أسواق 2026: هل ستعيد العملات المشفرة، السلع، والفوركس تشكيل محفظتك؟ — التوقعات الرئيسية من أكبر بيوت الاستثمار

بعد تقلبات 2025 المتقلبة، يعيد المشاركون في السوق ضبط استراتيجياتهم لعام 2026. إليك كيف تقوم المؤسسات الرائدة بتحديد مواقفها عبر العملات المشفرة، السلع، الأسهم، والعملات الأجنبية—وماذا قد يعني ذلك لمحفظتك.

تباين العملات المشفرة: بيتكوين يتوقف، وإيثيريوم يقترب من القاع؟

شهد زخم بيتكوين تصدعات في 2025، حيث أنهى العام تقريبًا بدون تغير على الرغم من وصوله إلى أعلى مستوياته في منتصف العام. لا تزال التوقعات منقسمة بشكل عميق بين المؤسسات. خفضت ستاندرد تشارترد هدف سعر بيتكوين لعام 2026 من 200,000 دولار إلى 150,000 دولار، متوقعة أن يتباطأ شراء الخزانة الرقمية مع توفير الطلب على الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الدعم الرئيسي. أما بيرنشتاين فتتخذ موقفًا معاكسًا، متوقعة أن تصل بيتكوين إلى 150,000 دولار في 2026 قبل أن تصل إلى 200,000 دولار بحلول 2027، بحجة أن الأصل قد خرج من دورة الأربع سنوات التقليدية ودخل مرحلة سوق صاعدة ممتدة.

البيانات الحالية للسوق تظهر أن بيتكوين تتداول حول 93.64 ألف دولار (حتى أوائل 2026)، بانخفاض 0.60% خلال الـ 24 ساعة الماضية—تذكير صارخ بأن التقلب لا يزال هو عنوان اللعبة.

ومع ذلك، يطلق مورغان ستانلي نغمة حذرة: لا تزال دورة الأربع سنوات مهمة، وقد يقترب سوق الثور من النفاد. هذا الاختلاف المؤسسي يشير إلى أن 2026 قد يختبر قناعة المستثمرين في الأصول الرقمية.

إيثيريوم يقدم سردًا مختلفًا. بعد اضطرابات 2025، تحول الإجماع السوقي بشكل ملحوظ إلى البناء. تؤكد جي بي مورغان على الفرصة الكبيرة في التوكنات، والتي تعتمد بشكل كبير على بنية إيثيريوم التحتية للبلوكشين. توم لي، رئيس شركة بيتماين، متفائل بشكل خاص—يتوقع أن تصل ETH إلى 20,000 دولار في 2026، مدعيًا أن إيثيريوم قاع في 2025 ومستعد لاندلاع كبير. تظهر الأسعار الحالية ETH عند 3.27 ألف دولار مع مكسب +1.97% خلال 24 ساعة، مما يشير إلى زخم مبكر.

الذهب والفضة: دورة السلع الفائقة مستمرة

أداء الذهب في 2025 كان استثنائيًا—ارتفاع بنسبة 60%، مسجلاً أكبر مكسب سنوي منذ 1979. تتوقع مجلس الذهب العالمي أن يستمر هذا الاتجاه في 2026. مع توقع خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وضعف الدولار الأمريكي المستمر، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، قد يقدر الذهب بنسبة 5–15% في العام المقبل. في سيناريوهات قصوى تتعلق بالتباطؤ الاقتصادي وتسهيلات الفيدرالي العدوانية، تصل الأهداف إلى 15–30%.

البنوك الكبرى متوافقة بشكل ملحوظ: تتوقع جولدمان ساكس أن يصل السعر إلى 4,900 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026، بينما تتوقع بنك أوف أمريكا 5,000 دولار للأونصة، مع ذكر الطلب من قبل البنوك المركزية وتدفقات الصناديق المتداولة كدعائم هيكلية. العجز المالي المتزايد والديون الأمريكية يوفر وقودًا صعوديًا إضافيًا.

تجاوز أداء الفضة في 2025 توقعات الكثيرين. ارتفعت الأسعار بشكل كبير فوق الذهب، مدفوعة بعجز هيكلي في العرض وضغط في نسبة الذهب إلى الفضة. يحذر معهد الفضة من أن هذا الاختلال من المحتمل أن يستمر وربما يتوسع في 2026، مع الحفاظ على دعم السعر. رفعت UBS هدفها للفضة إلى 58–60 دولار للأونصة مع إمكانية ارتفاع إلى 65 دولار للأونصة. وتتوقع بنك أوف أمريكا بالمثل 65 دولار للأونصة، مما يشير إلى أن الفضة قد تواصل التفوق على الذهب حتى مع استفادة المعادن الثمينة من الرياح المعاكسة الكلية.

