هل انتهى دورة الأربع سنوات في بيتكوين (BTC)؟ يشرح الخبراء

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: هل انتهت دورة الأربع سنوات في بيتكوين (BTC)؟ الخبراء يوضحون الرابط الأصلي: في سوق البيتكوين (BTC)، يفقد نموذج الدورة التقليدية الأربع سنوات أهميته بشكل متزايد مع تزايد تأثير التطورات السياسية على الأسعار.

في هذا النظام الجديد، تحدد بيانات السياسات وتوقعات السيولة، بدلا من بيانات سلسلة التوريد الداخلية، الأسعار.

بينما من المتوقع أن ترتفع أسواق الأسهم العالمية بقوة في عام 2025، فإن البيتكوين لا يرتفع بنفس القدر. يشير هذا التباعد إلى أن السوق يركز أكثر على توقعات السيولة وتوقيت السياسات بدلا من الاهتمام العام بالمخاطر. وفقا للنموذج الكلاسيكي، سيكون أوائل 2026 فترة نهاية الدورة أو فترة ما بعد الذروة، لكن تحركات الأسعار الحالية تشير إلى أن المستثمرين يؤجلون هذا التحول.

يقول رايان يون، محلل أول في شركة تايغر ريسيرش في سيول، إن البيتكوين يميل إلى الاستجابة بشكل استباقي عندما تتوقع الأسواق “توسعا نقديا ضميا”. وفقا ليون، فإن البيتكوين حساس جدا للسيولة، ولذلك يميل إلى قيادة السوق. يشير التوسع النقدي الضمني إلى دعم السيولة الذي تقدمه البنوك المركزية عبر القنوات المالية أو التنظيمية، دون شراء أصول رسمية، مما يقلل من تكاليف الاقتراض.

هذا التحول مدفوع بالتحفيز المالي قبل الانتخابات وتلاشي الخطوط بين السياسة النقدية. وفقا لتقرير سوقي حديث، يمكن وصف هذا الوضع بأنه “قمع مالي”. يشير التقرير إلى أن سياسات الرسوم الجمركية والضغط لخفض أسعار الفائدة زادت من طمس الخطوط بين السياسة المالية والتجارية والنقدية.

وبالتالي، تحولت السياسة الأمريكية من التشديد النقدي التقليدي إلى إدارة الظروف المالية وكبح تكاليف الاقتراض من خلال التوسع المالي والإجراءات التنظيمية. يخلق هذا المزيج بيئة داعمة هيكليا للأصول الرقمية: السياسة المالية التوسعية والعوائد الحقيقية المكبوتة تقلل من جاذبية السندات الحكومية وقروض البنك، بينما تزيد الاهتمام بالطرق المالية البديلة.

وفقا لتحليل السوق، تدرس الحكومات بقيادة الولايات المتحدة تريليونات الدولارات في حزم الإنفاق قبيل انتخابات منتصف المدة لعام 2026. في الوقت نفسه، يؤدي ارتفاع الدين العام إلى تقييد نطاق المناورة لدى الاحتياطي الفيدرالي ويزيد من خطر تسربات السيولة الضمنية عبر القنوات التنظيمية.

يشير بيتر تشونغ، مدير الأبحاث في بريستو ريسيرش، إلى أن قطاع العملات الرقمية يمتلك قوة ضغط قوية، وأن الانتخابات النصفية القادمة خلقت دافعا للمشرعين الأمريكيين لتنظيم العملات الرقمية بفعالية. وفقا لتشونغ، بينما يتطور السرد السوقي باستمرار، فإن أحد القضايا الحاسمة التي تشكل نمو القطاع على المدى الطويل هو قانون الوضوح.

بينما تستمر صناديق المؤشرات الفورية في تقديم الدعم الهيكلي من جانب الطلب المؤسسي، يتفق الخبراء على أن الاتجاه النهائي سيحدد من خلال تطورات السياسات. يشير تشونغ إلى أن السياسات ستؤثر بشكل مباشر على طلب المؤسسات التي تركز على الأساسيات طويلة الأمد، بينما يشير يون إلى أن الاثني عشر شهرا القادمة هي نافذة حاسمة. وفقا ليون، إذا لم تتوافق اللوائح مع توقيت توسع السيولة، فقد يكون تأثيرها محدودا.