توقعات اتجاه سعر صرف اليوان الصيني واليورو: إلى أين يتجه في عام 2026؟

2025年ريال الصين استرجاع سعر الصرف: من الضغط إلى التعافي

حتى الآن في عام 2025، كان أداء اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي متقلبة. في بداية العام، تذبذب سعر صرف الدولار / اليوان في النطاق 7.1 إلى 7.3، مع ارتفاع تراكمي بنسبة 2.40% على مدار العام. كانت تقلبات السوق خارج الساحة أكبر، حيث تذبذبت بين 7.1 و 7.4، مع ارتفاع بنسبة 2.80%.

ظهرت نقطة تحول في نوفمبر. تأثراً بتحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وتصاعد توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع اليوان مقابل الدولار بشكل مستمر، حيث انخفض إلى 7.0765، محققاً أعلى مستوى في سنة تقريباً. يشير هذا التغيير إلى تحسن واضح في معنويات السوق.

استعراضاً للأداء على مدار العام، شهد النصف الأول من العام ضغطاً على اليوان، حيث اخترق السوق خارج الساحة مستوى 7.40، بل حقق مستوى تاريخياً جديداً منذ “إصلاح سعر الصرف 8.11” في عام 2015. ومع ذلك، مع دخول النصف الثاني من العام، مع تقدم مفاوضات التجارة بشكل مطرد وضعف مؤشر الدولار، بدأ اليوان يستقر تدريجياً ويبدأ في الارتداد.

دورة خمس سنوات: من الارتفاع إلى الانخفاض ثم الإصلاح

الانعكاس على شكل V في 2020: كان اليوان في بداية العام في النطاق 6.9 إلى 7.0، تأثراً بحدة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، انخفض في مايو إلى 7.18. مع السيطرة الفعالة على الأوبئة في الصين والانتعاش الاقتصادي الأول عالمياً، بالإضافة إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر، ارتفع اليوان بحلول نهاية العام إلى حوالي 6.50، مع ارتفاع سنوي بنسبة 6%.

فترة الاستقرار في 2021: صادرات قوية واقتصاد متحسن وسياسة البنك المركزي سليمة، مع تعثر مؤشر الدولار في مستويات منخفضة، تذبذب سعر صرف الدولار / اليوان في نطاق ضيق من 6.35 إلى 6.58، بمتوسط سنوي 6.45، وحافظ اليوان على قوة نسبية.

نقطة الانعطاف في 2022: ارتفع مؤشر الدولار بسبب الزيادات العدوانية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، انخفض اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، مع انخفاض سنوي بحوالي 8%، محققاً أكبر انخفاض في السنوات الأخيرة. في الوقت نفسه، أعاقت سياسة الوقاية من الأوبئة في الصين الاقتصاد، وتفاقمت أزمة العقارات.

الضغط المستمر 2023-2024: تذبذب مؤشر الدولار في مستويات عالية في 2023، مع تقلب اليوان في النطاق 6.83 - 7.35. تحسنت الحالة قليلاً في 2024، مع ضعف الدولار وتخفيف الضغط على اليوان، مما أعزز الثقة من خلال التحفيز المالي، حيث ارتفعت تقلبات سعر الصرف.

توقعات 2026: قد يكون دورة الارتفاع قد بدأت

يعتقد السوق عموماً أن دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 قد تكون قد انتهت، وقد يدخل اليوان مرحلة جديدة من الارتفاع على المدى الطويل.

تدعم توقعات الارتفاع ثلاثة عوامل رئيسية:

استمرار مرونة الصادرات: لا تزال الصادرات الصينية تظهر مقاومة قوية، مما يضع أساساً قوياً لطلب اليوان.

إعادة تخصيص رأس المال الأجنبي: يعود المستثمرون الدوليون تدريجياً إلى أصول اليوان، مع ارتفاع إقبالهم على التخصيص.

ضعف الدولار البنيوي: مع بدء دورة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، يواجه مؤشر الدولار ضغطاً هبوطياً على المدى المتوسط.

أعطت أفضل البنوك الاستثمارية الدولية توقعات إيجابية للاتجاه في 2026:

• بنك دويتشه يتوقع أن يرتفع اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 بحلول نهاية 2025، وإلى 6.7 بحلول نهاية 2026، مما يشير إلى توقعات ارتفاع واضحة

• مورغان ستانلي يحكم بأن الدولار سيبقى ضعيفاً في السنتين القادمتين، متنبئاً بأن مؤشر الدولار سينخفض إلى 89 بحلول نهاية 2026، مع حوالي 7.05 لسعر صرف اليوان / الدولار

• جولدمان ساكس في تقريره الاستراتيجي يشير إلى أن سعر صرف اليوان الفعلي الحقيقي منخفض بنسبة 12% عن المتوسط على مدى عشر سنوات، مع انخفاض بنسبة 15% مقابل الدولار. بناءً على تقدم المفاوضات التجارية وحالة انخفاض سعر الصرف، يتوقع أن يرتفع اليوان إلى 7.0 مقابل الدولار خلال 12 شهراً. يعتقد جولدمان ساكس أن الأداء القوي للصادرات الصينية سيوفر دعماً لليوان، وتميل الحكومة الصينية إلى استخدام أدوات سياسية أخرى لتحفيز الاقتصاد بدلاً من تخفيض قيمة العملة.

تحليل العوامل الرئيسية المؤثرة

تقلب مؤشر الدولار: انخفض مؤشر الدولار بنسبة 9% تراكمياً في أول خمسة أشهر من 2025، محققاً أسوأ بداية سنوية في التاريخ. مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، يتوقع السوق انخفاضاً إضافياً للدولار خلال 12 شهراً القادمة، مما قد يؤدي إلى استمرار ارتفاع العملات الآسيوية بما فيها اليوان.

