انتعاش الجنيه الإسترليني يصعب مقاومته أمام ثقة الدببة، العديد من البنوك الاستثمارية تتجه نحو التشاؤم

شهد سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي تقلبات وانخفاضات في الآونة الأخيرة. حتى أحدث سعر، انخفض GBP/USD بنسبة 0.08% ليصل إلى 1.3227، على الرغم من أنه وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له في الشهر عند 1.3269 خلال اليوم، إلا أن زخم الارتفاع كان واضحًا أنه غير كافٍ. يُنظر إلى هذا الارتداد على أنه مؤقت، ويُقيّم تدريجيًا على أنه مجرد وهْم.

تلاشي تأثير الميزانية وفقدان الدعم للجنيه الإسترليني

مؤخرًا، عدّلت شركة مورغان ستانلي موقفها تجاه الجنيه الإسترليني. أشار الاستراتيجي ديفيد آدامز وآخرون إلى أن الارتداد القصير بعد إعلان الميزانية البريطانية سينتهي في النهاية. مع تلاشي تأثير السياسات الإيجابية، بدأ أساس الدعم للجنيه الإسترليني في التآكل — حيث انخفض ارتباط العملة بأسواق الأسهم إلى الصفر، وأصبح الدافع المحلي ضعيفًا جدًا.

قالت البنوك الاستثمارية بصراحة إن الجنيه الإسترليني قد يكون لديه فرصة فقط لإغلاق مراكز التحوط خلال هذا الارتداد، وأن الأسباب لشراء GBP/USD ستكون محدودة جدًا بعد ذلك. من الناحية الفنية، أصبح جاذبية الجنيه مقابل الدولار واضحة أنها تضررت بشكل كبير.

هل يمكن لدورة خفض الفائدة أن تغير الوضع؟

ومع ذلك، من منظور طويل الأمد، لا تزال هناك فرص. ترى مورغان ستانلي أن استمرار بنك إنجلترا في خفض الفائدة سيطلق مساحة مالية، ويعزز الانتعاش في الاستهلاك والاستثمار. هل يمكن أن يصبح النمو الاقتصادي هو الدعم الجديد للجنيه الإسترليني عندما يقترب دورة خفض الفائدة من نهايتها؟ إذا تحسنت آفاق النمو، فقد تتغير المشاعر التشاؤمية الحالية.

لكن هذا الافتراض يواجه تحديات. أشار الاقتصادي في جيفريز، مودوب أديجبيمبو، إلى أن الضعف الهيكلي في المالية العامة للمملكة المتحدة لا يزال قائمًا، وأن السوق لا تزال تبتلع تسعير مخاطر فقدان السيطرة. هذا يعني أنه حتى مع التيسير النقدي من قبل البنك المركزي، فإن تدهور الجنيه الإسترليني قد لا يتحسن بشكل جذري.

الاتجاه الهبوطي يسيطر

اتفق العديد من البنوك الاستثمارية على أن: زخم الارتداد للجنيه الإسترليني مؤقت، وأن خطر التراجع أكثر احتمالًا. قبل حل المشكلات الهيكلية، يفتقر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار إلى دعم من المشترين على المدى الطويل، ويظل سوق البيع على المكشوف قويًا نسبيًا.