الدولار يتماسك: تحليل ضعف العملة بعد سنة من الانخفاض

في عام الأكثر تدميراً للعملة الأمريكية منذ سبع سنوات، يستعيد الدولار قليلاً من مكانته في الأيام الأولى من تداولات 2026. ومع ذلك، يبدو أن هذا التعزيز مجرد انتعاش تقني بعد ضعف عميق ميز عام 2025 بأكمله.

خسارة هائلة للدولار في العام الماضي

تُظهر بيانات LSEG بشكل قاسٍ – مؤشر DXY، الذي يُعد مقياساً لقوة الدولار مقابل العملات التجارية الرئيسية، سجل في عام 2025 انخفاضاً قدره 9,37%. وهو أسوأ أداء للعملة الأمريكية منذ عام 2017، مما يشير إلى تحول جوهري في تصور الأمان وقيمة الدولار في الأسواق العالمية.

ما الذي أدى إلى انهيار الدولار؟

كان تراجع الدولار نتيجة لتداخل عدة قوى سوقية قوية. أولاً، أدت مخاوف المستثمرين بشأن السياسة النقدية العدوانية للحكومة الجديدة إلى خلق حالة من عدم اليقين حول آفاق النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة. ثانياً، قام اللاعبون المؤسساتيون بتنويع محافظهم بنشاط، بحثاً عن ملاذات آمنة في أصول أخرى بعيداً عن سندات وودائع الدولار.

العامل الثالث الرئيسي كان زيادة التعرض لاستراتيجيات التحوط ضد انخفاض قيمة الدولار – حيث توقع المستثمرون مزيداً من الضعف وقاموا بوضع مواقف وقائية. مزيج هذه العوامل خلق عاصفة مثالية للعملة الرئيسية في العالم.

ما هو مؤشر DXY؟

بالنسبة للمحللين والمراقبين للسوق، يظل مؤشر DXY مؤشراً رئيسياً. يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات التجارية ذات الوزن النسبي، معبراً عن القوة الشرائية الحقيقية والموقع التنافسي للعملة الأمريكية على الساحة الدولية.

مستقبل الدولار – أمل حذر؟

على الرغم من أن بداية عام 2026 تأتي بتعزيز رمزي، إلا أن الأسس التي تدعم الدولار لا تزال ضعيفة. ستحدد السياسات المالية، مسار أسعار الفائدة، والسرد حول أمان الأصول مصير العملة في الأشهر القادمة. يراقب المحللون الوضع باهتمام، متوقعين ما إذا كان الاتجاه التنازلي سيُعاد ضبطه، أم أنه سيستمر.