ديون الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع تواصل إثبات قيمتها. خذ VEMY — صندوق من Stone Harbor لم يسمع به معظم المستثمرين. تعرض الصندوق لسندات فنزويلا كان مربحًا بشكل ملحوظ، خاصة عند اقترانه بمراكز في ديون لبنان والإكوادور. على مدى الثلاث سنوات الماضية؟ عوائد بنسبة 50%. هذا يتفوق على EMHY، نظيره الذي يتابعه عدد أكبر بكثير.

إنه تذكير بأن أحيانًا الألعاب الأهدأ في ديون الأسواق الناشئة تحقق مكاسب كبيرة عندما تتغير الأوضاع الجيوسياسية. فنزويلا، لبنان، الإكوادور — ليست هذه استثمارات السندات التقليدية، ومع ذلك فإن رهانات الصندوق المركزة قد أثمرت بشكل كبير للمساهمين المستعدين لتحمل التقلبات.

ما يجعل هذا الأمر مثيرًا للاهتمام ليس فقط العائد الرئيسي، ولكن كيف يمكن للمراكز غير التقليدية في الديون السيادية المتعثرة أن تخلق قيمة مضافة عندما يعيد السوق تقييم هذه الأصول في النهاية.