كانت تواجه كانان عقبة حاسمة مع تراجع سعر السهم الذي يهدد الإدراج في ناسداك

قطاع معدات تعدين العملات الرقمية يمر بتقلبات كبيرة، حيث أصبحت شركة Canaan Inc. في مركز أزمة الإدراج. تلقت الشركة إشعارًا من ناسداك يوم الأربعاء بشأن عدم الامتثال لمتطلبات الإدراج، وتحديدًا أن سعر إغلاق عرض الشراء للسهم قد انخفض دون 1 دولار لمدة 30 يوم عمل متتالية. هذا التحذير التنظيمي يمثل نقطة حاسمة للشركة: إما تلبية الحد الأدنى لمتطلبات سعر السهم البالغ 1 دولار خلال 180 يومًا، أو مواجهة الإزالة من البورصة البارزة.

وفقًا لتقارير من Cointelegraph، فإن المخاطر واضحة وتوقيت اتخاذ القرار حساس. حددت ناسداك 13 يوليو كموعد نهائي للامتثال، مما يتطلب من Canaan الحفاظ على سعر إغلاق عرض الشراء لا يقل عن 1 دولار لمدة 10 أيام تداول متتالية على الأقل. آخر مرة تم تداول أسهم الشركة فوق هذا الحد في 28 نوفمبر. حتى يوم الجمعة، أغلق سهم Canaan عند 0.79 دولار — بانخفاض 3.8% للجلسة — وظل أدنى 3 دولارات طوال الفترة منذ ديسمبر 2024.

التحول نحو الذكاء الاصطناعي وتكلفته لمصنعي الأجهزة

الضغط الأساسي على تقييم Canaan ينبع من تحول صناعي أوسع. شركات تعدين العملات الرقمية توجه بشكل متزايد مواردها نحو توفير البنية التحتية الحسابية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما يقلل من الطلب على معدات تعدين العملات التقليدية. هذا التحول الاستراتيجي أثر مباشرة على مصنعي الأجهزة مثل Canaan، التي تعتمد إيراداتها الأساسية على المبيعات للمنقبين النشطين. انخفاض مشتريات المعدات أدى إلى تفاقم التحديات المالية للشركة.

الرد الاستراتيجي: خيار الانقسام العكسي والتمديد الزمني

أشارت Canaan إلى أن الشركة قد تطلب وقتًا إضافيًا من موظفي ناسداك لتحقيق الامتثال. إذا منحت الهيئة التنظيمية تمديدًا، فإن الإدارة تستكشف خيار الانقسام العكسي للسهم كحل محتمل — وهو آلية مالية تقلل من عدد الأسهم القائمة مع زيادة سعر السهم بشكل متناسب. هذا الهيكل قد يرفع سعر العرض بشكل مصطنع دون تحسين الأداء الأساسي للأعمال بشكل جوهري.

الفشل في تلبية المتطلب سيؤدي إلى إلغاء الإدراج، مما يجبر عادةً أسهم الشركة على الانتقال إلى أسواق خارج المقصورة، حيث تقل سيولة التداول بشكل كبير ويصبح وصول المستثمرين أكثر تقييدًا.

نقطة معارضة مهمة وسابقة صناعية

في أكتوبر، أعلنت Canaan عن تطور مهم عكس مؤقتًا الزخم السلبي: طلب عميل كبير من الولايات المتحدة 50,000 من أحدث أجهزتها للتعدين من طراز Avalon A15 Pro — وهو أكبر طلب للشركة منذ أكثر من ثلاث سنوات. أدى الإعلان إلى ارتفاع سعر السهم بنسبة 25%، مما يوضح استجابة السوق للنجاحات التجارية الحقيقية.

ومع ذلك، تشير الاتجاهات الصناعية الأوسع إلى أن مثل هذه الطلبات قد لا تعكس عكس الاتجاهات الهيكلية. شركة Bitcoin للخزانة Kindly MD تلقت إشعارًا مماثلاً من ناسداك في ديسمبر، حيث تتداول الأسهم عند 0.46 دولار يوم الجمعة. لدى الشركة حتى يونيو لتصحيح سعر سهمها، بعد أن تداولت فوق 1 دولار آخر مرة في أواخر أكتوبر. الحالة المماثلة تؤكد مدى انتشار هذا التحدي عبر القطاع المرتبط بالعملات الرقمية.

السوابق التاريخية تزيد من هذه المخاوف. في أغسطس، ألغت ناسداك إدراج شركة Windtree Therapeutics، وهي شركة تكنولوجيا حيوية، لعدم الامتثال. بعد إزالتها من البورصة، انهارت قيمة سهم الشركة بنسبة 77% حيث خرج المستثمرون بسرعة من مراكزهم قبل الانتقال إلى أسواق OTC — وهو سيناريو تحذيري تفكر فيه الآن شركات مثل Canaan وغيرها من الشركات المعرضة للخطر.