يشرح الكثير من الناس مؤشر الدولار الأمريكية يومياً

يرى الكثير من الناس كل يوم أخبار مالية تتحدث عن “ارتفاع مؤشر الدولار” و"ضعف مؤشر الدولار". لكن بصراحة، ما علاقة هذا الشيء بنا نحن المستثمرين العاديين؟ اليوم سنشرح المنطق الكامن وراء هذا المؤشر الغامض.

ما هو مؤشر الدولار (USDX) بالضبط؟

لفهم بسيط، مؤشر الدولار يشبه “جهاز مراقبة اللياقة البدنية” للدولار، حيث يخبرك برقم واحد: قوة الدولار النسبية في العملات العالمية.

بالتحديد، يتابع مؤشر الدولار تغيرات أسعار الصرف للدولار مقابل ستة عملات دولية رئيسية (اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرونة السويدية، الفرنك السويسري). اختيار هذه العملات الستة ليس عشوائياً، فهي تمثل الشركاء التجاريين الأكثر نشاطاً والاقتصادات الرئيسية في العالم.

يستخدم مؤشر الدولار المتوسط الهندسي المرجح للحساب، مع تعيين فترة الأساس على 100. هذا يعني:

• مؤشر > 100: الدولار مقابل قيمة الأساس مرتفع
• مؤشر < 100: الدولار مقابل قيمة الأساس منخفض

على سبيل المثال، إذا انخفض المؤشر من 100 إلى 76، فهذا يعني أن الدولار اضمحل بنسبة 23٪ نسبياً؛ وفي الاتجاه المعاكس، من 100 إلى 176، فهذا يعني أنه ارتفع بنسبة 76٪.

ارتفاع الدولار مقابل انخفاض الدولار: ماذا يحدث في السوق؟

عالم ارتفاع الدولار

عندما يرتفع مؤشر الدولار، هذا يعني أن الدولار أصبح أكثر قيمة مقابل العملات الأخرى. أبرز العواقب المباشرة هي:

السلع المسعرة بالدولار تصبح أرخص - النفط الخام الدولي والذهب والمنتجات الزراعية وغيرها من السلع الأساسية مسعرة بالدولار، وقوة الدولار ستضغط على أسعار هذه السلع. تتدفق الأموال العالمية إلى الولايات المتحدة لأن الدولار أصبح أكثر قيمة. تنخفض القدرة التنافسية للسلع الأمريكية المحلية في الصادرات، لأن شراء السلع الأمريكية بالعملات الأجنبية أصبح أغلى.

عالم انخفاض الدولار

انخفاض مؤشر الدولار يعني اضمحلال الدولار النسبي، وثقة المستثمرين بالدولار تتراجع. في هذا الوقت، تنسحب الأموال من الدولار وتتدفق نحو أسواق وأصول أخرى. يزداد جذب الأصول غير الأمريكية - الذهب وأسهم الأسواق الناشئة والأصول المشفرة وغيرها تبدأ في النشاط. تزداد فرص المصدرين الأمريكيين، لأن السلع الأمريكية تصبح أرخص.

كيف يؤثر مؤشر الدولار على محفظة استثمارك؟

علاقة “لعبة الأرجوحة” بين مؤشر الدولار والذهب

عادة ما يتحرك الذهب والدولار في اتجاهات معاكسة. لماذا؟ لأن الذهب مسعر بالدولار:

• دولار قوي → تكلفة شراء الذهب مرتفعة → الطلب ينخفض → سعر الذهب ينخفض
• دولار ضعيف → تكلفة شراء الذهب منخفضة → الطلب يرتفع → سعر الذهب يرتفع

بالطبع، يتأثر سعر الذهب أيضاً بأحداث الحروب والتضخم والعوامل الجيوسياسية، لكن مؤشر الدولار بالتأكيد أحد أهم عوامل الدفع الأساسية.

علاقة مؤشر الدولار والأسهم الأمريكية معقدة

هذه العلاقة دقيقة جداً، وليست ارتباطاً إيجابياً أو سلبياً بسيطاً:

أحياناً ارتفاع الدولار يجذب أموالاً إلى الولايات المتحدة، والأسهم الأمريكية ترتفع أيضاً. لكن إذا ارتفع الدولار بشكل كبير جداً، سيؤثر سلباً على القدرة التنافسية لمؤسسات التصدير الأمريكية، مما يؤثر سلباً على السوق الكلي.

حالة تاريخية: في مارس 2020 عندما حدثت الأزمة المالية العالمية، ارتفع مؤشر الدولار إلى 103 بسبب زيادة احتياجات تجنب المخاطر. لكن بعد ذلك لاحقاً، أطلقت الاحتياطي الفيدرالي السيولة، وضعف الدولار بسرعة، وانخفض المؤشر إلى 93.78. خلال هذه الفترة، انخفضت الأسهم الأمريكية أولاً ثم ارتفعت، وليس هناك علاقة مراسلة بسيطة بين الدولار والأسهم الأمريكية.

