عقد من العملة الرقمية: من معارض وول ستريت إلى مطور بلوكتشين—رحلة لوفّي عبر تحول الصناعة

عندما دخلت صناعة العملات الرقمية لأول مرة قبل عقد من الزمن، كانت رؤيتي واضحة تمامًا: تفكيك العيوب الجوهرية للنظام المالي وديمقراطية الوصول إلى فرص بناء الثروة. اليوم، عند النظر إلى المشهد الذي ساهمت في تشكيله، أواجه واقعًا أكثر تعقيدًا—واحد يتصارع معه لوفى والكثيرون غيره في هذا المجال يوميًا. لم تصل الثورة التي تخيلناها كما توقعت. بدلاً من ذلك، ظهرت شيئًا آخر تمامًا.

الصحوة في وول ستريت

لم تبدأ رحلتي في العملات الرقمية في وادي السيليكون. بدأت في قاعات التداول حيث كنت أوسط ديون السيادة في أمريكا اللاتينية، وشهدت عن كثب كيف يدمر سوء إدارة النقد المركزية ملايين الأشخاص. تجاوزت التضخم المفرط في فنزويلا 20,000% تحت قيادة استبدادية. واجهت الأرجنتين كارثة مماثلة. لم تكن هذه نظريات اقتصادية مجردة—بل كانت مآسي شخصية تؤثر على مدخرات وسبل عيش الناس الحقيقيين.

لكن وول ستريت نفسها قدمت صورة مقلقة على قدم المساواة. بعد الأزمة المالية لعام 2008، انضممت إلى الصناعة خلال حركة “احتلوا وول ستريت”. قرأت “لعب الورق الكاذب” واعتقدت أن الإصلاحات بعد دوج-فرانك قد طهرت الثقافة المضاربية. كنت ساذجًا.

ما اكتشفته هو أن الاندفاع لم يختفِ—بل تطور فقط. المتداولون الشباب الذين جمعوا مراكزهم عند أدنى السوق خلال فترة التسهيل الكمي لبن برنانكي أصبحوا “المديرين” الجدد، وكتاب استراتيجياتهم لم يتغير: بناء مسيرات مهنية من خلال رهانات ضخمة باستخدام ميزانيات المؤسسات. النظام الذي تسبب في أزمة عالمية قد أتمّ تحسين نفس الهياكل الحافزة الخطرة.

مروري أمام المحتجين كل يوم عزز قناعتي. كانوا يصرخون ضد “1%”، لكنهم يفتقرون إلى تحديد الحلول. فهمت إحباطهم بشكل مختلف: المشكلة لم تكن مجرد عادة المقامرة في وول ستريت—بل كانت وصول وول ستريت الحصري إلى فرص استثمارية مميزة، بينما بقي الناس العاديون محرومين. عندما فشلت المؤسسات النخبوية، دفعت المجتمع الثمن. وعندما نجحت، تركزت الثروة أكثر.

مشكلة البنية التحتية التي لم يناقشها أحد

في ذلك الحين، عام 2012، لم يتحدث أحد عن البلوكشين كبنية تحتية مالية. لكنني فهمت عنق الزجاجة الذي يخنق نظامنا: التكنولوجيا القديمة في الخلفية. كمتداول مبتدئ، قضيت ساعات بعد إغلاق السوق في تسوية الحسابات مع فرق المكتب الخلفي، تتبع السندات التي كان من المفترض أن تُسوى قبل أسابيع، والتأكد من أن مراكز المشتقات لا تحمل “مخاطر الاتجاه المعاكس”.

كان هذا يُقال إنه عام 2012. ومع ذلك، كنا لا نزال نقوم بتحديث قواعد البيانات يدويًا عبر مؤسسات منفصلة. تطابق المعلومات كان يتطلب جيوشًا من المحامين، وخبراء التسوية، وضباط الامتثال—كل ذلك مكلف، غامض، وغالبًا ما يكون عرضة للأخطاء. بعد أربع سنوات من انهيار ليهمان براذرز، لم تستطع Barclays، المستحوذة، توضيح تفصيلات أصول وخصوم الإفلاس بدقة لأن سجلات قواعد البيانات كانت تتعارض.

تبلورت لي الصورة السخيفة في ذهني: التمويل الحديث يعمل على بنية تحتية من الثمانينيات ترتدي واجهة رقمية.

وصول البيتكوين كخلاص

ثم ظهر البيتكوين—كأصل يتجاوز تلاعب الحكومات وكمُعطّل تكنولوجي غير مسبوق. على عكس العملات الورقية، ثبت مقاومته للتضخم والسيطرة على رأس المال. على عكس فرص وول ستريت، أعطى الناس العاديين عقدًا كاملًا من الوصول للاستثمار قبل أن تدخل رأس المال المؤسسي فعليًا. وعلى عكس أنظمة البنوك، قدم البلوكشين—قاعدة بيانات تتطلب صفر من عمليات التسوية أو التوفيق أو التسوية. يمكن لأي شخص تشغيله.

سيطر الشك على النقاش آنذاك. “أليس هذا فقط لتجار المخدرات؟” كانوا يسألون. في 2014، بعيدًا عن سوق سيلك رود والأسواق المظلمة، قدم البيتكوين عددًا قليلًا من حالات الاستخدام المقنعة. كان عليك حقًا أن تتخيل إمكاناته؛ الأدلة الملموسة كانت نادرة.

ومع ذلك، تركت كل شيء. كنت أؤمن أن هذه التكنولوجيا يمكن أن تعيد بناء أساسنا المالي بالكامل ليصبح شفافًا وفعالًا وديمقراطيًا حقًا.

