دليل الاستثمار في أسهم المفهوم العسكري الحالي: استعراض فرص صناعة الدفاع من خلال الصراعات العالمية

تكرار الصراعات الإقليمية يدفع الإنفاق الدفاعي للارتفاع، وأسهم المفاهيم العسكرية أصبحت محور اهتمام السوق. في ظل تصعيد الحرب بين أوكرانيا وروسيا والصراع الإسرائيلي الفلسطيني، تتجدد ميزانيات الدفاع في مختلف الدول، مما أدى إلى ارتفاع غير مسبوق في الطلب على الأسلحة المتطورة مثل الطائرات بدون طيار والصواريخ الدقيقة. هذا لا يجذب فقط أنظار المستثمرين، بل يفتح أيضًا فرص نمو غير مسبوقة لصناعة الأسلحة.

لماذا يجب الآن التركيز على أسهم المفاهيم العسكرية؟

لقد تغير شكل الحروب المعاصرة. لقد تم استبدال ساحة المعركة التي تعتمد على القوة البشرية تدريجيًا بعصر التفوق التكنولوجي. الحروب المعلوماتية، وحروب الرأي، والعمليات بالطائرات بدون طيار — هذه الأساليب الجديدة تخلق طلبًا هائلًا على تكنولوجيا الدفاع المتقدمة.

جميع الدول تواجه نفس التحدي: مع شيخوخة السكان وانخفاض معدلات الولادة، يصعب الحفاظ على أعداد القوات التقليدية، فكيف يمكن تحقيق الأهداف الدفاعية بأقل عدد من الأفراد؟ الحل هو التكنولوجيا والأسلحة الآلية. هذا يدفع صانعي السياسات العسكرية في جميع الدول لزيادة ميزانيات الدفاع، والبحث عن حلول عسكرية تحقق «أقل خسائر، وأقصى فعالية».

شهدت الاقتصادات الكبرى مثل الصين وتايوان والولايات المتحدة زيادة واضحة في ميزانيات الدفاع في السنوات الأخيرة، ومن غير المتوقع أن تتغير هذه الاتجاهات على المدى القصير. لذلك، فإن أساس الطلب على أسهم المفاهيم العسكرية لا يزال قويًا.

كيف تميز الأسهم العسكرية التي تستحق الاستثمار؟

ليست كل الشركات التي تروج لنفسها على أنها «عسكرية» تستحق الاهتمام. قبل الاستثمار، يجب أن تطرح على نفسك ثلاثة أسئلة رئيسية:

السؤال الأول: ما نسبة أعمالها العسكرية من إجمالي الإيرادات؟ بعض الشركات قد تحصل على أقل من 30% من إيراداتها من القطاع العسكري، ومعظم دخلها من السوق المدني. شركات مثل لوكهيد مارتن وبوينج التي تجمع بين الأعمال العسكرية والمدنية تعتبر نماذج واضحة. عندما يزيد الطلب على الطلبات العسكرية ويظل السوق المدني ضعيفًا، قد تنخفض أسعار الأسهم بشكل عام.

السؤال الثاني: هل تتوافق توجهات تكنولوجيا الشركة مع الطلبات المستقبلية؟ قد لا يتوسع حجم القوات في المستقبل، بل يتم تحديث المعدات. قد تتوقف الطلبات على القوات البرية، بينما تظل الحاجة في مجالات القوات الجوية والبحرية وحروب المعلومات في تزايد. عند اختيار الشركات، يجب الانتباه إلى توجهات البحث والتطوير لديها.

السؤال الثالث: هل تمتلك الشركة حواجز دخول قوية لا يمكن تجاوزها؟ صناعة الأسلحة عالية الحواجز، تتعلق بالأمن القومي، وبناء الثقة يستغرق عقودًا، والكثير من التقنيات والبراءات حصرية. الشركات الرائدة التي أصبحت قيادية يصعب أن تُطاح بها، وتتمتع بقيمة استثمارية طويلة الأمد.

