#欧美关税风波冲击市场

ترامب مرة أخرى يستخدم الرسوم الجمركية كسلاح في لعبة السياسة، موجهًا إصبعه مباشرة نحو الدول الأوروبية. هذا التصرف الاستفزازي فجأة مزق توقعات السوق الهادئة، واندفعت مشاعر الحذر كالسيل، وكان الأكثر تأثرًا هو سوق العملات الرقمية الذي كان في أعلى مستوياته. شهدت بيتكوين انهيارًا مفاجئًا من أعلى مستوى لها، وتعرضت مراكز الشراء لمطاردة مزدوجة من قبل الجغرافيا السياسية والسيولة.

المنطق الأساسي وراء تقييم السوق هذه المرة ليس تصحيح العجز التجاري التقليدي، بل هو تحول في نموذج السياسة الخارجية للولايات المتحدة. لم يقتصر تهديد الرسوم الجمركية على الدول الأساسية مثل فرنسا وألمانيا، بل ارتبط بشكل نادر بقضايا السيادة، مثل جزيرة غرينلاند. هذا يعني أن الرسوم الجمركية تحولت من مجرد عقبة اقتصادية إلى أداة شاملة للعبة السياسية. الرد السريع داخل الاتحاد الأوروبي والنقاش حول أدوات الردع، يشيران إلى أن بيئة التجارة العالمية تدخل في فترة من التوتر العالي والنمو المنخفض والفوضى. بالنسبة للمستثمرين العالميين، فإن هذا الغموض هو أغلى تكلفة في تقييم الأصول.

في مواجهة الذعر الماكرو الاقتصادي الشديد، أظهرت بيتكوين خصائص عالية الرفع (High Beta). غالبًا ما يقوم المستثمرون المؤسساتيون بسحب السيولة من الأصول الرقمية الأكثر سيولة للتحوط من مخاطر السوق التقليدي أو لتأمين الأرباح. تراكمت عقود الشراء على مستويات عالية لفترة طويلة، مما أدى إلى تذبذب كبير. عندما أدت أخبار الرسوم الجمركية إلى انخفاض أولي يتراوح بين 3% و5%، سرعان ما أطلقت أوامر البيع والإغلاق القسري، مما أدى إلى انهيار سريع يقتل فيه الكثير من المشترين. يمكن القول إن السوق لا يقيّم الحرب التجارية، بل إن الحرب التجارية هي القشة التي قصمت ظهر البعير وأطلقت قنبلة الرافعة المالية العالية.

السوق بدأ يستهلك مسبقًا الصدمات المستمرة المحتملة على سلسلة التوريد العالمية حتى عام 2026. هذا التقييم منطقي إلى حد ما، لأن تصعيد النزاعات التجارية سيؤدي حتمًا إلى تقليل السيولة العالمية. شدة الانهيار المفاجئ تعود بشكل كبير إلى التسوية التقنية وليس إلى انهيار أساسي فوري. حتى الآن، لم يتم تنفيذ سياسة الرسوم الجمركية رسميًا، ورد فعل الاتحاد الأوروبي لا يزال قيد الدراسة. المستويات السعرية الحالية تبدو كاختبار ضغط لأسوأ السيناريوهات، وليست بداية سوق هابطة طويلة الأمد.

مع اكتمال عمليات تصفية الرافعة المالية خلال أسبوع أو أسبوعين، سيدخل السوق في مرحلة من التوحيد مع تقليل الحجم. النقطة الأساسية للمراقبة هي ما إذا كان مستوى الدعم النفسي عند $90,000 - $92,000 سيصمد. إذا أدت النزاعات التجارية إلى ارتفاع توقعات التضخم العالمية، فإن سرد بيتكوين قد يتحول من الأصول عالية المخاطر إلى أصول مقاومة للتضخم/مخزن للقيمة غير السيادي. إذا قبل السوق هذا المنطق، فإن الانهيار الحالي هو في الواقع إعادة تشكيل لنقطة شراء طويلة الأمد. يجب الحذر من مفاوضات الولايات المتحدة وأوروبا في فترات حاسمة مثل فبراير ويونيو، وكذلك من الأحكام القضائية العليا الأمريكية حول صلاحيات الرسوم الجمركية.

الاضطرابات الحالية هي انعكاس لإعادة تشكيل النظام العالمي على أسواق المال. بالنسبة للمستثمرين، فإن تقليل الرافعة هو الاستراتيجية الدفاعية الأكثر إلحاحًا في الوقت الحالي. قبل وضوح السياسات، من المرجح أن يبحث السوق عن توازن جديد وسط تقلبات عنيفة.