عندما أصبح الحماس وهماً

بحلول 2017، تغير كل شيء. انفجر وادي السيليكون في حماسة البلوكشين—ليس فقط بين مؤيدي البيتكوين، بل عبر كل قطاع ممكن. “البلوكشين + الصحافة.” “البلوكشين يدخل طب الأسنان.” تضاعفت عروض التقديم بشكل هائل.

ما لفت انتباهي أكثر هو أن هؤلاء المتحمسين لم يكونوا نصابين يطلقون وعودًا فارغة أو عملات ميم مصممة لبيعها بسرعة. كانوا يعتقدون حقًا أن البلوكشين يحل مشكلات متنوعة. كانت قناعتهم أصيلة لكنها في الأساس مضللة. لقد انفصل الحماس عن الواقع.

توقع دورة الضجيج من جارتنر أننا سنصعد نحو التنوير. بدلاً من ذلك، كانت الصناعة تتنقل بين النشوة واليأس كل ثلاث إلى أربع سنوات. لماذا؟ لأن تكنولوجيا البلوكشين ترتبط ارتباطًا لا ينفصم بالأصول الرقمية كفئة أصول—والمعادن المشفرة تحمل بيتا شديدًا، وتستجيب بشكل عنيف للتقلبات الكلية.

في بيئات معدومة الفائدة، يرتفع شهية المخاطرة ويزدهر السوق المشفر. عندما تؤدي حروب التجارة إلى ديناميكية الهروب إلى الأمان، يُعلن عن الموت للبيتكوين. أضف بيئات تنظيمية متقلبة وانهيارات كارثية—تيرا/لونا، FTX التي دمرت مليارات—وتحصل على صناعة غير قادرة على التقدم بثبات.

مقامرة الكازينو التي لم نكن ن intendingها

إليك الحقيقة غير المريحة التي يتبناها العديد من المخضرمين: الثورة التي انضممنا إليها تحولت إلى شيء لم نتوقعه جزئيًا. بعد ثماني سنوات، يشعر بعض المساهمين أنهم أضاعوا حياتهم، مقتنعين أنهم بنوا كازينو بدلًا من بديل مالي. هذا الشعور يعكس ملاحظات لوفى المتوترة—انضمام إلى ما بدا كأنه ثورة، واكتشاف أن الأمر كان بناء بنية تحتية للمقامرة.

لكن هذا التناقض يستحق التعمق. لا حركة مناهضة للمؤسسة خالية من العيوب. كل ثورة تفرض تكاليفها؛ والتحول يتضمن حتمًا آلام النمو.

نعم، ديمقرطينا الوصول إلى الكازينو. جنون الأسهم الميم، سوق العملات البديلة الصاعدة، أسواق التنبؤ، والعقود الدائمة اللامركزية جلبت ملعب المقامرة في وول ستريت إلى الناس العاديين. هل هذا تقدم؟

بصراحة: جزئيًا نعم، جزئيًا لا. قضينا سنوات في إعادة بناء أطر حماية المستهلك، على الرغم من أن القواعد الحالية غالبًا ما تبدو قديمة أو مضادة للتقدم. كسر الأنماط الراسخة قد يسهل الابتكار الحقيقي. إذا كان هدفي الأصلي هو ديمقراطية الفرص، فإن القياس الموضوعي يُظهر تقدمًا. الإصلاح الجوهري للنظام المالي يتطلب ذلك—لا يمكنك إعادة تشكيل توزيع الثروة دون أن تؤدي مؤقتًا إلى تكثيف طابع المقامرة في الاقتصاد.

التقييم الصادق

يأتي خيبة الأمل بسهولة. يتطلب التفاؤل الانضباط. ومع ذلك، عند قياس تطور العملات الرقمية مقابل معاييري الأصلية للدخول، أود أن أقول إننا نجحنا بشكل كبير.

في سوء إدارة النقد: لدينا الآن عملات مشفرة لامركزية بما يكفي تعمل كبدائل حقيقية للعملة الورقية—تقاوم الحجز والتخفيض. العملات الخصوصية تضيف القدرة على منع تتبع الأصول. هذا يمثل تقدمًا حقيقيًا في حرية الإنسان.

في احتكار وول ستريت: صحيح، الكازينوهات الديمقراطية تعني أن الناس العاديين يمكنهم الآن تدمير أنفسهم عبر الرافعة المالية المطبقة على أصول خردة—وهو امتياز كان في السابق حكرًا على النخبة. لكن المجتمع يتقدم عندما تتوقف اللوائح عن تقييد كيف يتحمل الأفراد المخاطر. لطالما سمحنا بشراء تذاكر اليانصيب مع حجب فرص الأسهم الأفضل أداءً في العقد. المستثمرون الأوائل في البيتكوين والإيثيريوم أظهروا كيف يمكن أن يكون الوصول متوازنًا.

في قدم البنية التحتية: أخيرًا، تتعامل المؤسسات المالية مع التكنولوجيا بجدية. تبنت روبن هود البلوكشين لتداول الأسهم في الاتحاد الأوروبي. تبني Stripe أنظمة دفع عالمية على بنية البيتكوين. حققت العملات المستقرة اعتمادًا واسعًا.

إذا دخلت هذا المجال بحثًا عن ثورة، فأنظر عن قرب: كل ما تمنيته قد يكون قد وصل حقًا. فقط ليس بشكل ما توقعت. لا تزال التحول غير مكتمل، أكثر فوضوية مما توقعت المثالية، لكنها بلا شك موجودة لمن يرغب في ملاحظتها بشكل موضوعي.