نظرة على رواد صناعة الدفاع الأمريكية

لوكهيد مارتن(LMT)：رائد ثابت في صناعة الأسلحة

لوكهيد مارتن هي أكبر مقاول دفاعي عالمي، وتعمل في أنظمة الصواريخ، والطائرات المقاتلة، والدفاع الفضائي وغيرها من المجالات المتطورة. منذ إدراجها في السوق، تظهر أسهمها اتجاهًا تصاعديًا واضحًا على المدى الطويل، مع تصحيحات رئيسية ناتجة عن تصحيح السوق العام. من منظور استراتيجي، تعتبر خيارًا كلاسيكيًا ضمن أسهم المفاهيم العسكرية.

نورثروب غرومان(NOC)：رائد في تكنولوجيا الرادارات والدفاع

نورثروب غرومان هي رابع أكبر شركة دفاع عالمية، وأكبر مصنع رادارات في العالم، وتختص في مجالات الدفاع الوطني مثل الفضاء، والصواريخ، والاتصالات. أرباحها مستقرة، وأسعار أسهمها تتجه نحو الارتفاع على المدى الطويل، مع زيادة توزيعات الأرباح لمدة 18 سنة متتالية. هذا العام، أطلقت خطة لشراء أسهم بقيمة 500 مليون دولار، لتعزيز حقوق المساهمين.

تركز نورثروب على مجالات «الردع الاستراتيجي»، بما يشمل الفضاء، والصواريخ، وتقنيات الاتصالات، مما يعني أن استمرار التوترات الجيوسياسية العالمية يدفع الدول لزيادة الإنفاق الدفاعي، حتى لو لم تقع حروب فعلية. الميزات التنافسية العميقة والتقنيات الرائدة التي تمتلكها نورثروب تجعلها خيارًا مثاليًا للاستثمار طويل الأمد.

جنرال دايناميكس(GD)：أسهم دفاع مستقرة

جنرال دايناميكس هي واحدة من أكبر مزودي الدفاع في الولايات المتحدة، وتعمل في جميع القطاعات الجوية والبرية والبحرية. تنتج الشركة طائرات، وأنظمة أسلحة، وغيرها.

الميزة الفريدة للشركة أن قطاعها المدني غير متأثر بشكل كبير بالدورات الاقتصادية، مما يجعل إيراداتها مستقرة نسبيًا. حتى خلال الأزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020، لم تتأثر أرباحها بشكل كبير. هذا الأداء المستقر مكن جنرال دايناميكس من زيادة توزيعات الأرباح لمدة 32 سنة متتالية — وهو إنجاز فريد في أمريكا.

رغم أن معدل النمو في الإيرادات ليس مرتفعًا جدًا، إلا أن الشركة تركز على تحسين الأرباح عبر التحكم في التكاليف، وتعيد شراء الأسهم لدعم المساهمين. رغم محدودية النمو، إلا أن لديها حواجز دخول قوية، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة.

رايثيون(RTX)：شركة تحتاج للمراقبة

رايثيون هي شركة دفاع مهمة عالميًا، وتتمتع بأساس ثابت من الطلبات العسكرية. ومع ذلك، أداؤها في السوق هذا العام ضعيف، واستمر في الانخفاض حتى مع الانتعاش العالمي في 2023. السبب الرئيسي هو المشاكل في السوق المدني.

تواجه رايثيون مشكلة في مكونات الطائرات التي تزودها لشركة إيرباص A320neo، حيث توجد عيوب في جودة بعض المعادن المستخدمة، والتي قد تؤدي إلى كسر أجزاء المحرك تحت ضغط عالٍ. مع ازدياد الطلب على شراء الطائرات الجديدة، تواجه الشركة تكاليف صيانة عالية، حيث يُتوقع أن تحتاج خلال 3-4 سنوات إلى فحص وتجديد حوالي 350 طائرة من نوع A320neo سنويًا، مع مدة تصل إلى 300 يوم لكل عملية صيانة. هذا يضغط على الإيرادات، ويزيد من مخاطر الدعاوى القانونية وفقدان العملاء.

