## بيانات التوظيف الأمريكية في اللحظة الحاسمة: هل يمكن لتقرير غير الزراعي لشهر سبتمبر أن يغير مصير الدولار؟

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي(BLS) يوم الخميس بتوقيت بكين الساعة 13:30 بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر المتأخرة(NFP)، والتي ستشكل المحفز الرئيسي لتحديد الاتجاه القصير الأمد للدولار. لقد تحول التركيز السوقي من نمو 22,000 الضعيف في أغسطس إلى توقعات بـ50,000 في سبتمبر، وسيؤثر الأداء الفعلي لهذه الأرقام مباشرة على توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي(Fed) في ديسمبر.

## إشارات التباين في سوق العمل

ظهرت خلافات مثيرة للاهتمام بين الاقتصاديين حول بيانات سبتمبر. يتوقع التيار الرئيسي أن يزيد عدد الوظائف غير الزراعية بمقدار 50,000، مع بقاء معدل البطالة عند 4.3%، ومعدل النمو السنوي للأجور(AHE) ثابت عند 3.7%. ومع ذلك، اقترح محللو دوتش بانك أن السيناريو الأكثر تفاؤلاً هو أن الانتعاش في التوظيف قد يصل إلى 100,000، مع إضافة القطاع الخاص 125,000 وظيفة، بينما تقلص القطاع الحكومي بمقدار 25,000.

يشير هذا التوقع الأكثر حدة إلى أن مرونة سوق العمل قد تكون أقل مما يُعتقد. لكن السوق يجب أن يكون حذرًا، حيث أظهرت البيانات الأخيرة علامات على الانقسام: تقرير تغيّر التوظيف من ADP أظهر أن القطاع الخاص أضاف 42,000 وظيفة فقط في أكتوبر (أقل من المتوقع 25,000)، في حين زاد عدد التسريحات من Challenger بنسبة 183.1%، مسجلاً أسوأ رقم في أكتوبر منذ أكثر من 20 عامًا. هذه الإشارات المتناقضة تثير الشكوك بين المستثمرين حول الحالة الحقيقية لسوق العمل الأمريكي.

## مفترق طرق سياسة الاحتياطي الفيدرالي

تكمن أهمية تقرير التوظيف لشهر سبتمبر في توقيته — فهو سيكون آخر بيانات توظيف كاملة قبل اجتماع السياسة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة FedWatch من CME Group، انخفض احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من 50% إلى 33%، بعد أن كان 65% الأسبوع الماضي. يعكس هذا التغير السريع في التوقعات تذبذب ثقة السوق في استمرار التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

لقد أرسل محضر اجتماع السياسة في أكتوبر إشارة واضحة للسوق: حذر صانعو السياسات من أن خفض تكاليف الاقتراض بشكل أعمى قد يضعف جهود مكافحة التضخم. أدت هذه التصريحات إلى تراجع التفاؤل السابق بشأن دورة خفض الفائدة السريعة. في الوقت نفسه، انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي من ISM في أكتوبر إلى 48.7 (أقل بكثير من المتوقع 49.5)، بينما ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات بشكل غير متوقع إلى 52.4، مما يشير إلى وجود تباين هيكلي في النمو الاقتصادي.

## نقطة التحول بين الدولار وEUR/USD

حقق مؤشر الدولار الأمريكي انتعاشًا في تصحيح مقابل العملات الرئيسية، وانهارت زوج EUR/USD مرة أخرى تحت مستوى 1.1600. يعتمد هذا التحول الفني على نتائج تقرير التوظيف لشهر سبتمبر:

**سيناريو البيانات الضعيفة**: إذا كانت الوظائف غير الزراعية أقل من 50,000 وارتفع معدل البطالة بشكل غير متوقع، فسيؤكد السوق ضعف سوق العمل الأمريكي، مما يزيد بشكل كبير من احتمالات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. في هذا السيناريو، سيواجه الدولار ضغط بيع واضح، ومن المتوقع أن يرتد زوج EUR/USD فوق 1.1700.

**سيناريو البيانات القوية**: على العكس، إذا أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي نموًا ملحوظًا، وظل معدل البطالة ثابتًا أو انخفض، فإن أساس التوظيف القوي سيقضي على توقعات خفض الفائدة، مما سيدعم ارتفاع الدولار. من المحتمل أن يستمر زوج EUR/USD في الانخفاض، ليصل إلى ما دون 1.1400، ويختبر الدعم أدناه.

## تحذيرات فنية من الاتجاه الهبوطي

أشار المحلل الفني Dhwani Mehta من FXStreet إلى أن زوج EUR/USD كسر يوم الأربعاء المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا(SMA) عند 1.1574، وأن مؤشر القوة النسبية(RSI) على الرسم اليومي لا يزال تحت الخط الأوسط، مما يعزز احتمالية استمرار الهبوط.

يقع الدعم القصير الأمد عند أدنى مستوى في 5 نوفمبر عند 1.1469، وكسره سيهدد مستوى 1.1395 للمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. إذا تدخل المشترون، فإن مستوى 1.1350 النفسي سيكون آخر خط دفاع. على الجانب الصعودي، يعتبر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 21 يومًا(1.1574) أول حاجز لتأكيد انتهاء التصحيح، يليه تقاطع المتوسطات المتحركة لمدة 50 و100 يوم عند حوالي 1.1650، ومستوى 1.1700 النفسي.

بشكل عام، ستحدد بيانات التوظيف الأمريكية لشهر سبتمبر الاتجاه المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي ستعيد تشكيل قيمة الدولار مقابل العملات الرئيسية. سواء كانت البيانات جيدة أو سيئة، فإن هذا التقرير سيمنح السوق اتجاهًا واضحًا للخطوة التالية للدولار مقابل العملات الرئيسية.