السيناريوهات لعام 2026 لسوق العملات المشفرة التي تشير إليها سبع مؤسسات رائدة: نحو عصر التنظيم

مع اقتراب نهاية عام 2025، يواجه سوق التشفير مفترق طرق جديد في ظل هدوء السوق. على مدى العام الماضي، برزت روايات جديدة مثل التحول في السياسة المالية الأمريكية، منصات السوق التنبئية الناشئة، والتوريق على السلسلة، مما أدى إلى تسريع تعقيد ونضوج هيكل السوق.

في أواخر عام 2025، قامت مؤسسات رئيسية في الصناعة مثل a16z و Galaxy و Bitwise و Messari و Grayscale و Delphi Digital و VanEck بنشر تقارير سيناريوهات لعام 2026 بشكل متتالي. تختلف هذه التقارير عن التعليقات العامة التي تركز على التوقعات قصيرة الأجل للسوق، حيث تتناول الإجابة على السؤال الجوهرى “ما الذي سيصبح الاتجاه السائد بعد ذلك” بدلاً من “ما الذي سيكون الاتجاه التالي”.

فهم مشترك: من “دورة المضاربة الشخصية” إلى “عصر المؤسسات”

عند تحليل التقارير بشكل شامل، يظهر إشارة واضحة — سوق التشفير يمر بتحول هيكلي من دورة المستثمرين الأفراد المدفوعة بالعاطفة إلى “عصر المؤسسات” الذي يركز على الامتثال وخلق القيمة وتخصيص رأس المال على المدى الطويل.

وتشمل الإجماعيات المشتركة للمؤسسات النقاط التالية:

• تحول البيئة الكلية من الرياح المعاكسة إلى المواتية، وتسريع دخول المؤسسات
• تراجع هيمنة دورة الأربع سنوات، وتفوق منطق رأس المال طويل الأمد
• تعزيز ربط العملات المستقرة والأصول ذات المخاطر المرتفعة بالواقع، وتوسيع استخدامات على السلسلة
• تشكيل آفاق نمو جديدة من خلال دمج الأسواق التنبئية والذكاء الاصطناعي × التشفير

وجهات نظر المؤسسات المختلفة

a16z: التركيز على الابتكار في التنفيذ والتجربة

تعود a16z إلى السؤال الجوهري حول كيفية اعتماد المنتجات الرقمية الجديدة على المستخدمين الحقيقيين، بدلاً من التذبذبات السعرية قصيرة الأجل أو النزاعات التنظيمية. يركزون على “التحقيق في التنفيذ”، “تجربة المستخدم”، و"القابلية للتوسع".

الأمر المثير للاهتمام هو دمج الذكاء الاصطناعي مع البلوكشين، حيث يوضحون كيف يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي الذي ينفذ التداول الآلي وخدمات السلسلة أن يثبت هويته — ويطلقون على ذلك “اعرف وكيلك (KYA)”. بالإضافة إلى ذلك، يتصورون مستقبلًا تكون فيه مكافآت الرهان آلية كخيار أساسي للاستثمار، مما يشكل طبقة أساسية للاقتصاد على السلسلة.

Galaxy: تنويع هيكل السوق وتوزيع الاحتمالات

يبدأ تقرير Galaxy بتحليل هيكل السوق، ويضع توقعات لعام 2026 لأسعار البيتكوين على أنها “غير مؤكدة ولكن ليست متشائمة”، مع الإشارة إلى أن أسعار الخيارات تشير إلى احتمالية تواجد البيتكوين بالقرب من 70,000 دولار أو 130,000 دولار خلال نصف سنة، مع احتمالات متساوية. يعكس هذا النطاق الواسع غموض الاتجاه السوقي.

كما يسلط الضوء على أن البيتكوين يقترب من التحول إلى أصول ناضجة مثل الذهب، مع توقع انتقاله من مرحلة الميم إلى إيرادات أعمال فعلية، مع احتمال أن تتجاوز حجم تداول العملات المستقرة نظام ACH الأمريكي.

Bitwise: سيناريو متفائل يبحث عن اليقين

تُظهر Bitwise موقفًا متفائلًا وواضحًا، حيث تشير إلى أن إجمالي أصول صناديق الاستثمار المباشرة في الولايات المتحدة يتجاوز 12 مليار دولار بنهاية 2025، معتبرة أن دخول وول ستريت المستمر ومشاركة المستثمرين الأفراد يشكلان دعامة للاستمرارية في الدورة القادمة.

وتتضمن توقعاتهم العشرة الرئيسية عودة البيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي، وانخفاض تقلب البيتكوين إلى أقل من أسهم NVIDIA، وطرح أكثر من 100 صندوق تشفير في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى توقعات غير رسمية بأن مشاريع التشفير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تشكل قطاع سوق مستقل.

Messari: نقطة تحول من المضاربة إلى التوحيد المؤسسي

تعتبر Messari عام 2026 “عام التحول”، حيث ترى أن انخفاض العاطفة مؤقت، وأنه مرحلة بناء الأساس للتكامل المؤسسي. مع استمرار ارتفاع البيتكوين، يثبت مكانته كأصل نقدي، بينما لا تزال الأصول الرئيسية الأخرى مثل ETH و BNB غير قادرة على كسب نفس علاوات البيتكوين.

ويبرز أن ظهور أصول الخصوصية والعملات على طبقة التطبيقات يمثل تطورًا مهمًا، حيث تختار مشاريع مثل Virtuals و Zora بناء أنظمة عملات خاصة بها بدلاً من الاعتماد على رمز واحد في الطبقة الأساسية، مما يدفع الابتكار النقدي إلى مرحلة جديدة.

