شرح أزمة ديون اليونان: 4 مقارنات حاسمة تكشف عن حجم الضائقة الاقتصادية

وصلت أزمة اليونان المالية إلى مفترق حاسم عندما واجهت الدولة المتوسطية نفاد السيولة بشكل وشيك. أشارت التقارير إلى أن البلاد ستنتهي من احتياطياتها السائلة خلال حوالي أسبوعين من ذروة الأزمة، مع توقعات بحدود مالية بحلول أوائل أبريل. السبب الجذري: اليونان تحمل ديونًا هائلة بقيمة 323 مليار يورو ($352.7 مليار) — أي أكثر من 175% من الناتج المحلي الإجمالي السنوي.

عبء الديون: كيف تقارن اليونان مع دول أخرى

نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تروي القصة الحقيقية

عند قياس عبء الدين على بلد معين بالنسبة للناتج الاقتصادي، تصبح نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المقياس الحاسم. فهي تكشف عن العلاقة بين ما تدين به الدولة وما تنتجه — أي القدرة على السداد. كلما زادت هذه النسبة، زادت صعوبة الخروج من الأزمة المالية.

كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليونان عند 174.9%، مما يجعلها قصة تحذيرية داخل منطقة اليورو. ومع ذلك، لم تكن اليونان وحدها في المعاناة. أظهرت الدول المجاورة في منطقة اليورو إيطاليا (132.1%)، البرتغال (129%)، وأيرلندا (123.3%) نسبًا مقلقة أيضًا. أدى تراكم الديون الواسع إلى قيام البنك المركزي الأوروبي بتنفيذ تدابير التسهيل الكمي، حيث ضخ سيولة في منطقة اليورو بهدف استقرار المنطقة.

اليونان مقابل الولايات المتحدة: الديون من حيث القيمة المطلقة

بينما يبدو أن 323 مليار يورو ضخمة، فإن وضع ديون اليونان مقارنة باقتصادات أكبر يوفر منظورًا. حتى مارس 2015، بلغ الدين العام الأمريكي 13.08 تريليون دولار — أي حوالي 37 مرة أكبر من حيث القيمة الاسمية. كانت ديون الولايات المتحدة الخارجية تبلغ 6.1 تريليون دولار، مقارنة بـ 352.7 مليار دولار مستحقة لليونان للدائنين الدوليين.

كانت تركيبة الدائنين الأجانب مختلفة بشكل كبير. كانت الصين واليابان تسيطران على الديون الخارجية الأمريكية بمبالغ تصل إلى 1.3 تريليون دولار و1.2 تريليون دولار على التوالي. بالمقابل، كانت الدائنون الأجانب الرئيسيون لليونان هم الاتحاد الأوروبي وصندوق النقد الدولي، اللذان يملكان معًا حوالي 264.5 مليار دولار (75% من إجمالي ديون اليونان).

مسألة الديون الثنائية: اليونان وألمانيا

ديون اليونان لألمانيا: 56 مليار يورو

من بين أعضاء منطقة اليورو، كانت ألمانيا تحمل جزءًا كبيرًا من التزامات اليونان — حوالي 56 مليار يورو ($61.1 مليار). أدى ذلك إلى ديناميكية سياسية حساسة، خاصة عندما رفع المسؤولون اليونانيون مطالبات بالتعويض عن تعويضات الحرب العالمية الثانية.

جادل رئيس الوزراء اليوناني ألكسيس تسيبراس بأن ألمانيا مدينَة بتعويضات عن الاحتلال النازي والاستغلال الاقتصادي اللاحق. عانت اليونان من دمار شديد خلال فترة الاحتلال، حيث قتل عشرات الآلاف خلال الاحتلال. من بين الحوادث المحددة، مذبحة ديستومو عام 1944، حيث قتلت القوات النازية 218 مدنيًا. بالإضافة إلى ذلك، حكمت المحاكم اليونانية سابقًا بأن التعويضات مستحقة — حيث منحت قضية ديستومو عام 2000 $30 مليون، على الرغم من أن الدفع ظل محل نزاع.

تجاوزت مناقشة التعويضات الحوادث الفردية. أظهرت السجلات التاريخية أنه في عام 1942، أجبر السلطات النازية على قرض لا يقل عن 11.7 مليار دولار (بقيمة معاصرة) من البنك المركزي اليوناني. وتراوحت التقديرات الأوسع للتعويضات العامة عن الحرب حوالي 171.2 مليار دولار، لكن ألمانيا ردت بأن التعويضات تم تسويتها عبر معاهدة “اثنين زائد أربعة” لعام 1990، وتساءلت عن سبب عدم سعي اليونان للمطالبة بها عند انضمامها إلى منطقة اليورو في 2001.

سابقة الإنقاذ الأمريكية: TARP في 2008

كيف تقارن ديون اليونان بإنقاذ أمريكا المالي

شهدت الولايات المتحدة كارثة اقتصادية خلال الركود العظيم، مما استدعى تدخل الحكومة عبر برنامج إنقاذ الأصول المتعثرة (TARP) في 2008. التزمت الولايات المتحدة بـ $700 مليار لدعم النظام المالي، وتم استخدام $645 مليار في النهاية.

ركزت أموال TARP بشكل كبير على المؤسسات المالية: حصلت شركة American International Group على $70 مليار، وبنك أوف أمريكا على $45 مليار، و Citigroup على $45 مليار في مساعدات مباشرة بالإضافة إلى $5 مليار في ضمانات القروض. تمثل ديون اليونان البالغة 352.7 مليار دولار — أكثر من نصف برنامج TARP — حجم الاختلال الهيكلي في الاقتصاد بدلاً من أزمة سيولة مؤقتة.

التداعيات على منطقة اليورو والمستثمرين

أكدت أزمة اليونان المالية على توتر أساسي داخل منطقة اليورو: حيث احتفظت الدول الأعضاء بسياسات مالية سيادية بينما تعمل ضمن إطار نقدي موحد. كانت تدابير التسهيل الكمي — التي تضخ 60 مليار يورو شهريًا في الاقتصاد الإقليمي — مصممة للحفاظ على استقرار العملة، رغم أن الضغوط التضخمية كانت تهدد بتقليل قيمة اليورو على المدى المتوسط. كما أن التهديد المستمر بخروج اليونان من العملة الموحدة أضاف طبقة أخرى من عدم اليقين، مما خلق مخاطر وفرصًا عبر الأسواق المالية الأوروبية.