الولايات المتحدة تواجه تحذير التضخم: ماذا يعني ذلك بالنسبة لبيتكوين

البحث الجديد يحمل أخبارًا سيئة للاستثمارات في العملات المشفرة. يتوقع خبراء الاقتصاد أن تتجاوز معدلات التضخم في الولايات المتحدة هذا العام 4%، مما يضع توقعات متفائلي البيتكوين على المحك تمامًا. هذا هو بالضبط ما لم يأمله المتفائلون بالبيتكوين—أي سيناريو مع تضخم أعلى وأسعار فائدة أعلى.

لماذا يهدد التضخم بالارتفاع

حدد باحثو المؤسسات الرائدة ثلاثة أسباب رئيسية لارتفاع التضخم في أمريكا هذا العام بشكل أسرع من المتوقع. أولاً، ستؤدي رسوم الاستيراد من حقبة ترامب إلى رفع تكاليف الإنتاج. يتم تمرير هذه الزيادات في التكاليف إلى المستهلكين مع تأخير، وهو ما سيكون واضحًا تمامًا بحلول صيف 2026. ويقول الخبراء إن هذا قد يضيف حوالي 50 نقطة أساس إلى التضخم الأساسي بحلول منتصف 2026.

ثانيًا، يقلل سوق العمل. قد تؤدي عمليات الترحيل المحتملة للمهاجرين إلى نقص في قطاعات مثل الغذاء والضيافة والبناء، مما يدفع الأجور للارتفاع ويشعل التضخم الناتج عن الطلب. ثالثًا، تؤدي العجز الكبير في الميزانية (أكثر من 7% من الناتج المحلي الإجمالي) وظروف التمويل الأكثر مرونة إلى ضغط إضافي على الأسعار.

هذه العوامل أثقل من القوى الانكماشية التي توقعها الاقتصاديون سابقًا—أي انخفاض تكاليف الإسكان وزيادات الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي. يؤكد آدم بوسن، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، وبيتر ر. أورزاغ، المدير التنفيذي لشركة لازارد، في تقريرهما أن المحللين التوافقيين كانوا متفائلين جدًا بشأن تبريد الأسعار هذا العام.

هذا خبر سيء للبيتكوين والاستثمارات في العملات المشفرة

ارتفاع التضخم في أمريكا يؤدي حتمًا إلى شيء واحد: ستصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة. هذا ضربة للاستثمارات في العملات المشفرة. كان المتفائلون بالبيتكوين يتوقعون خفضًا حادًا في أسعار الفائدة بعد الاتجاه الانكماشي العام من العام الماضي، عندما انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 2.7%—أدنى مستوى منذ 2020. الآن، يهدد هذا التفاؤل بالاختفاء.

تتوقع عدة بنوك استثمار أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي هذا العام سعر الفائدة بمقدار 50-75 نقطة أساس. وكان المتفائلون بالعملات المشفرة يأملون في خطوات أكثر حدة. ويحدد تحليل محللي العملات المشفرة المشكلة الأساسية بحدة: “المخاطر السياسية الحقيقية الآن ليست في التيسير السريع، بل في البقاء حذرًا جدًا بعد أن استقرت ظاهرة التضخم السلبي—ما يجعل عملية التكيف المفاجئة حتمية لاحقًا.”

ردود فعل السوق واضحة بالفعل

الإشارات إلى ارتفاع التضخم في أمريكا تؤثر الآن على الأسواق المالية. وصل سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.31% في بداية هذا الأسبوع—وهو أعلى مستوى منذ خمسة أشهر. ترتفع عوائد السندات عالميًا، مما يجعل الاستثمارات عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة أقل جاذبية.

شعر البيتكوين بذلك بالفعل في السوق. انخفض السعر مؤخرًا إلى 88,02 ألف دولار (الحالة الحالية: -1,03% خلال 24 ساعة)، بعد أن كان عند مستوى 90,000 دولار الأسبوع الماضي. هذا يدل على أن المشاركين في السوق يأخذون تحذير التضخم على محمل الجد ويعدلون مراكزهم المخاطرية.

الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب

يضع هذا البحث عن التضخم الاحتياطي الفيدرالي أمام معضلة. من ناحية، يجب على البنك المركزي أن يكون حذرًا بشأن مزيد من خفض أسعار الفائدة لاحتواء التضخم. ومن ناحية أخرى، قد يؤدي الحذر المفرط إلى دفع الاقتصاد إلى الركود. هذا المجال غير المؤكد يجعل من الصعب على استراتيجيي الاستثمار تقدير أسعار الفائدة المستقبلية بثقة—وهو ما يزيد من تقلبات العملات المشفرة بالضبط.

ستكون الأشهر القادمة حاسمة بالنسبة لأخبار التضخم الأمريكية وردود فعل السوق عليها. حتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل الاستثمارات في العملات المشفرة تحت ضغط.