة العليا هذا الأسبوع في جلسة استماع محورية قد تعيد تشكيل استقلالية البنك المركزي، وفي الوقت نفسه، تتصاعد المنافسة على خلفائه مع دراسة العديد من المرشحين المحتملين بنشاط. وفي ذات الوقت، تشهد أسواق المعادن الثمينة انتعاشًا غير مسبوق، حيث وصل الذهب والفضة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يعكس التوجه الأوسع نحو الأصول الآمنة الذي استولى على أسواق رأس المال العالمية.

انتقال قيادة الاحتياطي الفيدرالي: تضييق دائرة المرشحين

دخلت عملية اختيار رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم مرحلة حاسمة. كشفت وزيرة الخزانة بيسنت أن الرئيس ترامب قلص دائرة المرشحين إلى أربعة مرشحين رئيسيين لمنصب رئيس البنك، مع احتمال الإعلان عن الاسم في أقرب وقت الأسبوع المقبل. من بين الأسماء المرشحة بقوة كافن هاسيت، المدير السابق للمجلس الاقتصادي الوطني، وكيفن وورش، حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي.

توقيت هذا القرار يحمل وزنًا كبيرًا، حيث يتزامن مع ظهور باول أمام المحكمة العليا للدفاع عن استقلالية المؤسسة الفيدرالية في قضية الحاكمة ليزا كوك. وتحذر مذكرة بحث من يو بي إس من أن حكمًا قضائيًا غير مؤيد قد يرسخ سابقة خطيرة، مما يسمح للسلطة التنفيذية بتجاوز التشريعات الحالية وإقالة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حسب الرغبة. هذا الغموض القانوني يزيد من تعقيد مخاطر السياسة التي تم تضمينها بالفعل في جدول انتقال القيادة في البنك.

تداعيات السوق: يضيف تسريع عملية اختيار المرشحين قدرًا كبيرًا من عدم اليقين إلى توقعات السياسة النقدية. لقد بدأت الأسواق بالفعل في تسعير احتمال حدوث تحول في السياسة تحت قيادة جديدة للاحتياطي الفيدرالي، مما قد يضعف الثقة بالدولار ويعيد توجيه تدفقات رأس المال نحو الأصول الدفاعية.

انفجار المعادن الثمينة: الذهب يصل إلى آفاق جديدة

أظهر سعر الذهب قوة فنية ملحوظة، حيث قفز بأكثر من 2% ليصل إلى 4766 دولارًا للأونصة — وهو أعلى مستوى على الإطلاق — بينما ارتفعت الفضة بأكثر من 1% لتصل إلى ذروتها عند 95.9 دولار للأونصة. يعكس هذا الانتعاش مزيجًا قويًا من العوامل: تصاعد التوترات التجارية، وعدم اليقين السياسي حول اختيار مرشحي الاحتياطي الفيدرالي، وضعف مؤشر الدولار الأمريكي (انخفض بنسبة 0.04%).

وصف ريك دالي، مؤسس بريدج ووتر أسياتس، هذا البيئة بأنها قد تكون “حرب رأس المال”، مع وضع الذهب كأداة تحوط رئيسية ضد المخاطر النظامية. تشير الزخم الفني في المعادن الثمينة إلى أن الطلب على الأصول الآمنة لا يزال قويًا على الرغم من ارتفاع الأسعار بالفعل.

برزت شركة كينروس جولد كنجاح قطاعي، حيث قفزت بنسبة 8.62% مع ارتفاع أسهم المعادن الثمينة بشكل عام حوالي 6%. هذا الأداء القطاعي يبرز شهية المستثمرين للتحوط من التضخم وتأمين المخاطر الجيوسياسية وسط الخلفية الاقتصادية الحالية.

تداعيات السوق: على الرغم من أن الزخم القصير الأمد في الذهب والفضة يبدو داعمًا، ينبغي للمستثمرين مراقبة علامات تدمير الطلب نتيجة ارتفاع الأسعار بشكل كبير، بالإضافة إلى احتمالية مواجهة العملة إذا استعاد الدولار الأمريكي عافيته.