علاقة مؤشر الدولار والسلع الأساسية “الرقصة المعاكسة”

النفط والمعادن الثمينة والمنتجات الزراعية وغيرها من السلع الأساسية جميعها مسعرة ومحسوبة بالدولار. ارتفاع الدولار → السلع المسعرة بالدولار تصبح أرخص → الطلب تحت الضغط. والعكس صحيح. هذا هو السبب في أن الكثير من فترات ازدهار السلع الأساسية مصحوبة بفترات ضعف الدولار.

ما هي العوامل التي تدفع تحرك مؤشر الدولار؟

سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي - الدافع المباشر

هذا تقريباً هو أكثر المؤشرات حساسية للمؤثرات:

• الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة → فائدة الدولار أعلى → أموال عالمية تتدفق إلى الولايات المتحدة لتحقيق عوائد عالية → الدولار يرتفع
• الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة → جاذبية الدولار تنخفض → الأموال تنسحب → الدولار ينخفض

قبل وبعد جلسات قرار الاحتياطي الفيدرالي، يتعرض مؤشر الدولار عادة لتقلبات حادة. يقوم السوق بتسعير () (الرد المسبق) على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي مقدماً.

جودة البيانات الاقتصادية الأمريكية

بيانات فرص العمل، معدل البطالة، مؤشر أسعار المستهلكين، الناتج المحلي الإجمالي وغيرها تعكس مباشرة الأساسيات الاقتصادية الأمريكية:

• البيانات قوية → ثقة المستثمرين بالاقتصاد الأمريكي عالية → الدولار قوي
• البيانات ضعيفة → الثقة تنخفض → الدولار ينخفض

عادة ما يتم نشر هذه البيانات شهرياً، وكل نشر قد يسبب تقلبات قصيرة الأجل في مؤشر الدولار.

الجيوسياسة والمشاعر الدفاعية

الحروب والاضطرابات السياسية والأزمات المالية وغيرها من الأحداث المفاجئة تثير مشاعر تجنب المخاطر العالمية. في هذا الوقت، يتم شراء الدولار بكثافة كأكثر الأصول أماناً، وارتفع مؤشر الدولار. لذا أحياناً منطق “كلما زاد الاضطراب، اشتريت الدولار أكثر” صحيح.

الحركات الذاتية للعملات الأخرى

هذا شيء يسهل تجاهله. مؤشر الدولار هو قيمة نسبية للدولار مقابل ستة عملات. حتى لو لم تكن هناك أخبار جديدة عن الدولار، لكن إذا ضعف اليورو بسبب تباطؤ الاقتصاد الأوروبي أو ضعف الين الياباني بسبب تيسير البنك المركزي الياباني، فإن مؤشر الدولار سيرتفع بشكل سلبي.

بعبارة أخرى: انخفاض عملات الآخرين نسبياً سيجعل مؤشر الدولار يبدو أقوى.

الدروس العملية لمؤشر الدولار للمتاجرين

1. الأشخاص الذين يمتلكون أصولاً بالدولار: راقب اتجاه مؤشر الدولار، عندما يرتفع المؤشر ستزداد قيمة الأصول بالدولار (محسوبة بعملات أخرى)، وعندما ينخفض ستنخفض قيمتها.

2. متاجرو السلع الأساسية: السلع الأساسية ومؤشر الدولار عكسيان، خلال فترة قوة الدولار راقب مستويات الضغط على السلع، وخلال فترة ضعف الدولار راقب مستويات الدعم.

3. المستثمرون الدوليون: قد يعني ارتفاع مؤشر الدولار أن الأصول غير الأمريكية (بما فيها الأسواق الناشئة) تواجه ضغوطاً، تحتاج إلى إدارة المخاطر مسبقاً.

4. متاجرو الصرف الأجنبي: مؤشر الدولار وأزواج العملات المحددة لها علاقات لا تحصى، واتجاه USDX غالباً ما يمثل الاتجاه الكلي لسلة الدولار.

باختصار، مؤشر الدولار هو مقياس المناخ في الأسواق المالية العالمية، يعكس القوة النسبية للدولار، مما يؤثر بدوره على أداء سلسلة من الأصول مثل الذهب والنفط الخام والأسهم الأمريكية والأسواق الناشئة. بغض النظر عما إذا كنت مستثمراً في الأسهم أو متاجراً بالصرف الأجنبي أو متاجراً بالسلع الأساسية، فإن فهم منطق عمل مؤشر الدولار يمكن أن يساعدك على فهم إيقاع السوق بشكل أفضل.