الملياردير كيفن أوليري يغير التركيز من الرموز إلى الطاقة: لماذا أصبحت البنية التحتية للطاقة الآن تتفوق على البيتكوين

كيفن أولياري، المستثمر الكندي الملياردير الشهير المعروف بأسلوبه الصارم تجاه الأسواق، نفذ إعادة تخصيص محفظة درامية—مبتعدًا عن العملات الرقمية الصغيرة نحو أصول ملموسة مثل البنية التحتية للطاقة، والأراضي، والسلع. يعكس تحوله المدروس فرضية أعمق حول واقع السوق والفرص الناشئة في السنوات القادمة.

الطاقة تصبح الحدود الجديدة: البنية التحتية على حساب المضاربة

الفرضية الاستثمارية التي تدفع استراتيجية هذا الملياردير بسيطة لكنها مقنعة. أولياري أمن أراضٍ كبيرة مرتبطة باحتياطيات الغاز الطبيعي المعطلة في ألبرتا وعبر الولايات المتحدة، مما يضع توليد الطاقة كحيازة أساسية في المحفظة. يعتمد تفكيره على النمو الهائل في الطلب على الكهرباء من قطاعين لا يمكن إيقافهما: تعدين البيتكوين والذكاء الاصطناعي.

حيث تتدفق الطاقة، يتبعها رأس المال. بدلاً من مطاردة الرموز المتقلبة، يرى أولياري أن السيطرة على بنية الطاقة التحتية توفر تعرضًا لأسواق متعددة في آن واحد. من يدير سلسلة التوريد للكهرباء يمكنه خدمة عمليات تعدين العملات الرقمية ومراكز البيانات التي تدعم أنظمة الذكاء الاصطناعي. يوفر هذا الموقع خيارًا لا يملكه معظم المستثمرين في الرموز.

وبالإضافة إلى رهانه على الطاقة، تابع أولياري ارتفاع أسعار السلع، خاصة النحاس. خلال الـ 18 شهرًا الماضية، ارتفعت أسعار النحاس بأربعة أضعاف تقريبًا لمحفظة مشاريعه—مقياس ملموس لكيفية إعادة الطلب الصناعي لتقييمات الأصول. إلى جانب النحاس، أصبحت التحوطات التقليدية مثل الذهب أكثر بروزًا، حيث تداول الذهب مؤخرًا فوق 5200 دولار للأونصة مع تفضيل السوق للأصول الصلبة.

حملة تطهير الرموز: بيتكوين وإيثيريوم تسيطران على السوق

أصبح هذا المستثمر الملياردير أكثر صراحة بشأن آرائه حول مشهد العملات الرقمية البديلة، وتُظهر الأرقام قصة قاسية. في أكتوبر، قام بتصفية 27 مركزًا—إشارة واضحة على أن قناعته قد تحولت بشكل كبير بعيدًا عن الرموز الثانوية. حجته الأساسية لا لبس فيها: رأس المال المؤسسي، خاصة صناديق الثروة السيادية ومشغلي المؤشرات الكبرى، تركز حصريًا على اثنين من الأصول.

البيتكوين والإيثيريوم الآن يسيطران على أكثر من 97% من توليد الألفا في السوق، وفقًا لتقييم أولياري. كل شيء آخر يشغل مرتبة ثانوية يتجاهلها المخصصون الكبار ببساطة. يصف معظم العملات الرقمية البديلة بأنها “عملات PooPoo”، وهو وصف لا يعكس الرفض العاطفي بل الحساب البارد. الكيانات التي تدير تريليونات من الأصول لا تطارد المكاسب الجزئية أو سلاسل الكتل التجريبية—بل تسعى للأصول السائلة ذات الشبكة المهيمنة.

حتى المشاريع ذات الشهرة العالية تواجه الشك. على سبيل المثال، لا تزال سولانا، رغم موجات الضجيج الكبيرة، “مجرد برمجيات” في رأي أولياري، وتواجه تحديًا سيسيفيًا للتغلب على تأثيرات شبكة إيثيريوم الراسخة وهيمنتها التسويقية. بالنسبة للمحافظ المؤسسية التي تبحث عن تعرض للألفا عبر أصول البلوكشين، الخيار يقتصر على العملاقين.

استثمارات البنية التحتية: روبينهود وكوينبيس كرهانات كبرى

بدلاً من التخلي تمامًا عن العملات الرقمية، أعاد أولياري توجيه رأس ماله نحو الشركات التي تخدم منظومة العملات الرقمية نفسها. يصف كل من روبينهود وكوينبيس بأنه “استثمار بنية تحتية لا يحتاج تفكير”—وسائل للوصول إلى أسواق البلوكشين بدون تعرض مباشر للرموز.

