ظاهرة "الاستسلام المدفوع بالوقت" لبيتكوين تتكرر مرة أخرى، هل يمكن أن تتكرر القوانين التاريخية؟

يظل البيتكوين في نطاق 80,000-95,000 دولار لمدة تقارب 50 يومًا، ويصف المتداولون هذا الاتجاه الطويل من الثبات السعري بأنه “الاستسلام المدفوع بالوقت”. ومن المثير للاهتمام أن هذه الظاهرة تشبه بشكل كبير نطاق التذبذب الذي حدث في نهاية فبراير وحتى أوائل أبريل 2025، والذي انتهى بكسر أعلى وبلغ 126,000 دولار. والمشكلة الحالية في السوق هي: هل يمكن أن تتكرر القاعدة التاريخية مرة أخرى؟

ما هو “الاستسلام المدفوع بالوقت”

“الاستسلام المدفوع بالوقت” هو ظاهرة أصبحت أكثر شيوعًا في سوق العملات المشفرة. ببساطة، يعني أن التوقف الطويل في السعر يؤدي إلى خروج أصحاب الحيازات غير الصبورين تدريجيًا من السوق. وعلى عكس الانخفاضات الحادة السابقة في سوق العملات المشفرة، فإن هذا النموذج يعتمد على الزمن وليس السعر لتنظيف السوق من الضعفاء.

وفقًا لأحدث التقارير، مع نضوج البيتكوين كأصل، أصبح هذا “الاستسلام المدفوع بالوقت” هو الحالة الطبيعية. وهو يعكس تغيرات في نفسية المشاركين في السوق: ففي ظل غياب أخبار سلبية واضحة، يخرج الحائزون تدريجيًا بسبب نقص محفزات الارتفاع، مما يخلق ظروفًا لموجة صعود جديدة لاحقًا.

مقارنة تاريخية: هل تتكرر القاعدة؟

تُظهر فترتا التذبذب تقاربًا كبيرًا في المدة، والنطاق السعري أيضًا في نفس المستوى. هذا التشابه التاريخي يثير سؤالًا مهمًا في السوق: هل ستتكرر هذه المرة نفس سيناريو الاختراق السابق؟

إشارات السوق الحالية تتحسن

وفقًا لأحدث تقرير من منصة التحليل على السلسلة Glassnode، فإن السوق يتحسن بشكل خفي:

• تحسين هيكل الحيازات: حدث تقليل الرافعة المالية في نهاية 2025 أزال بشكل فعال المراكز المتبقية في السوق، وترك بيئة إشارة أكثر وضوحًا
• استقرار تدفقات الأموال: تدفقات صناديق ETF بدأت تستقر، بدلاً من استمرار التدفق الخارجي
• إعادة بناء مشاركة العقود الآجلة: مشاركة سوق العقود الآجلة تتعافى، مما يدل على عودة النشاط للمستثمرين المؤسساتيين
• توجه السوق للخيارات الصعودية: سوق الخيارات يظهر تحولًا واضحًا نحو الصعود، والانحراف المعياري يتجه نحو الطبيعي، والتقلبات تصل إلى أدنى مستوياتها

هذه المؤشرات تشير جميعها إلى إشارة واحدة: السوق يتحول من وضع دفاعي إلى تحمل المخاطر بشكل انتقائي. ويعتقد تحليل Glassnode أن البيتكوين في بداية 2026 يمتلك أساسًا أكثر استقرارًا، مع زيادة احتمالات التوسع.

استمرار تدفق المؤسسات

من البيانات الأخيرة، يتضح أن موقف المؤسسات يتغير أيضًا:

• تخطط شركة مورغان ستانلي لإطلاق صندوق بيتكوين ETF، ويصفها الخبراء بأنها “أكثر خطوة متفائلة على الإطلاق”
• شركة بلاك روك (BlackRock) وIBIT حققت تدفقات صافية بقيمة 2.29 مليار دولار خلال الـ24 ساعة الماضية، ليصل إجمالي التدفقات الصافية إلى 62.981 مليار دولار
• على الرغم من أن صندوق البيتكوين الفوري (Spot ETF) شهد تدفقات خارجة بقيمة 2.43 مليار دولار في 7 يناير، إلا أن هذا التذبذب ضمن النطاق الطبيعي

عوامل المخاطر لا يمكن تجاهلها

بالطبع، هناك عوامل يجب الانتباه إليها في السوق:

• عنوان كبير (وول ستريت) قام بإيداع 2 مليون دولار من USDC في HyperLiquid، مع استخدام رافعة مالية بمقدار 40 لزيادة مراكز البيع على البيتكوين
• بعض المتداولين المعروفين يختارون تقليل مراكزهم وتثبيت أرباحهم
• قد يؤدي بيع وزارة العدل الأمريكية للبيتكوين إلى ضغط على السوق

التطلعات المستقبلية

استنادًا إلى القواعد التاريخية وإشارات السوق الحالية، هناك عدة اتجاهات محتملة:

إذا استمرت هيكلة الحيازات في التحسن، واستمر تدفق الأموال من المؤسسات، فهناك احتمال كبير لاختراق نطاق 80,000-95,000 دولار. لكن اتجاه الاختراق (صعودًا أم هبوطًا) يعتمد على تفاعل عدة عوامل، بما في ذلك الظروف الاقتصادية الكلية، والأوضاع الجيوسياسية، ورغبة المؤسسات في الاستثمار.

الخلاصة

ظاهرة “الاستسلام المدفوع بالوقت” الحالية للبيتكوين ليست حدثًا معزولًا، بل هي سمة من سمات الأسواق الناضجة. وتُظهر القواعد التاريخية أن فترات التذبذب المماثلة غالبًا ما تنتهي بموجة صعود جديدة، لكن ذلك ليس مضمونًا. المهم أن هيكل الحيازات يتحسن، وحماس المؤسسات يعاد بناؤه، مما يخلق ظروفًا للانفراج القادم. والأمر الرئيسي الآن هو مراقبة تدفقات الأموال ومشاركة السوق، وما إذا كانت ستستمر في تحسين الوضع، ومتى يمكن أن يحدث الاختراق.