ارتفعت أسهم PACS بنسبة 185% — إليك سبب زيادة صندوق واحد بشكل كبير حصته في هذا العملاق الصحي

رهان استراتيجي على الرعاية بعد الحادة

مقدم الرعاية الصحية PACS Group (NYSE:PACS) جذب اهتمام المؤسسات بعد عام من المكاسب الهائلة. شركة الاستثمار المقيمة في يوتا Crewe Advisors زادت مؤخرًا من التزامها بالقطاع، وكشفت عن خطط لزيادة حصتها بشكل كبير في الشركة. وفقًا لإفصاحات SEC المقدمة في 16 يناير، استثمر الصندوق رأس مال بشكل استراتيجي في ما يراه استثمارًا صحيًا هيكليًا.

الأرقام وراء التحرك

زاد Crewe Advisors حصته في أسهم PACS الصحية بأكثر من مليون سهم—تحديدًا 1,035,747 سهم—خلال الربع الرابع. كانت قيمة الصفقة تقدر بـ 22.72 مليون دولار استنادًا إلى متوسط الأسعار الربعية. والأمر المثير للتأكيد: توسعت الحصة الإجمالية للصندوق في PACS Group إلى 82.45 مليون دولار بنهاية العام، مما يمثل قفزة ربع سنوية قدرها 67.19 مليون دولار عند احتساب كل من الاستحواذات الجديدة وزخم الأسعار.

هذا الارتفاع حول PACS Group إلى ثاني أكبر حصة فردية للصندوق، حيث تمثل 7.3% من إجمالي الأصول. لا تزال التوزيعات الرئيسية للمحفظة متنوعة عبر ETF—IVV بقيمة 137.22 مليون دولار (12.2% من الأصول المدارة) تليها عن كثب مؤشرات السوق التقليدية SPY و IJH—لكن الرهان المركز على PACS healthcare يظهر قناعة بنظرية عمل محددة بدلاً من تكرار المؤشر السلبي.

فهم التوقيت

يستحق التوقيت اهتمامًا. ارتفعت أسهم PACS بنحو 185% على أساس سنوي حتى منتصف يناير، متفوقة على مؤشرات السوق الأوسع بنسبة 168 نقطة مئوية. تاريخيًا، تقلصت الحصص بعد مثل هذا التقدير الكبير. بدلاً من ذلك، تدفقت رؤوس الأموال داخليًا، مما يشير إلى أن فريق إدارة الصندوق يعتقد أن أساسيات الأعمال الأساسية تبرر التقييمات الحالية وتوفر مجالًا لمزيد من التوسع.

تدعم النتائج التشغيلية الأخيرة هذا التوقع. خلال الربع الثالث، حققت الشركة إيرادات إجمالية قدرها 1.34 مليار دولار—ارتفاع بنسبة 31% مقارنة بالعام السابق. وصل EBITDA المعدل إلى 131.5 مليون دولار، في حين تجاوز التدفق النقدي التشغيلي $400 مليون خلال الأشهر التسعة الأولى. تشير هذه المقاييس إلى تسارع النمو وتحسين الربحية على نطاق واسع.

الميزة التنافسية

تعمل PACS Group ضمن قطاع الرعاية الصحية بعد الحادة، وتدير شبكة من مرافق المعيشة لكبار السن، والمجتمعات المساعدة على المعيشة، ومراكز الرعاية المتخصصة. معدلات الإشغال الحالية في العقارات الناضجة تقارب 95%—فوق بكثير متوسط الصناعة البالغ حوالي 80%—مما يدل على كفاءة تشغيلية متفوقة أو ديناميات طلب قوية، أو على الأرجح كلاهما.

توظف الشركة عشرات الآلاف من المهنيين في الرعاية الصحية وتدعم تدفقات إيرادات متنوعة تشمل خدمات المرضى المباشرة، والعروض الصحية المساعدة، وعمليات المرافق. هذا التنويع، إلى جانب خصائص الحماية من الركود لطلب الرعاية لكبار السن، يضع PACS كمنافس في قطاع الرعاية الصحية مقاوم نسبيًا للركود، ويولد تدفقات نقدية متكررة كبيرة.

رأس المال السوقي يبلغ 6.02 مليار دولار مع إيرادات آخر اثني عشر شهرًا بقيمة 5.14 مليار دولار وصافي دخل 169.04 مليون دولار. اعتبارًا من 15 يناير، كانت أسعار الأسهم الفردية عند 39.37 دولار.

ماذا يعني هذا التحول في الحصص

الترقية إلى ثاني أكبر حصة تشير إلى أن Crewe Advisors تحولت من تعرض تكتيكي إلى قناعة استراتيجية. من خلال الجمع بين أسهم PACS الصحية مع مراكز ETF السوقية الواسعة، يبدو أن فريق إدارة الصندوق يراهن على “نمو دفاعي”—توليد نقدي مستدام وتوسيع المرافق ضمن اتجاه ديموغرافي متقدم، بحجم كافٍ لتحريك أداء المحفظة بشكل عام، مع توازن مع التنويع الأوسع.

هذا التمركز يشير إلى ثقة بأن مزود الرعاية بعد الحادة لديه مجال للتوسع—سواء من خلال النمو العضوي للمرافق، أو تحسين معدلات الإشغال، أو توسع الهوامش مع نضوج العمليات—مستقلًا عن المزاج السوقي على المدى القصير. للمستثمرين الذين يراقبون سلوك المؤسسات، غالبًا ما تسبق الزيادات الكبيرة في الحصص المركزة فترات احتفاظ ممتدة بدلاً من الخروج السريع.