الاستثمار في رايثيون يتطلب الحذر. رغم استقرار الطلب على الأعمال العسكرية، إلا أن الأزمة في السوق المدني قد تلغي كل المزايا. حتى تُحل المشاكل، من الصعب التنبؤ بأرباح الشركة.

بوينج(BA)：السحب تكتنف السوق المدني

بوينج هي واحدة من عملاقي صناعة الطيران العالمية، وتنتج منتجات عسكرية مثل B52 والطائرات الهليكوبتر أباتشي، وهي أيضًا من أكبر خمسة مزودين دفاع في أمريكا. لكن، كما هو الحال مع رايثيون، تواجه بوينج أزمة بسبب السوق المدني.

طائرتها 737MAX تعرضت لحوادث كبيرة بين 2018-2019، وتوقفت عن الطيران عالميًا، ثم تأثرت بجائحة كورونا، مما أدى إلى تراجع أرباحها بشكل كبير. التهديد الأكبر هو تغير السوق، حيث كانت بوينج تهيمن على السوق العالمية لعقود، وتعتمد بشكل كبير على دعم الحكومات الأوروبية والأمريكية. لكن مع تصاعد التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، بدأت شركات الطيران الصينية تدعم المصنعين المحليين، ومن المتوقع أن تكتسب شركة «طائرات تجارية صينية» حصة في السوق العالمية، مما يهدد حصة بوينج التقليدية.

من منظور استثماري، يُتوقع أن يظل قطاع الدفاع لدى بوينج مستقرًا، بينما تظل آفاق السوق المدني ضعيفة. هذا السهم مناسب للشراء عند الانخفاض، وليس للشراء عند الارتفاع.

كاتربيلر(CAT)：أسهم المفاهيم العسكرية ذات الحدود غير واضحة

رغم تصنيف كاتربيلر ضمن أسهم المفاهيم العسكرية، إلا أن إيراداتها من القطاع العسكري لا تتجاوز 30%، ومعظم أعمالها تتعلق بالمعدات الهندسية. تعتمد تقلبات إيراداتها بشكل رئيسي على الإنفاق على البنية التحتية العالمية وطلب المواد الخام.

هذه الشركات قد تشهد ذروتها خلال فترات إعادة الإعمار بعد الحروب، لكنها في الأساس صناعات مدنية. إذا كنت تركز على الفرص العسكرية، فكاتربيلر ليست الخيار الأول.

استراتيجيات الاستثمار في أسهم المفاهيم العسكرية في تايوان

تصاعد التوترات في مضيق تايوان أصبح محورًا جيوسياسيًا عالميًا. زادت ميزانيات الدفاع في كل من الصين وتايوان بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة، مما يخلق فرصة تاريخية للشركات العسكرية المحلية في تايوان.

تايهوك تكنولوجي(8033.TW)：من الألعاب إلى الطائرات بدون طيار

كانت تايهوك تكنولوجي شركة رائدة في صناعة الألعاب عن بعد، وتحولت بنجاح إلى صناعة الأسلحة والطائرات بدون طيار في السنوات الأخيرة. ارتفاع سعر سهمها بشكل كبير في 2022 يعكس تفاؤل السوق بمستقبلها. مع استمرار الطلب على التسلح، من الجدير متابعة أخبارها.

漢翔(2634.TW)：منصة دفاعية ومدنية متنوعة

تشانغ شانغ تجمع بين الأعمال الدفاعية والمدنية، لكن هيكل أعمالها أكثر استقرارًا مقارنة مع بوينج ورايثيون. تركز في القطاع المدني على صيانة وبيع قطع الغيار للطائرات، وفي القطاع العسكري على الطائرات المدرّبة.

الميزة الأساسية أن أعمال الصيانة والتشغيل لديها أقل تأثر بالتقلبات الاقتصادية، ويمكنها توليد إيرادات مستمرة طالما أن الطيران مستمر. سواء زادت الطلبات العسكرية أو ازدهر السوق المدني، ستستفيد تشانغ شانغ من ذلك. ومع نمو سوق الطائرات بدون طيار وزيادة الطلبات بعد رفع قيود كورونا، أسهم تشانغ شانغ تظهر أداءً مستقرًا ومبشرًا.