تراجع أسواق الأسهم: تدهور فني يتصاعد

شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية تراجعًا واسعًا مدفوعًا بتصاعد خطاب الرسوم الجمركية ومخاوف الحرب التجارية. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.06% — وهو أسوأ أداء منذ أكتوبر — بينما تراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.39%، حيث تحملت أسهم التكنولوجيا العبء الأكبر من الضغوط البيعية. تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 1.76%، مسجلًا أكبر انخفاض ليوم واحد منذ حوالي ثلاثة أشهر.

من الناحية الفنية، اخترقت المؤشرات الرئيسية مستويات دعم مهمة مع تصاعد نفور المخاطر. لم تظهر أسهم التكنولوجيا في مجموعة “السبع العظيمة” أي خصائص دفاعية، مع انخفاضات ملحوظة عبر جميع الأسهم:

• انخفضت NVIDIA بنسبة 4.38% وسط مخاوف من أن ارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية قد يضغط على طلب الرقائق وكفاءة سلاسل التوريد
• تيسلا هبطت بنسبة 4.17%، معرضة لاحتمال فرض رسوم جمركية أوروبية بسبب تعرضها الكبير للتصدير إلى أسواق الاتحاد الأوروبي
• انخفضت آبل بنسبة 3.46%، مع ارتفاع مخاطر السوق الأوروبية
• انخفضت أمازون بنسبة 3.40%، مع مواجهة ضغوط لوجستية من اضطرابات التجارة العالمية
• ضعف ألفابت بنسبة 2.42%، مع مواجهة إيرادات الإعلانات لرأس الريح من عدم اليقين الاقتصادي
• تراجعت ميتا بنسبة 2.60%، مع تباطؤ توقعات نمو المستخدمين
• هبطت مايكروسوفت بنسبة 1.16%، مع ضغوط دورية على طلب خدمات السحابة

شهد قطاع العملات الرقمية ارتباطًا عاليًا مع ضعف الأسهم، حيث انخفض البيتكوين دون 90,000 دولار، وخسر إيثيريوم مستوى 3,000 دولار. تراجعت أسهم كوين بيس بنسبة 5.57%، مما يعكس توجه “التحوط من المخاطر” الذي سيطر على تدفقات رأس المال.

تحليل عميق لأسهم فردية: الأرباح، التوجيه، والتقييم

نتفليكس: مفاجأة في الأرباح وخيبة أمل في التوجيه

حققت نتفليكس إيرادات الربع الرابع بقيمة 12.05 مليار دولار، متجاوزة قليلًا التوقعات التي كانت عند 11.97 مليار دولار، مع ربحية السهم عند 0.56 دولار (مقابل 0.43 دولار على أساس سنوي). بلغ التدفق النقدي الحر 1.87 مليار دولار، متجاوزًا التوقع البالغ 1.46 مليار دولار. ومع ذلك، أصدرت الشركة توجيهًا حذرًا لإيرادات 2026 بين 50.7 و51.7 مليار دولار، وهو أدنى من التوقع الإجماعي البالغ 50.96 مليار دولار. كما أن توقعات الربح التشغيلي للربع الأول عند 3.91 مليار دولار وربحية السهم عند 0.76 دولار فشلت في تلبية توقعات المحللين.

انخفضت أسهم نتفليكس بأكثر من 5% في التداول بعد الإغلاق. عزى محللو جولدمان ساكس البيع إلى تباطؤ توسع أعمال الإعلانات رغم نمو المشتركين القوي. وأبرزت مورننغ ستانلي أن الشركة تواجه صعوبة مع تصاعد الضغوط التنافسية وارتفاع تكاليف المحتوى. بالإضافة إلى ذلك، حولت نتفليكس هيكل استحواذها على وارنر براذرز ديسكفري بقيمة 72 مليار دولار من صفقة مختلطة نقدًا وأسهم إلى صفقة نقدية بالكامل، مما سرع عملية موافقة المساهمين.

