مفارقة التقييم: عندما تتجاوز طموحات البروتوكول واقع السوق

في عالم العملات المشفرة، ستصادف أحيانًا مشاريع ذات نشاط كبير على السلسلة و(TVL) كبير جدًا، والتي تحافظ بطريقة ما على تقييمات متحفظة بشكل مدهش. ثم هناك الآخرون — البروتوكولات التي تدعي وجود أنظمة بيئية بقيمة مليارات الدولارات بينما تتداول بقيمة تقييم مخففة بالكامل تبلغ 3.5 مليون دولار فقط.

هذا الانفصال يخبرك بشيء. إما أن الأساسيات لا تدعم الضجة، أو أن المشروع يبالغ بشكل عدواني في تمثيل فائدته واعتماده الفعلي. عندما ترى بروتوكولًا يُفترض أنه نخبوي غير قادر على فرض قيمة سوقية واقعية على الرغم من ادعائه بنية تحتية من مستوى المؤسسات، فمن الجدير طرح أسئلة صعبة حول ما هو حقيقي وما هو مجرد تمثيل.

الرياضيات نادرًا ما تكذب. قيمة تقييم مخففة بقيمة 3.5 مليون دولار لبروتوكول يُفترض أنه يتعامل مع مليارات من النشاط الاقتصادي؟ هذا ليس تقييمًا منخفضًا — بل علامة حمراء ملفوفة في عرض تقديمي.

نُصح بالحذر عند تحليل المشاريع التي تظهر تناقضات صارخة بين السرد وواقع التقييم.