لماذا تستحق أسهم المفاهيم العسكرية الاحتفاظ بها على المدى الطويل؟

باستخدام إطار استثمار وارن بافيت الكلاسيكي، تفي أسهم المفاهيم العسكرية بثلاثة شروط: «ثلج كافٍ، مسار طويل، وحواجز عميقة».

مسار صناعي طويل الأمد: لم تتوقف الحروب والصراعات عبر التاريخ، واحتياجات الدفاع لا تنتهي أبدًا. هذا يمنح صناعة الأسلحة استقرارًا طويل الأمد لا مثيل له.

حواجز دخول عميقة جدًا: تقنيات الدفاع غالبًا ما تمثل أرقى مستويات البحث والتطوير، وغالبًا ما تُستخدم في الجيش لسنوات قبل أن تتسرب إلى السوق المدنية. الحواجز العالية، والحساسية للأمن القومي، والعلاقات الثابتة، والبراءات الحصرية — كلها عوامل تجعل الشركات الرائدة غير قابلة للانقضاض بسهولة.

نمو مدفوع بالمزايا الجيوسياسية: تتراجع السياسة العالمية من التكامل الاقتصادي إلى التقسيم الإقليمي. منذ تبني إدارة ترامب «إعادة التصنيع»، تراجعت فكرة القرية العالمية، وتحول التركيز إلى السياسات العسكرية والإقليمية. هذا الاتجاه يدفع الدول لزيادة ميزانيات الدفاع، ومن المتوقع أن يصبح نمطًا دائمًا. الانخفاض الكبير في أسهم الدفاع غالبًا ما يُعزى إلى «نزع السلاح»، لكن في ظل الظروف الجيوسياسية الحالية، فإن احتمالية ذلك منخفضة جدًا.

نصائح رئيسية للاستثمار في أسهم المفاهيم العسكرية

الطلب السوقي على أسهم المفاهيم العسكرية قوي ومستقر، لكن على المستثمرين إجراء بحث دقيق قبل اختيار الأسهم:

أولًا، تحقق من نسبة الإيرادات العسكرية. لا تنخدع بوصف «أسهم عسكرية» فقط، فبعض الشركات قد تكون ذات صلة ضعيفة. دروس رايثيون وبوينج تظهر أن ضعف السوق المدني يمكن أن يثبط الأداء الكلي، حتى مع طلبات الدفاع القوية.

ثانيًا، راقب تغيرات السوق المدني. للشركات ذات الأعمال المزدوجة، يجب متابعة مؤشرات السوقين بشكل متزامن.

ثالثًا، قيّم حواجز الدخول. اختر الشركات التي تتفوق تقنيًا، وتتمتع بثقة قوية، ويصعب استبدالها.

بالمقابل، أسهم الدفاع أقل عرضة لمخاطر إفلاس الشركات، حيث أن الحكومة هي العميل الرئيسي، والعلاقات مع شركات الدفاع وثيقة ومستقرة، مما يقلل من احتمالية أن تتعرض الشركات لمشاكل مالية. هذا يجعل أسهم المفاهيم العسكرية غالبًا أساسًا استثماريًا طويل الأمد قويًا.

الخلاصة

الطلب السوقي على أسهم المفاهيم العسكرية قوي ومستقر، والبيئة الجيوسياسية تواصل دفع النمو. لكن، ليست كل الشركات التي تحمل علامة «عسكرية» مناسبة للاستثمار. على المستثمرين أن يوازنوا بين نسبة الأعمال العسكرية، وتوجهات السوق المدني، وميزات التكنولوجيا، والتغيرات الجيوسياسية العالمية، لاتخاذ قرارات استثمارية عقلانية. باختيار الأسهم الصحيحة، يمكن أن تصبح أسهم المفاهيم العسكرية خيارًا ثابتًا في محفظة الأصول طويلة الأمد.