الفرضية الاستثمارية: من المرجح أن تواجه ضغوطًا قصيرة الأمد نظرًا لتوجيهات 2026 المخيبة؛ ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين على المدى الطويل متابعة فوائد الاندماج المحتملة في قطاع البث وتوازن قوة تسعير الاشتراكات.

إنفيديا: مخاطر سلسلة التوريد في التركيز

يعكس انخفاض سهم إنفيديا بنسبة 4.38% ضعف القطاع الأوسع للرقائق الإلكترونية، مع وضع الشركة كمورّد رئيسي لرقائق الذكاء الاصطناعي، مما يضعها في تقاطع المخاطر الجيوسياسية وتركيز سلاسل التوريد. قد تؤدي التهديدات الجمركية الموجهة إلى الأسواق الأوروبية، وردود فعل الاتحاد الأوروبي المحتملة، إلى تعطيل توسع الشركة الدولي وتقليل بشكل غير مباشر من شركائها في آسيا.

يحذر محللو بيرنشتاين من أن تصاعد النزاعات التجارية قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف إنتاج الرقائق بشكل كبير. من ناحية أخرى، تؤكد يو بي إس أن أساسيات الطلب على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل لا تزال جذابة، رغم الضعف الفني على المدى القصير وتقلبات السوق المتزايدة.

الفرضية الاستثمارية: تظهر الضعف الحالي فرص تراكم محتملة للمستثمرين على المدى الأطول؛ ومع ذلك، فإن التدهور الفني على المدى القصير يتطلب موقفًا دفاعيًا حتى تتراجع التوترات الجيوسياسية.

تيسلا: التعرض للرسوم الجمركية الأوروبية يخلق عائقًا

انخفض سهم تيسلا بنسبة 4.17% وسط تراجع التكنولوجيا الأوسع، لكنه يواجه عوائق خاصة مرتبطة بالتعرض للرسوم الجمركية. تعتمد الشركة على سوق أوروبا بشكل كبير، مما يجعلها عرضة بشكل خاص لتهديدات ترامب بفرض رسوم على الاتحاد الأوروبي. على الرغم من أن أداء مبيعات موديل Y مؤخرًا لا يزال جيدًا، إلا أن عدم اليقين بشأن سياسة التجارة العالمية يلقي بظلاله على توقعات الطلب على المدى القريب.

يتوقع محللو سيتي جروب أن تنفيذ الرسوم الجمركية قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار السيارات الأوروبية وتراجع الطلب الإقليمي. وتقترح Barclays أن تسريع إنتاج Cybertruck قد يعوض جزئيًا عن عوائق الرسوم الجمركية من خلال تحسين مزيج الإيرادات المحلي.

الفرضية الاستثمارية: من المحتمل أن نشهد تقلبات قصيرة الأمد؛ راقب مبادرات دعم سياسة السيارات الكهربائية كعامل استقرار محتمل للتقييم.

علي بابا: تأثير تدفقات مفهوم الصين

انخفض سهم علي بابا بنسبة 1.82%، متابعًا تراجع مؤشر ناسداك-100 الصين بنسبة 1.45%، على الرغم من عدم وجود أخبار محددة للشركة. أدت ضعف سوق الأسهم الأمريكية وتصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى تأثيرات ممتدة على الأسهم الصينية. على الرغم من أن أعمال التجارة الإلكترونية الأساسية لعلي بابا لا تزال مستقرة، إلا أن حساسيتها للتجارة عبر الحدود تعرض السهم لموجات طويلة من دورة الرسوم الجمركية.

يشير محللو جي بي مورغان إلى أن التوترات الجيوسياسية تمارس ضغطًا كبيرًا على تقييمات الصين على المدى القصير. وتظل جولدمان ساكس متفائلة بإمكانات توسع أعمال خدمات السحابة الخاصة بعلي بابا.

الفرضية الاستثمارية: يصبح التجميع التكتيكي جذابًا عند استقرار العلاقات بين الولايات المتحدة والصين؛ ويجب أن يظل الموقف الحالي محافظًا نظرًا لمخاطر العناوين الرئيسية.