البنك المركزي الياباني يرفع أسعار الفائدة وتوترات مالية تتشابك، مزاد السندات الحكومية لمدة 30 عامًا يتلقى استقبالًا باردًا

السوق الياباني للسندات الحكومية طويلة الأجل يواجه ضغوطًا متعددة. نتائج مزاد السندات ذات عمر 30 سنة الذي عُقد يوم الخميس الماضي تعكس انخفاضًا واضحًا في مشاركة السوق، حيث بلغ مضاعف العطاءات فقط 3.14، وهو انخفاض كبير مقارنة بالمزاد السابق الذي كان 4.045، وأقل من متوسط العام الماضي البالغ 3.405. كما توسع الفرق بين العطاءات المرفوضة إلى 0.15، مرتفعًا بشكل واضح عن الشهر السابق الذي كان 0.09، وتشير هذه التغيرات في البيانات إلى أن حماس المستثمرين المؤسساتيين يتراجع.

صراع السياسات المالية والنقدية

تُعد المخاوف المالية العامل الرئيسي الذي يضغط على ثقة المستثمرين. الوضع المالي الحالي في اليابان يصبح أكثر تعقيدًا، مع توقعات السوق بشأن مسار رفع أسعار الفائدة التي أدت إلى ارتفاع العائدات طويلة الأجل. لمواجهة هذا الوضع، أعلنت وزارة المالية اليابانية أنها ستقلل من إصدار السندات الحكومية طويلة الأمد في السنة المالية الجديدة التي تبدأ في أبريل، بهدف تخفيف الضغط على المتعاملين الأوائل، ولكنها أيضًا تعكس اعترافًا يائسًا بعدم قوة الطلب في السوق.

تناقض بين سياسة البنك المركزي واتجاه الين

رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة السياساتي إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثين عامًا في ديسمبر، وكان الهدف من ذلك هو استقرار الأسعار ودعم سعر صرف الين من خلال سياسة التشديد النقدي. ومع ذلك، فإن الواقع السوقي يتعارض مع نية السياسة — حيث يستمر الين في الضعف، ويظل ضغط انخفاض سعر الصرف قائمًا. هذا التناقض يثير تكهنات السوق بأن البنك المركزي قد يضطر إلى اتخاذ إجراءات أكثر حدة لمواجهة التضخم وتحقيق استقرار سعر الصرف في آن واحد.

هذا الطلب الضعيف على مزاد السندات يعكس بشكل جوهري حذر المستثمرين تجاه آفاق السياسة الاقتصادية في اليابان.