معدل الفائدة في اليابان سيصل إلى أعلى مستوى له منذ 17 عامًا! رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي أصبح أمرًا محسومًا، وما هي النقاط المثيرة للاهتمام في عام 2025؟

رفع أسعار الفائدة على الأبواب، السوق يراهن بنسبة تصل إلى 80%

24 يناير، ستعلن بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة، وهذه المرة لا تكاد توجد شكوك. وفقًا لبيانات مقايضة سعر الفائدة الآجلة، فإن المراهنات على رفع الفائدة هذا الأسبوع وصلت إلى 80%، وقد استوعبت السوق بشكل أساسي توقعات زيادة الفائدة في يناير. وأفاد عدة أشخاص مطلعين أن غالبية أعضاء لجنة السياسات في بنك اليابان يميلون إلى المضي قدمًا في رفع الفائدة، مما سيرفع سعر الفائدة الأساسي من 0.25% إلى 0.5%، مسجلاً أعلى مستوى له خلال 17 عامًا.

خلفية هذا الرفع ليست بسيطة. كانت آخر زيادة في يوليو من العام الماضي، حيث أدت قرارات غير متوقعة آنذاك إلى اضطرابات في الأسواق العالمية، وفي أوائل أغسطس تسببت حتى في انهيار سوق الأسهم العالمي. بعد الدروس المستفادة، استعد بنك اليابان لهذه المرة. قام محافظ البنك، أوتادا يوشيكي، ونائب المحافظ مؤخرًا بإطلاق تصريحات متكررة، لإعداد السوق نفسيًا، مما أدى إلى انتعاش سعر الين الياباني، وارتفعت استقرار السوق بشكل ملحوظ.

ما رأي الخبراء؟ السوق تركز على وتيرة رفع الفائدة

بما أن رفع الفائدة أصبح شبه مؤكد، توجه أنظار المستثمرين والمحللين إلى سؤال أكثر أهمية: ماذا سيحدث بعد ذلك؟

قدم ياسوناري أونو، كبير الاقتصاديين في ميتسوبيشي يو إف جيه المالية، تقييمه — بعد رفع الفائدة هذا الأسبوع، من المحتمل أن يدخل بنك اليابان فترة طويلة من التوقف. منطقته هي أنه مع اقتراب سعر الفائدة من مستوى محايد تدريجيًا، يحتاج البنك إلى اتخاذ إجراءات أكثر حذرًا وتدريجيًا. بمعنى آخر، لن يكون الخطوة التالية بعد هذا الرفع سريعة جدًا.

نظرًا لوجود انتخابات مجلس المستشارين في يوليو، فإن النافذة الزمنية تتضيق أكثر. يعتقد أونو أن الفاصل الزمني بين هذا الرفع والزيادات المستقبلية سيكون أطول من الفاصل الزمني البالغ 6 أشهر بين رفع يوليو الماضي وحتى الآن.

توقعات كيرانشا، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، أكثر تحديدًا: يتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع الفائدة مرتين في عام 2025، ومرتين إضافيتين في 2026. هذا يعني أن عملية التطبيع الكاملة ستكون ببطء ومنظم.

التضخم مرتفع جدًا، والمركزي ثابت الموقف

لماذا يجب رفع الفائدة؟ معدل التضخم في اليابان تجاوز هدف البنك البالغ 2% لمدة ثلاث سنوات متتالية. بالإضافة إلى ذلك، ضعف الين المستمر رفع تكاليف الواردات، مما يضغط على الأسعار بشكل دائم. من المتوقع أن يعيد أوتادا يوشيكي تأكيد التزام البنك بالمضي قدمًا في عملية التطبيع في التصريحات القادمة.

المخاطر لا يمكن تجاهلها، وتزايد عدم اليقين في السياسات

لكن طريق رفع الفائدة ليس سهلاً دائمًا. من ناحية، صندوق النقد الدولي رفع توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي في 2025، لكن التغيرات في سياسات ترامب قد تخلط الأوراق، وتضغط على آفاق الاقتصاد التصديري الياباني.

من ناحية أخرى، هناك عدم يقين سياسي داخلي. ائتلاف الأحزاب الصغيرة بقيادة رئيس الوزراء إيشيزو شيبا ليس مستقرًا تمامًا، ومرور مشروع الميزانية والانتخابات في مجلس المستشارين في يوليو سيكونان اختبارًا.

قال جيفري يونج، المدير التنفيذي لـ DeepMacro، معبرًا عن مخاوف أعمق: “نمو الاقتصاد الياباني، والتضخم، ومستوى الفائدة منخفضة على المدى الطويل، والسوق لا تزال تتساءل: هل خرجنا حقًا من القاع؟” هذا السؤال يعكس قلق السوق بشأن استدامة الانتعاش الاقتصادي في اليابان.

رؤى الاستثمار

باختصار، من المتوقع أن يكون رفع بنك اليابان للفائدة هذا الأسبوع أمرًا محسومًا، لكن وتيرة الزيادات ستتباطأ لاحقًا. من المتوقع أن تتاح فرصتان لرفع الفائدة في 2025، لكن الفواصل الزمنية ستطول. على المستثمرين مراقبة تصريحات أوتادا يوشيكي، بالإضافة إلى تأثير التغيرات السياسية العالمية على الاقتصاد الياباني.