CBDC ضد العملات الرقمية: لماذا لا يظهر الدولار الرقمي منذ فترة طويلة

مناقشات حول الدولار الرقمي، المعروف أيضًا باسم CBDC (العملة الرقمية للبنك المركزي)، استحوذت على عالم التمويل خلال السنوات القليلة الماضية. بينما الصين تطور بالفعل اليوان الرقمي الخاص بها، وأوروبا تعمل على تطوير اليورو الرقمي، تظل الولايات المتحدة في موقف المراقب. لأي شخص مهتم بالعملات المشفرة ومستقبلها، فإن فهم حالة وآفاق CBDC الأمريكي يصبح أمرًا حاسمًا.

ما الذي يكمن وراء اختصار CBDC؟

الدولار الرقمي ليس عملة مشفرة مبتكرة بمعنى Bitcoin أو Ethereum. إنه اقتراح لإنشاء نسخة رقمية من الدولار الأمريكي التقليدي، تكون تحت السيطرة الكاملة للاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي).

الاختلاف الرئيسي هو في المركزية. إذا كان Bitcoin يعمل على شبكة لامركزية من البلوكتشين بدون جهة تحكم واحدة، فإن الدولار الرقمي سيكون تحت إدارة جهة حكومية. هذا يعني:

• السيطرة الكاملة للدولة على الكتلة النقدية
• عدم وجود تقلبات (مربوط 1:1 بالدولار العادي)
• تنظيم وتتبع كامل للمعاملات
• تكامل مع النظام المصرفي الحالي

الاختلاف عن العملات المشفرة جوهري. حيث يضمن Bitcoin الخصوصية والاستقلالية، فإن الدولار الرقمي سيقدم الشفافية والسيطرة.

مأزق سياسي في الولايات المتحدة

حتى أبريل 2025، لا تزال الحالة حول الدولار الرقمي مجمدة بسبب أسباب سياسية. في يناير 2025، أصدر الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا يمنع بشكل مباشر المؤسسات الفيدرالية من تطوير أو الترويج لـ CBDC. لم يكن مجرد إشارة رمزية — بل كان يعكس مخاوف أعمق لدى الناخبين.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول موقف الإدارة، قائلًا إنه طالما بقي في منصبه، لن يتم العمل على الدولار الرقمي. هذا الإجماع على الرفض غير معتاد في السياسة الأمريكية.

الاعتراضات الرئيسية على إدخال الدولار الرقمي:

الخصوصية. يخشى الأمريكيون من أن الحكومة ستتمكن من الوصول إلى سجل كامل للعمليات المالية لكل مواطن. هذا ليس خوفًا بلا أساس — فالدولار الرقمي سيسمح حقًا بتتبع كل دفعة.

تركيز السلطة. ترى الأوساط المحافظة في CBDC وسيلة لتوسيع السيطرة الحكومية على الاقتصاد. عندما تكون كل الأموال في شكل رقمي، يمكن للدولة تجميد الحسابات، وتغيير قواعد الوصول، أو حتى تحديد تواريخ انتهاء صلاحية الأموال.

ضرر للبنوك. إذا تمكن الناس من تخزين أموالهم مباشرة في محافظ الاحتياطي الفيدرالي، ستفقد البنوك التجارية ودائعها. هذا سيقوض قدرتها على تقديم القروض ويضر القطاع المالي.

السباق العالمي للعملات الرقمية

بينما تتعثر الولايات المتحدة في النقاشات السياسية، يتقدم باقي العالم.

الصين أطلقت بالفعل اليوان الرقمي (e-CNY)، الذي يُستخدم بنشاط في المدفوعات بالتجزئة. وفقًا لبعض التقديرات، فإن حجم معاملات اليوان الرقمي يُقاس بمئات المليارات من الدولارات.

البنك المركزي الأوروبي سرع من تطوير اليورو الرقمي، معتبرًا أن ذلك وسيلة لمواجهة النفوذ المتزايد للعملات المستقرة الأمريكية (USDT، USDC) في التجارة الدولية.

الباهاماس أطلقت في عام 2020 Sand Dollar — أول CBDC رسمية في العالم، مما يثبت أن التقنية تعمل.

هذا يضغط على الولايات المتحدة. الدولار الأمريكي يفقد حصته في المدفوعات الدولية. إذا نقلت أوروبا وآسيا أنظمتهما إلى عملاتهما الرقمية الخاصة، قد يتراجع تأثير العملة الأمريكية.

