نظرة بنك كندا السياسية تؤثر على ارتفاع GBP/CAD مع تعقيد بيانات التوظيف لتوقعات المعدلات

زوج العملات GBP/CAD يتماسك بالقرب من أعلى مستوى له خلال شهر عند حوالي 1.8636 مع قيام السوق بمعالجة أحدث أرقام التوظيف في كندا بحماس محدود. كشفت بيانات الجمعة الصادرة عن إحصاءات كندا عن صورة أكثر تفصيلًا لسوق العمل تثير تساؤلات حول الاتجاه المحتمل لسياسة بنك كندا على المدى القصير.

تقرير التوظيف: النمو يتفوق، لكن الزخم يتلاشى

قدم سوق العمل في كندا مفاجأة من الجانب الإيجابي مع إضافات صافية في التوظيف بلغت 8.2 ألف في ديسمبر، متجاوزة التوقعات بانخفاض قدره 5 آلاف. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الرئيسي يخفي الضعف الكامن—حيث يمثل قراءة تراجعًا كبيرًا عن الزيادة القوية البالغة 53.6 ألف في نوفمبر. تدهور الزخم الشهري يبرز فقدان الزخم في دورة التوظيف.

صور وضع البطالة صورة أكثر تحديًا. ارتفع معدل البطالة إلى 6.8% في ديسمبر، بزيادة 30 نقطة أساس عن 6.5% في نوفمبر وتجاوز توقعات الاقتصاديين البالغة 6.6%. كما أظهرت ضغوط الأجور علامات على التخفيف، مع نمو الأجور الساعية المتوسط بنسبة 3.7% على أساس سنوي مقارنة بـ 4.0% في الشهر السابق—وتباطؤ ملحوظ يشير إلى تبريد الطلب على العمل.

سياسة البنك المركزي: من المرجح أن يستمر تثبيت المعدلات

يعقد السرد المختلط للتوظيف حسابات بنك كندا النقدية مع اقتراب عام 2026. يتفق أغلب المحللين على أن الاحتفاظ بمعدلات الفائدة دون تغيير هو السيناريو المرجح، مع توقع استمرار الوضع الراهن طوال معظم العام. ترك بنك كندا سعر الفائدة عند 2.25% في اجتماعه في ديسمبر، ووصف الوضع الحالي بأنه “المستوى المناسب تقريبًا”.

بينما كان بعض المراقبين قد فكروا في رفع سعر الفائدة قبل نهاية العام، فإن التدهور الأخير في سوق العمل—المتمثل في ارتفاع معدلات البطالة وتباطؤ نمو الأجور—يضعف بشكل كبير من تلك الاحتمالات. تعزز البيانات نهج الانتظار والترقب من قبل البنك المركزي حتى تتضح ديناميات التضخم بشكل أكثر حدة.

ما القادم: بيانات التضخم والإصدارات الاقتصادية في المملكة المتحدة

تتجه الأنظار الآن إلى تقرير التضخم القادم في كندا في وقت لاحق من هذا الشهر، والذي سيكون حاسمًا في تشكيل توقعات السياسة النقدية على المدى القصير. عبر الأطلسي، يبدو جدول بنك إنجلترا مزدحمًا أيضًا، مع صدور بيانات سوق العمل البريطانية يوم الثلاثاء وتقرير الناتج المحلي الإجمالي لشهر نوفمبر المقرر صدوره يوم الخميس.

ديناميكيات العملة والتحديات الناتجة عن الطاقة

من الناحية الفنية، لا تزال فروق أسعار الفائدة تفضل الجنيه الإسترليني. يظل توقع بنك إنجلترا لأسعار فائدة أعلى يدعم الجنيه مقابل اللوني، مع الحفاظ على ميل صعودي لزوج GBP/CAD. ومع ذلك، فإن حساسية الدولار الكندي تجاه أسواق الطاقة تمثل وزنًا معاكسًا—حيث أن موقف واشنطن المشدد تجاه صادرات النفط الفنزويلية زاد من التوقعات بزيادة المعروض العالمي من النفط، مما قد يضغط على أسعار النفط ويحد من المكاسب لعملة كندا نظرًا لاعتمادها على صادرات الطاقة.