تقلبات كبيرة في سعر الجنيه الإسترليني: من أزمة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى طريق الانتعاش المستقبلي

الجنيه الإسترليني كأكبر رابع عملة تداول عالمية، شهد على مدى العقد الماضي تقلبات سعرية درامية. من خفض أسعار الفائدة المستمر من قبل البنك المركزي البريطاني بعد الأزمة المالية عام 2008، إلى خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، والوباء، والاضطرابات السياسية، انخفض سعر صرف الجنيه الإسترليني من مستوى 2 دولار للجنيه إلى أدنى مستوى عند 1.03 في عام 2022، أي تقريبًا بنسبة تقليل تصل إلى النصف. الآن مع دخول عام 2025، ومع تصاعد اتجاهات إزالة الدولار من النظام المالي العالمي وبدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، هل يستطيع الجنيه الإسترليني أن يعيد مجده؟

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد اتجاه الجنيه الإسترليني

لفهم مسار سعر الجنيه الإسترليني في المستقبل، من الضروري فهم المنطق الأساسي الذي يؤثر على سعر الصرف.

الاستقرار السياسي هو الشرط الأول. من أبرز الحالات التي أثرت بشكل كبير كانت استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في 2016. عند إعلان نتائج التصويت، انخفض الجنيه بسرعة من 1.47 إلى 1.22، مسجلاً أكبر انخفاض يومي منذ عقود. هذا الحدث كشف بوضوح عن طبيعة الجنيه كعملة حساسة سياسيًا — أي عدم اليقين السياسي الداخلي يثير الذعر في السوق على الفور. في عام 2022، أكد جدل “الميزانية المصغرة” خلال فترة رئاسة تيريزا تروس هذه القاعدة، حيث انهار الجنيه إلى أدنى مستوى تاريخي عند 1.03.

سياسة أسعار الفائدة والاختلافات النسبية تحدد تدفقات رأس المال. حركة الجنيه مقابل الدولار (GBP/USD) تعكس بشكل جوهري عدم التوازن في السياسات النقدية بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يرتفع الدولار ويضغط على الجنيه؛ والعكس صحيح. المفتاح هنا هو “فرق الفائدة” — الأصول ذات العائد الأعلى تجذب التدفقات المالية بشكل طبيعي. السوق يتوقع بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة في النصف الثاني من 2025، بمقدار يتراوح بين 75 إلى 100 نقطة أساس، بينما يظل البنك المركزي البريطاني يركز على الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة لاحتواء التضخم، مما يجعل هذا الاختلاف في السياسات عامل دعم رئيسي للجنيه.

الأساسيات الاقتصادية توفر دعمًا طويل الأمد. على الرغم من أن النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة لم يكن لافتًا، إلا أن الاستقرار كافٍ. تظهر البيانات الأخيرة أن معدل التضخم في المملكة المتحدة هو 3.2% (أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%)، ومعدل البطالة ثابت عند 4.1%، والأجور تنمو بقوة. في الربع الرابع من 2024، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3%، وهو نمو غير مثالي لكنه يبعد عن الركود الفني، ومن المتوقع أن يتراوح النمو السنوي بين 1.1% و1.3% في 2025. هذا الأساس غير الحماسي نسبيًا هو في الواقع ميزة — فهو مستقر بما يكفي، ولكن بدون مخاطر مفرطة.

مفترق طرق حركة الجنيه الإسترليني: التغيرات خلال العشر سنوات الماضية

كانت سنة 2015 نقطة تحول. في بداية ذلك العام، كان سعر الجنيه مقابل الدولار عند 1.53، وكان الاقتصاد البريطاني يبدو مستقرًا، لكن قضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كانت تتشكل في الأروقة السياسية.

غير أن استفتاء 2016 غيّر المعادلة تمامًا. أثبت هذا الحدث أن السوق يخاف أكثر من أي شيء من عدم اليقين. في عام 2020، تفشى الوباء عالميًا، وفرضت بريطانيا إغلاقًا لفترة أطول نسبياً، مما أدى إلى أزمة اقتصادية، وانخفض سعر الجنيه إلى أقل من 1.15.

كان عام 2022 هو أظلم فترات الجنيه الإسترليني. أطلق رئيس وزراء جديد سياسة خفض ضرائب جذرية دون توضيح مصادر التمويل، مما أثار ذعر السوق، وانخفض الجنيه إلى أدنى مستوى تاريخي عند 1.03.

