هل تسارع دولرة اليوان ليصبح واقعًا؟ جولدمان ساكس يقدم تنبؤًا جريئًا: بحلول عام 2026، قد يصل سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.85

هذه الموجة من ارتفاع قيمة اليوان ليست عادية. وفقًا لأحدث تحليلات جولدمان ساكس، من المتوقع أن يصل سعر الدولار مقابل اليوان إلى 7.00 قبل نهاية العام، ومن الممكن أن يرتفع إلى 6.85 بحلول عام 2026 — مما يعني أن هناك مساحة كبيرة لمزيد من ارتفاع اليوان.

الدافع وراء ذلك واضح جدًا. من ناحية، يخلق استمرار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بيئة لارتفاع قيمة اليوان؛ ومن ناحية أخرى، تدفع السياسات بشكل منظم نحو ارتفاع سعر الصرف. من البيانات، يُظهر سعر الصرف الوسيط اليومي الذي تحدده البنك المركزي اتجاهًا ثابتًا نحو الارتفاع، كما أن دخول البنوك الحكومية بشكل متكرر لشراء الدولار يحد من ضغط التراجع من جانب العرض، وهذه الاستراتيجية واضحة جدًا — استقرار اليوان يمكن أن يعزز الثقة الدولية.

البيانات الحالية تدعم هذا الحكم. حتى 26 نوفمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على السوق الداخلية (USD/CNY) إلى 7.0824، وانخفض سعر الدولار مقابل اليوان على السوق الخارجية (USD/CNH) إلى 7.0779، مسجلين أدنى مستوى لهما منذ أكثر من عام. وإذا نظرنا إلى مؤشر سعر صرف اليوان الخاص بمؤشر CFETS، فقد ارتفع في 21 نوفمبر إلى 98.22، وهو أعلى مستوى منذ أبريل من هذا العام.

ومن ناحية حجم التداول، يمكن ملاحظة مؤشرات واضحة. تظهر بيانات بنك التسويات الدولية أن حجم التداول اليومي للدولار مقابل اليوان قد زاد بنسبة تقارب 60% منذ عام 2022، ليصل الآن إلى 781 مليار دولار، وهو يمثل أكثر من 8% من إجمالي التداولات اليومية للعملات الأجنبية على مستوى العالم. وهذا يدل على زيادة ملحوظة في مشاركة السوق.

ومن المثير للاهتمام، أن هذا التحرك نحو الاستقرار والارتفاع يذكرنا بأداء اليوان خلال أزمة آسيا المالية عام 1998 — حين رفض اليوان الانضمام إلى سباق التراجع، مما عزز مكانته كعملة مرجعية إقليمية. ويبدو أن هذه المنطق قد عاد الآن. أشار كلفن لام، كبير الاقتصاديين في بانثيون ماكروإكونومكس، إلى أن من المنظور الاستراتيجي، من الواضح أن الصين تسعى من خلال إظهار استقرار اليوان إلى بناء الثقة الدولية.

وعند مقارنة الأداء مع العام الماضي، يتضح المعنى بشكل أكبر. في عام 2018، تراجع اليوان حوالي 5% تحت ضغط الحرب التجارية، بينما ارتفع بنسبة تقارب 3% في 2025 — مما يعكس تحولًا في توجه السياسات. يعتقد كي يونغ سونغ، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك سوسيتيه جنرال آسيا، أن إظهار قوة اليوان في ظل اضطرابات السوق يوفر الدعم الأمثل لتعزيز دولنة اليوان.

إطار تحليل جولدمان ساكس أكثر وضوحًا: بالنظر إلى اعتراف السياسات باتجاه قوة اليوان، بالإضافة إلى الاعتبارات الاقتصادية وغير الاقتصادية، فإن دولنة اليوان أصبحت أولوية سياسية، ومن المتوقع أن تتسارع بشكل ملحوظ خلال السنوات القادمة. هذا يعني أن ارتفاع الدولار مقابل اليوان قد يكون مجرد البداية.