Grayscale: فجر التوطين والنمو الهيكلي

تحدد Grayscale عام 2026 كنقطة تحول من “دورة المستثمرين الأفراد” إلى “سيطرة رأس المال المؤسسي”. مع استمرار الطلب على الأصول الرقمية النادرة مثل البيتكوين والإيثيريوم كمخزن للقيمة، فإن تحسين الشفافية التنظيمية يعزز الارتباط العميق بين رأس المال التقليدي وتقنية البلوكشين.

وتتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة في النصف الأول، مع نهاية دورة الأربعة أعوام، مع تحول نحو تراكم رأس المال على المدى الطويل وتخصيصه بشكل أكبر. في مجال التمويل اللامركزي، ستزداد أهمية مكافآت الرهان، وسيتم تفضيل البروتوكولات ذات نماذج الدخل المستدامة.

Delphi Digital: ازدهار التداول الاجتماعي والتمويل الوكيل

تعتبر Delphi Digital أن “التداول الاجتماعي” و"التمويل الوكيل" هما المدخلان الرئيسيان للنمو في 2026. حيث ترى أن الذكاء الاصطناعي سيحدث تحولًا في نمط التمويل على السلسلة، مع قيام وكلاء الذكاء الاصطناعي بأتمتة إعادة التوازن، وتنفيذ الاستراتيجيات، وتحقيق الأرباح، مما يتيح للمستخدمين المشاركة في أنشطة مالية معقدة دون مراقبة مستمرة للسوق.

على الصعيد الكلي، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، مما يدعم تدفق رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر. مع وضوح التنظيم، وتأثير صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، وتعمق اعتماد المؤسسات، ستدعم هذه العوامل بنية تحتية أكثر تطورًا لاستراتيجيات التمويل اللامركزي الآلية على السلسلة.

VanEck: تقييم حذر لمرحلة الاضطراب

تتخذ VanEck موقفًا أكثر تحفظًا، حيث تشير إلى أن عام 2026 قد يكون “عام اضطراب” أكثر من أن يكون دورة حادة كما في السابق. مع أن البيتكوين خاضت انخفاضًا يزيد عن 80% في الدورة السابقة، فإن الانخفاض الحالي محدود عند حوالي 35%، مما يشير إلى أن معظم المخاطر الهابطة قد تم استيعابها.

وتحلل السيولة العالمية، مع تزايد استيعاب صناعة الذكاء الاصطناعي للتمويل، وارتفاع تكاليف اقتراض الشركات، مع استمرار توتر السيولة السوقية. مع توقع انتشار المدفوعات عبر العملات المستقرة بين الشركات وتحقيق كفاءة التسوية عبر الحدود، يوصون باستراتيجية شراء منتظمة تتراوح بين 1% و3%.

اتجاه السوق: الكثير من اليقين وقليل من عدم اليقين

عند دمج وجهات نظر المؤسسات أعلاه، تتضح ملامح سوق التشفير لعام 2026 تدريجيًا:

1. تحسين هيكلي في البيئة الكلية يتفق جميع المؤسسات تقريبًا على أن هناك نقطة تحول مهمة من الرياح المعاكسة إلى المواتية. وتوفر توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتحسن البيئة العالمية دعمًا جديدًا للأصول النادرة مثل البيتكوين.

2. بدء رسمي في مرحلة التوطين لم تعد السوق بقيادة المستثمرين الأفراد، بل تتشكل تدفقات رأس مال متعددة من صناديق ETF، وإدارة الأصول على السلسلة، ومشاركة صناديق التقاعد. ويستمر انتقال الأموال من المضاربة قصيرة الأجل إلى التوزيع المستقر.

3. ضعف الدورة تُستبدل دورة النصف كل أربع سنوات، التي كانت تسيطر عليها آلية تقليل المكافأة، بمنطق رأس مال طويل الأمد، مع انتقال إلى دورة “الهبوط البطيء” للأصول الناضجة مثل الذهب والأسهم.

4. وظيفة الجسر التي تؤديها العملات المستقرة والأصول ذات المخاطر المرتفعة تزداد أهمية العملات المستقرة التي تستخدم في المدفوعات والتسوية والتمويل المؤسسي، مع انفجار الأصول ذات المخاطر المرتفعة، مما يعزز انتقال الأصول التقليدية إلى على السلسلة ويعمق السوق.

5. تقدم هائل في الأسواق التنبئية نجاح منصات مثل Polymarket يشير إلى أن تخفيف القيود التنظيمية قد يدمج الأسواق التنبئية بشكل أوسع في الأنشطة المالية.

6. تسارع دمج الذكاء الاصطناعي والتشفير يدرك العديد من المؤسسات أن هذا هو محفز النمو المذهل، حيث يتطور الذكاء الاصطناعي بسرعة، وتوفر البلوكشين حلولًا موثوقة للدفع والتوزيع واللامركزية، مما يسرع من التآزر بينهما.

الخلاصة: عصر الانتظار والانطلاق

صدى نهاية كل دورة يتردد مع بداية الدورة التالية.

عند النظر إلى عام 2026 القادم، قد يكون قطاع التشفير قد وصل إلى مرحلة الانتظار قبل الإطلاق. من صناديق ETF والتوريق على السلسلة إلى استخدام وكلاء الذكاء الاصطناعي، فإن الروايات الجديدة لم تعد تعتمد على المضاربة، بل تستند إلى الطلب الحقيقي والهياكل الكلية.

قد يكون هذا الدورة أبطأ نسبيًا، لكنه من المحتمل أن يكون أكثر استدامة ونموًا موثوقًا.