أما عملية التعافي منذ 2023 حتى الآن، فهي تعكس تغير مزاج السوق. مع تباطؤ رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار البنك المركزي البريطاني في موقف متشدد، استقر الجنيه عند مستوى 1.26 تقريبًا. على الرغم من أن المسافة لا تزال بعيدة عن مجد 2015، إلا أنه أظهر اتجاهًا واضحًا نحو الانتعاش.

توقعات حركة الجنيه الإسترليني لعام 2025: الفرص الناتجة عن عدم التوازن في أسعار الفائدة

مع دخول عام 2025، يواجه الجنيه الإسترليني نافذة ارتفاع نادرة. المتغير الرئيسي هو استمرار تباين السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي البريطاني.

وفقًا لتوقعات السوق، من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة في النصف الثاني من هذا العام، بينما من المتوقع أن يكون البنك المركزي البريطاني هو الأخير الذي يبدأ دورة خفض الفائدة، مما يعني أن فارق الفائدة بين الجنيه والدولار سيتوسع أكثر. عندما تتدفق الأموال نحو الأصول ذات العائد الأعلى، يستفيد الجنيه بشكل طبيعي.

تتوقع العديد من المؤسسات المالية أنه إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة كما هو مقرر، وظل البنك المركزي البريطاني يرفع أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يرتفع سعر الجنيه إلى 1.30، وربما يتحدى 1.35. وعلى العكس، إذا تدهورت البيانات الاقتصادية البريطانية واضطر البنك المركزي إلى التوجه مبكرًا نحو خفض الفائدة، فقد يختبر الجنيه مستوى 1.20 أو أدنى مرة أخرى.

منظور عملي لتداول الجنيه الإسترليني

في التداول الفعلي، توقيت الدخول مهم جدًا. عادةً، يكون أكثر أوقات تداول الجنيه نشاطًا بعد افتتاح سوق لندن (الساعة 14:00 بتوقيت آسيا)، خاصة عندما يتداخل مع سوقي أوروبا وأمريكا (من 20:00 إلى 2:00 فجرًا)، حيث تصل التقلبات إلى ذروتها. خاصة في أيام إعلان قرارات بنك إنجلترا أو نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي أو غيرها من البيانات المهمة، تزداد سيولة تداول الجنيه بشكل ملحوظ.

لتقييم اتجاه الجنيه، يمكن للمستثمرين الاعتماد على المنطق التالي: مراقبة ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يواصل خفض الفائدة كما هو مخطط، وما إذا كان البنك المركزي البريطاني يظل متشددًا، وما إذا كانت البيانات الاقتصادية البريطانية مستقرة بشكل مستمر. هذه الأبعاد الثلاثة ستؤثر مباشرة على مسار الجنيه الإسترليني على المدى المتوسط.

مخاطر وفرص استثمارية في الجنيه الإسترليني

بالنسبة للجنيه الإسترليني مقارنة بالدولار واليورو، فهو أكثر تقلبًا. هذا يمثل مخاطر — حيث تتجاوز تقلباته أثناء إصدار البيانات الاقتصادية تلك الخاصة بالعملات الرئيسية الأخرى — ولكنه أيضًا يوفر فرصًا أكبر لتحقيق الأرباح. الأحداث السياسية المفاجئة تتطلب من المستثمرين متابعة التطورات الداخلية في بريطانيا باستمرار؛ وتغيرات البيئة الكلية العالمية تتطلب مراقبة قرارات السوق وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي بشكل دائم.

في ظل السياق العالمي الحالي لإزالة الدولار، يزداد الطلب على العملات غير الأمريكية. إذا استطاعت بريطانيا الحفاظ على استقرار اقتصادي، والسيطرة على المخاطر السياسية، فإن الجنيه سيجذب رؤوس الأموال بفضل ميزته النسبية في أسعار الفائدة. هذا يخلق فرصًا لكل من المستثمرين على المدى الطويل والمتداولين على المدى القصير.

قصة الجنيه الإسترليني لم تنته بعد. في ظل تباين السياسات وتوسع الفارق في الفائدة، فإن هذا العملة التي كانت في ظلام سابق، تتجه نحو دورة ارتفاع جديدة. فهم أنماط الحركة، ونقاط المخاطر، والتوجهات السياسية، يمكن أن يتيح للمستثمرين تحقيق أرباح من تقلبات سعر الصرف.