التداعيات الاقتصادية لعدم التنفيذ

غياب الدولار الرقمي له بالفعل عواقب:

العملات المستقرة تملأ الفراغ. USDT و USDC تهيمن على أزواج التداول في العملات المشفرة لأنها توفر الاستقرار. لو كان هناك دولار رقمي رسمي، لربما تغير الطلب على هذه الأصول.

تسهيل المدفوعات الدولية. الشركات والدول تبحث عن بدائل. بعضهم يفكر في اليوان الرقمي أو عملة البريكس كوسائل لتجاوز النظام الدولار.

التأخر في الابتكار. شركات التكنولوجيا المالية الأمريكية تتلقى فرصًا أقل لتجربة العملات الرقمية في بيئة رسمية.

الواقع التقني: كيف سيعمل ذلك

إذا تم تبني الدولار الرقمي بشكل افتراضي، فسيكون هيكله مختلفًا تمامًا عن Bitcoin.

لن يكون نظامًا لامركزيًا. على عكس شبكة Bitcoin التي تعمل على آلاف العقد المستقلة، فإن الدولار الرقمي سيعمل على خوادم مركزية للاحتياطي الفيدرالي.

ربما استخدام DLT. بعض الخبراء يقترحون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يستخدم سجلات موزعة (DLT) لزيادة الموثوقية، لكن هذا لا يعني بالضرورة بلوكتشين بالمعنى التقليدي.

المحافظ والوصول. سيخزن المواطنون الدولارات الرقمية في تطبيقات، يمكن ربطها بالبنوك أو مباشرة بالاحتياطي الفيدرالي.

الأمان والتشفير. ستُحمي جميع العمليات بواسطة التشفير والتوقيعات الرقمية، لكن ذلك لا يجعل النظام لامركزيًا.

المقارنة: الدولار الرقمي مقابل العملات المشفرة

التأثير على سوق العملات المشفرة

إذا تم تنفيذ الدولار الرقمي يومًا ما، سيكون تأثيره على صناعة العملات المشفرة كبيرًا:

العملات المستقرة ستفقد ميزتها. إذا أصبحت USDT و USDC مجرد بدائل خاصة للدولار الرقمي الحكومي، فسيقل جاذبيتها.

المدفوعات العابرة للحدود ستصبح أسهل. هذا قد يقلل الطلب على استخدام العملات المشفرة للتحويلات الدولية.

سيزيد التنظيم. نجاح تطبيق CBDC الحكومي قد يؤدي إلى رقابة أكثر صرامة على العملات المشفرة الخاصة.

لماذا توقف الدولار الرقمي

ثلاثة عوائق رئيسية:

سياسيًا. كلا طرفي الطيف السياسي يعارضان CBDC، لكن لأسباب مختلفة. اليمين يخشى السيطرة، واليسار يخشى فقدان الخصوصية للفئات الضعيفة.

تكنولوجيًا. بناء بنية تحتية تتحمل تريليونات الدولارات من المعاملات اليومية مهمة معقدة.

اجتماعيًا. حوالي 45 مليون أمريكي لا يملكون هواتف ذكية أو وصول دائم للإنترنت. الرقمنة المالية ستستبعدهم.

التوصيات للمستثمرين

ما زال الدولار الرقمي مجرد مفهوم:

• راقب أخبار CBDC في دول أخرى — فهي تعطي مؤشرات عن مستقبل الولايات المتحدة
• ضع في اعتبارك مخاطر الانتقال من USDT/USDC إلى العملات المستقرة الحكومية
• فكر في مشاريع تتعلق بالبنية التحتية للعملات الرقمية
• تذكر أن الدولار الرقمي ليس عدو العملات المشفرة اللامركزية، إنه مجرد مسار مختلف

الخلاصة

يمثل الدولار الرقمي مفارقة: من ناحية، منطقته لا جدال فيه من وجهة نظر الدولة، لكن تنفيذه سياسيًا غير ممكن. الولايات المتحدة عالقة في وضع حيث التأخير يصبح محفوفًا بالمخاطر — والعالم يتجه نحو العملات الرقمية، وأمريكا تظل في مكانها.

هذا يخلق فرصًا مثيرة للمستثمرين في العملات المشفرة. بينما تتصارع الدول على السيطرة، تواصل الأصول اللامركزية تراكم الفائدة وشبكة المستخدمين. السؤال ليس هل سيكون هناك دولار رقمي، بل إلى أي مدى سيكون له معنى في عالم أصبحت البدائل فيه راسخة بالفعل.