عملة Yuan Crystal ارتفعت أكثر من 40% في 5 أيام: حلم ماسك للفضاء أم فقاعة سوقية؟ كيف يجب على المستثمرين النظر إليها

سعر السهم والأساسيات بعيدين تمامًا عن بعضهما البعض، ولا يمكن تجاهل إشارات المخاطر

شهد سعر سهم شركة 元晶 للطاقة الشمسية أداءً مذهلاً مؤخرًا، حيث ارتفع خلال خمسة أيام تداول فقط بأكثر من 40%، مما أثار اهتمام السوق. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع الحاد يخفي مخاطر تستحق الحذر. وفقًا للبيانات المالية للشركة، بلغ إجمالي الإيرادات في الثلاثة أرباع الأولى 1.452 مليار يوان، لكن صافي الخسائر بعد الضرائب وصل إلى 773 مليون يوان، وخسارة السهم الواحد كانت 1.9 يوان — حتى مع ارتفاع سعر السهم إلى حد الإغلاق عند 19.25 يوان، وهو سعر الحد الأقصى، لم تتمكن الأعمال الأساسية للشركة من قلب وضع الخسائر.

هذا الانفصال الشديد بين سعر السهم والواقع المالي هو سمة نموذجية لأسهم الطاقة الشمسية منخفضة السعر، والتي غالبًا ما تؤدي إلى اندفاع المستثمرين لشراء الأسهم بشكل مفرط. ينبه المحللون بشكل خاص إلى أن مثل هذه الأسهم، بسبب ضعف أدائها على المدى الطويل، ومرونتها السوقية، تصبح فريسة سهلة لرأس المال الرئيسي في السوق. إذا لم تكن هناك أساسيات قوية تدعم نسبة السعر إلى الأرباح، ينبغي للمستثمرين مراقبة تغيرات أرصدة الاقتراض بالهامش وتحركات المؤسسات المالية، مع ضبط حجم المراكز بشكل صارم، لتجنب أن يكونوا آخر من يركب الموجة.

رؤية ماسك للفضاء والذكاء الاصطناعي تثير خيال السوق، و元晶 تصبح محور الاهتمام

انطلقت موجة السوق الحالية من خلال فكرة الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، ماسك، حول “مركز بيانات الذكاء الاصطناعي في الفضاء”. ولحل مشكلة الطلب الهائل على الطاقة في عمليات الحوسبة للذكاء الاصطناعي على الأرض، يخطط ماسك لإرسال خوادم إلى مدار الفضاء عبر شركته SpaceX، باستخدام الطاقة الشمسية كمصدر لا نهائي تقريبًا للطاقة. هذا الطموح الواسع الأفق جذب على الفور أنظار السوق إلى شركة 元晶، التي دخلت بالفعل في سلسلة التوريد الخاصة بـ SpaceX.

في يوم الاثنين (8)، بدأ سعر سهم 元晶 في الارتفاع من 13.65 يوان، ثم استمر في قفزات متتالية عند حدود الارتفاع في 9 و10، وواصل الارتفاع في 11 مع حجم تداول كبير، ليصل اليوم مجددًا إلى حد الإغلاق عند 19.25 يوان، بزيادة قدرها 10%. هذا الاتجاه القوي انتشر بسرعة إلى باقي شركات صناعة الطاقة الشمسية، حيث أغلقت شركات مثل 国光، 錸德، 京晨科 على حدود الارتفاع، مما أدى إلى ظاهرة جماعية.

طموح ماسك مذهل: إطلاق مئات الآلاف من الأطنان من الأقمار الصناعية إلى الفضاء سنويًا، مع كل قمر صناعي يحمل قدرات حسابية عالية الأداء. إذا تحقق هذا المشروع تدريجيًا، فإن الطلب على خلايا وألواح الطاقة الشمسية عالية الكفاءة التي تتحمل الظروف القاسية في الفضاء (الإشعاع العالي، درجات الحرارة المنخفضة، والضغط المنخفض) سيشهد نموًا أسيًا. يتوقع السوق أن لا تقتصر الفرص على 元晶 فحسب، بل ستستفيد أيضًا شركات مثل 昇達科 و啟碁، التي تزود مكونات الاتصالات الفضائية.

هل هو انتعاش صناعي أم مجرد مضاربة على مواضيع؟ عوامل متعددة تتداخل

بالإضافة إلى خيال الفضاء، فإن أداء مجموعة الطاقة الشمسية مؤخرًا مدعوم بعدة عوامل. تدفع الحكومة الصينية بسياسة “التخزين” لتنظيم فائض الإنتاج، مما يساعد على تقليل المنافسة السعرية الضارة في السوق. وفي الوقت نفسه، شهدت إيرادات بعض الشركات التايوانية للطاقة الشمسية ارتفاعًا ملحوظًا مؤخرًا، مما أثار توقعات بانعكاس قاع الصناعة، وأدى إلى موجة من المقارنات السعرية بين الأسهم منخفضة السعر.

ومع ذلك، لا تزال خطة ماسك للطاقة الشمسية في الفضاء تواجه عوائق حقيقية. يشير خبراء الصناعة إلى أن الألواح الشمسية المستخدمة في الفضاء والنماذج ذات الصلة بحاجة إلى تحقيق تقدمات رئيسية في كفاءة التحويل والمتانة في البيئات القاسية، كما أن تقنيات التبريد تمثل تحديًا كبيرًا. ومعظم التطبيقات ذات الصلة لا تزال في مراحل البحث والتطوير المبكرة، وتبعد عن الاستخدام التجاري على نطاق واسع.

جدول الانتعاش غير واضح، والمستثمرون يجب أن يقيموا الأمور بعقلانية

اعترف إدارة 元晶 أن الوضع الاقتصادي لصناعة الطاقة الشمسية بشكل عام قد وصل إلى أدنى مستوياته هذا العام. وتعتمد الشركة على السياسات الحكومية لتحقيق انتعاش في الأداء، مع توقع أن يبدأ الطلب في السوق التايواني في التعافي تدريجيًا من الربع الثاني أو الثالث من عام 2026، بعد أن تتبنى الحكومة خطة “تحديث الأسقف الشمسية”. أما على الصعيد الخارجي، تخطط 元晶 لتصدير جزء من طاقتها الإنتاجية إلى الولايات المتحدة واليابان، لكن التطورات لا تزال غير واضحة.

وبناءً على التقييم الشامل، فإن سعر سهم 元晶 يعكس بشكل كبير التوقعات طويلة الأمد لفرص الطاقة الشمسية في الفضاء. المفتاح لاستدامة الدعم في المستقبل يعتمد على ثلاثة متغيرات: الجدول الزمني المحدد لمشروع ماسك، متى ستتحسن قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، وما إذا كانت سوق الطاقة الشمسية العالمية ستصل إلى توازن صحي في العرض والطلب. في حين يسعى المستثمرون بحماس وراء الموضوعات، فإن عدم اليقين التقني والمخاطر الأساسية لا تزال من الأمور التي يجب تقييمها بحذر.