الأسهم: دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة مستمرة

ربح مؤشر ناسداك 100 بنسبة 22% في 2025—متفوقًا على مؤشر S&P 500 بنسبة 18%—يعكس استمرار ثقة السوق في العوائد المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. يسلط JPMorgan الضوء على أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة (أمازون، جوجل، مايكروسوفت، ميتا) من المتوقع أن يحافظوا على نفقات رأس مال مرتفعة خلال السنوات القادمة، مع احتمال أن تصل الإنفاق التراكمي إلى مئات المليارات بحلول 2026. يجب أن يدعم هذا دورة الإنفاق هذه مكونات التكنولوجيا الرئيسية مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

تكشف الأهداف المؤسسية عن ميل نحو الصعود: يتوقع JPMorgan أن يقترب مؤشر S&P 500 من 7,500، بينما تقدم دويتشه بنك سيناريوهات أكثر تفاؤلاً بالقرب من 8,000 بنهاية 2026. إذا استمر هذا التوجه، فإن تقديرات مؤشر ناسداك 100 قد تتجاوز 27,000 نقطة—استمرارًا لقصّة السوق الصاعدة في الأسهم، بشرط أن تظل الأرباح قوية والاستثمار في الذكاء الاصطناعي مستمرًا.

العملات الأجنبية: ضعف الدولار، لكن مع ملاحظات

سجل اليورو/دولار أعلى مكسب سنوي منذ ما يقرب من ثماني سنوات في 2025، مرتفعًا بنسبة 13% وسط تراجع واسع للدولار. بالنسبة لعام 2026، تتوقع معظم المؤسسات مزيدًا من القوة، مدعومة بسياسات نقدية متباينة—الفيدرالي يخفض، بينما البنك المركزي الأوروبي يثبت. يتوقع JPMorgan ونورما أن يصل اليورو/دولار إلى 1.20 بنهاية العام، بينما تتوقع بنك أوف أمريكا أن يكون أكثر عدوانية، مستهدفة 1.22.

ومع ذلك، يضيف مورغان ستانلي حذرًا: قد يرتفع اليورو/دولار إلى 1.23 في بداية العام قبل أن يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني من 2026 إذا أعادت الأداء الاقتصادي الأمريكي تأكيد نفسها.

أما توقعات USD/JPY فهي منقسمة بشدة. يتوقع JPMorgan وباركليز أن توقعات رفع سعر الفائدة في بنك اليابان تم تسعيرها بالفعل؛ التوسع المالي في اليابان قد يثقل على الين، ويدفع USD/JPY إلى 164 بنهاية العام. يعارض نورما ذلك، مشيرًا إلى أن تضييق الفوارق في أسعار الفائدة سيقلل من جاذبية حمل الين، وإذا أضعفت مؤشرات الاقتصاد الأمريكي، فإن فك المراكز قد يؤدي إلى ارتفاع الين—مما قد يدفع USD/JPY إلى 140. للمرجعية، يعكس تحويل 150,000 ين إلى الدولار الأمريكي ضعف الين، مع تقلبات USD/JPY التي تحدد القوة الشرائية للمستثمرين اليابانيين في الأصول المقومة بالدولار.

النفط الخام: خطر الفائض في العرض يلوح في الأفق

بعد انخفاض النفط الخام بنسبة تقارب 20% في 2025 وسط استعادة إنتاج أوبك+ وزيادة الإنتاج الأمريكي، تتوقع المؤسسات استمرار مخاطر الهبوط إذا ظل العرض مرتفعًا ونمو الطلب يتباطأ. حددت جولدمان ساكس سيناريو متشائم: أن يتوسط سعر WTI حوالي 52 دولارًا للبرميل وبارت نرويجية 56 دولارًا في 2026. وأبرز JPMorgan أيضًا احتمالية الهبوط، مع احتمال أن يكون WTI قريبًا من 54 دولارًا للبرميل وبارت نرويجية 58 دولارًا، كلاهما يعتمد على استمرار ظروف الفائض.

الخلاصة

يبدو أن 2026 سيكون عامًا من التباين: تظل العملات المشفرة مثيرة للجدل، وتستفيد السلع من عدم اليقين الكلي، وتعتمد الأسهم على استمرار تقييمات الذكاء الاصطناعي، وستعكس تحركات العملات الأجنبية تباين السياسات النقدية وتدفقات رأس المال. تقوم المؤسسات بتغطية مواقفها، ويجب على المشاركين في السوق أن يوزعوا مخاطرهم—قد يكون التنويع عبر فئات الأصول هو أذكى استراتيجية لعام 2026.