تعمل روبينهود كجسر رئيسي للمستثمرين الذين يديرون الأسهم والأصول الرقمية ضمن محفظة موحدة. أما كوينبيس، فتضع نفسها كالمعيار الفعلي للتسوية المؤسسية وتدفقات مدفوعات البائعين بمجرد استقرار الأطر التنظيمية. تحوّل هذه المنصات القيمة المجردة للبلوكشين إلى فائدة تشغيلية يمكن للشركات والأفراد نشرها على الفور.

الوضوح التنظيمي كمحفز: موعد مايو على الأفق

العامل المفقود لدفقات رأس المال المؤسسي الضخمة هو الوضوح التنظيمي. يتوقع أولياري أن تمر “قانون الوضوح” بحلول منتصف مايو—وهو إنجاز تشريعي سيزيل حواجز الامتثال التي تعيق حاليًا تخصيصات صناديق الثروة السيادية.

صناديق الثروة السيادية التي تدير أكثر من 500 مليار دولار مستعدة لنشر رأس مالها في الأصول الرقمية، مع استهداف بعض منها تخصيصات تصل إلى 5% ضمن فئة الأصول. ومع ذلك، تظل هذه المؤسسات خاملة وظيفيًا، لأن أقسام الامتثال ترفض الموافقة على التحركات بدون أطر قانونية أوضح. فهي تعمل بدقة ميكانيكية—غير مهتمة بالسرد، وتركز فقط على السيولة والعوائد المعدلة للمخاطر.

واحدة من العقبات التشريعية المحددة تتعلق بآليات عائد العملات المستقرة. يسلط أولياري الضوء على ما يراه تفاوتًا غير عادل: البنوك التجارية تكسب عائدًا على ودائع العملاء بينما لا يمكن لحاملي العملات المستقرة الوصول إلى عوائد مماثلة. هذا القيد “غير أمريكي”، في رأيه، يعكس سياسات قديمة أكثر منه تصميمًا اقتصاديًا منطقيًا. بمجرد تطور الإطار التشريعي، ستفتح الأبواب أمام المؤسسات.

بطاريق بوجي: لعبة حقوق ملكية NFT التي تمزج بين التجزئة وWeb3

بعيدًا عن الاتجاهات الكلية، لفت مشروع NFT معين انتباه الملياردير كعلامة تجارية استهلاكية محتملة. تحولت بطاريق بوجي من أصل رقمي ترفيهي فخم إلى منصة حقوق ملكية متنوعة تغطي قنوات دخل متعددة.

تثبت الاستراتيجية ذكاءها: جذب المستخدمين عبر قنوات التجزئة التقليدية أولاً—الألعاب، الشراكات التجارية، والمحتوى الإعلامي الفيروسي—ثم إدخال هؤلاء الجماهير تدريجيًا إلى آليات Web3. يشمل النظام البيئي الآن منتجات فيجتال تدر أكثر من 13 مليون دولار من المبيعات بالتجزئة عبر أكثر من مليون وحدة مباعة، وتجارب ألعاب مثل Pudgy Party (التي تجاوزت 500,000 تحميل خلال أسبوعين)، ورمز مميز موزع على نطاق واسع تم إرساله إلى أكثر من 6 ملايين محفظة.

تُقدر قيم السوق حاليًا بطاريق بوجي بعلاوة مقارنة بالمقارنات التقليدية لحقوق الملكية، لكن التنفيذ هو الذي سيحدد في النهاية ما إذا كانت هذه التقييمات ستصمد. سرعة التوسع في التجزئة، منحنيات اعتماد الألعاب، وتطوير فائدة الرموز المميزة تظل مجالات الاختبار الرئيسية.

بيتكوين يطمح لارتفاعات جديدة وسط تحولات كبرى

تضيف حركة السوق الأخيرة طبقة أخرى على البيئة الكلية. ارتفع سعر البيتكوين فوق 88,000 دولار مع تحول التعليقات الجيوسياسية إلى انخفاض الدولار الأمريكي لأدنى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات. كما وصل الذهب إلى أرقام قياسية جديدة فوق 5200 دولار للأونصة، مما يشير إلى مزاج مخاطرة أوسع إلى جانب الطلب على الملاذات الآمنة التقليدية.

حدد محلل تقني نمط تباين صعودي يقترح أن البيتكوين قد يعيد اختبار مستوى 95,000 دولار في المدى القريب. سواء كانت قيمة البنية التحتية للبيتكوين (الصفة التي يقدرها أولياري) يمكنها التغلب على قيود الطاقة يبقى سؤالًا مفتوحًا—لكن تركيز الملياردير على إمدادات الطاقة يشير إلى أنه يراهن على التقدير الناتج عن الندرة بغض النظر عن اتجاه السعر