ويليامز يحدد توقعات النمو، وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قد تتباطأ بشكل كبير

توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرئيس بنك نيويورك ويليامز الأخيرة تثير مجددًا أعصاب السوق. قال إن معدل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة قد يتراوح بين 2.5% و2.75% بحلول عام 2026، وهذه التوقعات المعتدلة للنمو تلمح إلى إعادة تقييم لمساحة السياسة النقدية. مع إتمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا لخفض الفائدة وتبني المسؤولون موقفًا حذرًا، فإن هذا الإشارة تشير بوضوح إلى أن قناة خفض الفائدة في عام 2026 قد لا تكون واسعة كما يتصور السوق.

المعنى السياسي وراء توقعات النمو

ماذا يعني 2.5%-2.75%

توقعات ويليامز للنمو تقع في منتصف إلى أدنى مستوى من معدل النمو المحتمل على المدى الطويل في الولايات المتحدة. قد يبدو الرقم معتدلاً، لكن الأهم هو أنه يوازن بين الحالة الاقتصادية الحالية. وفقًا لأحدث الأخبار، أكمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا في 12 يناير خفض الفائدة، ورفع المعدل إلى نطاق 3.5%-3.75%، مع خفض إجمالي بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025. لكن ويليامز أعرب لاحقًا عن أن “لا يوجد حاليًا ضغط لخفض الفائدة مرة أخرى”، وهذه ليست مجاملة، بل تقييم هادئ لوضع النمو والتضخم.

مساحة خفض الفائدة أصبحت ضيقة جدًا

لقد أرسل مخطط النقاط الخاص بمجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارة واضحة: فقط يخطط لخفض الفائدة مرة واحدة في عام 2026. وهذا يتناقض بشكل واضح مع توقعات السوق في منتصف العام الماضي بـ"خفض متكرر للفائدة". السبب في تضييق مساحة خفض الفائدة بسيط: التضخم لا يزال غير مستقر تمامًا، ووضع التوظيف يتدهور. وفقًا للبيانات الأخيرة، تم فقدان 910,000 وظيفة، وهذه الحالة من التوازن بين التوظيف والتضخم، هي السبب الجذري وراء موقف الحذر الذي يتبناه ويليامز والمسؤولون الآخرون.

النقاط الرئيسية في السوق هذا الأسبوع

اليوم هناك جلستان “محاكمة”

سيتم إصدار خطاب ويليامز وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر اليوم (13 يناير). خطاب ويليامز مقرر في الساعة 7:00 بتوقيت بكين، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر ستصدر في الساعة 21:30 مساءً. الفرق الزمني بين الحدثين أقل من 15 ساعة، مما يتيح مجالًا كبيرًا لتقلبات مزاج السوق.

إذا أظهرت بيانات CPI أن التضخم لا يزال عنيدًا، فقد يعزز مسؤولو الفيدرالي مثل ويليامز توقعات “وقف خفض الفائدة”. وفقًا للمعلومات، ستصدر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسبوع القادم العديد من التصريحات، بما في ذلك بوستيك، باركين، موساليم، وغيرهم، وقد يتحدثون بشكل موحد لخفض توقعات خفض الفائدة.

توقعات السيولة في سوق العملات المشفرة تتغير من جديد

بالنسبة للأصول المشفرة، فإن هذا التحول مهم جدًا. الانتقال من سياسة “خفض الفائدة بشكل نشط” إلى “مراقبة بحذر” يعكس أن وتيرة التيسير في السيولة العالمية ستكون أبطأ مما كان متوقعًا. هذا يؤثر مباشرة على منطق تخصيص الأصول ذات المخاطر. ومع ذلك، من ناحية أخرى، فإن شفافية سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتعزيز استقلاليته (وفقًا للمعلومات، قام باول بتوظيف شركة محاماة لمواجهة الضغوط السياسية) يوفر بيئة سياسة أكثر قابلية للتوقع للسوق.

الخلاصة

توقعات ويليامز لمعدل نمو 2.5%-2.75% تعني في الواقع أن: النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة يدعم الموقف السياسي الحالي، لكنه غير كافٍ لدعم التيسير الجذري. مع واقع التضخم العنيد وتدهور التوظيف، من المرجح أن يكون موقف الاحتياطي الفيدرالي في 2026 هو “الانتظار وعدم التحرك” بدلاً من “التحرك المتكرر”. ستشكل بيانات CPI وتصريحات المسؤولين الأسبوع القادم نافذة حاسمة لإعادة تقييم توقعات السيولة في السوق. بالنسبة للأصول المشفرة، فإن ذلك يتطلب تحولًا من “انتظار التيسير” إلى “التكيف مع التوازن” في العقلية.