مسار العلاقات الصينية الأمريكية: لا تزال التطورات في المفاوضات التجارية تحمل عناصر عدم اليقين. إذا خففت المفاوضات من حدة النزاعات الجمركية، سيحصل اليوان على دعم؛ إذا تصعدت الأوضاع، سيستمر ضغط الانخفاض. هذا هو المتغير الرئيسي في اتجاه سعر الصرف.

توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي: تؤثر السياسة النقدية بشكل حاسم على الدولار. إذا كان التضخم أعلى من المتوقع، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة، مما يدعم الدولار؛ إذا تباطأ الاقتصاد بشكل ملحوظ، فإن تسارع خفض الفائدة سيضعف الدولار.

السياسة النقدية للبنك المركزي الصيني: يميل البنك الشعبي الصيني إلى سياسة متساهلة لدعم التعافي الاقتصادي. سيؤدي خفض الفائدة أو احتياطي الإلزامي إلى تحرير السيولة إلى ضغط قصير الأجل على اليوان، لكن إذا تم دمجه مع تحفيز مالي قوي واستقرار الاقتصاد، فسيعزز اليوان على المدى الطويل.

عملية أممية اليوان: زيادة استخدام اليوان في تسويات التجارة العالمية وتوسيع اتفاقيات المقايضة النقدية يوفران دعماً طويل الأجل لاستقرار اليوان، لكن وضع الدولار كعملة احتياطية يبقى صعب الزعزعة على المدى القريب.

كيفية الحكم على اتجاه سعر صرف اليوان؟

تتبع إشارات السياسة النقدية: تؤثر عمليات خفض الفائدة أو الاحتياطي الإلزامي من البنك المركزي بشكل مباشر على علاقة العرض والطلب للعملات، مما يؤثر على سعر الصرف. تشديد السياسة → يقوى اليوان؛ تيسير السياسة → يضعف اليوان. تكفي حالة البنك الشعبي الصيني المتمثلة في 6 خفضات متتالية للفائدة وتخفيض كبير للاحتياطي الإلزامي في 2014 لتوضيح قوة التأثير على المدى الطويل.

الاهتمام بأداء البيانات الاقتصادية: ينتج عن النمو الاقتصادي المستقر تدفق استثماري أجنبي مستمر، مما يعزز الطلب على اليوان. يجب التركيز على أداء الناتج المحلي الإجمالي ربع سنوي، واتجاه مؤشر مديري المشتريات الشهري (البيانات الرسمية تركز على الشركات الكبيرة، بيانات كايكسين تركز على الشركات الصغيرة والمتوسطة)، مستويات التضخم من مؤشر أسعار المستهلكين، بيانات الاستثمار الثابت وغيرها.

ملاحظة تطور مؤشر الدولار: تقود السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي مباشرة اتجاه الدولار. على سبيل المثال في 2017، تجاوزت الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو التوقعات، أصدر البنك المركزي الأوروبي إشارات تشديد، مما دفع مؤشر الدولار ليهبط بنسبة 15% على مدار العام بأكمله، واتبع اليوان الاتجاه ذاته.

تفسير التوجيه الرسمي لسعر الصرف: بعد مايو 2017، تم تعديل نموذج تقرير سعر صرف اليوان مقابل الدولار الأساسي إلى “سعر الإغلاق + التغيير في سعر صرف سلة من العملات + العامل المضاد للدورة”، مما عزز الطابع التوجيهي الرسمي. هذه الآلية لها تأثير واضح على سعر الصرف قصير الأجل، لكن الاتجاه طويل الأجل لا يزال يحدده الأساس السوقي.

هل الوقت الحالي مناسب لتخصيص اليوان؟

تقييم توقيت الاستثمار: يُتوقع أن يحافظ اليوان على توجهاً قوياً نسبياً في المدى القريب، مع تقلب معاكس للدولار وضعف الاتساع. احتمال الارتفاع السريع إلى ما دون 7.0 قبل نهاية 2025 منخفض نسبياً.

بالنسبة للوضع الحالي، فإن تخصيص أزواج عملات مرتبطة باليوان يحمل فرصاً للربح، والمفتاح يكمن في التقاط الفرصة المناسبة. يجب التركيز على ثلاثة متغيرات رئيسية: اتجاه مؤشر الدولار وإشارات السياسة النقدية من قبل البنك الشعبي الصيني وقوة سياسات تحقيق النمو الصينية.

خطط توظيف رأس المال في اليوان

حسابات صرف العملات الأجنبية بالبنوك التجارية: يمكن للمستثمرين المحليين فتح حسابات صرف العملات الأجنبية من خلال البنوك التجارية المحلية أو البنوك الدولية، والقيام بتجارة واستثمار العملات الأجنبية.

منصات تجارة العملات الأجنبية: التعاون مع تجار العملات الأجنبية، تنفيذ تجارة العملات الأجنبية على منصاتهم. تدعم معظم الأنصات التجارة ثنائية الاتجاه (يمكن الرهان على الارتفاع أو الانخفاض)، وتوفر أدوات الرافعة المالية لتضخيم الأرباح. يجب على المتداولين تعيين الرافعة بشكل معقول وفقاً لقدرتهم على تحمل المخاطر، لتجنب المخاطر.

شركات الأوراق المالية: تقدم بعض شركات الأوراق المالية خدمات تجارة العملات الأجنبية، يمكن للمستثمرين إجراء شراء وبيع العملات الأجنبية على الأنصات المحددة.

بورصات العقود الآجلة: القيام بالاستثمار في العملات الأجنبية من خلال سوق العقود الآجلة، فتح حساب ببورصات العقود الآجلة للقيام بتجارة العملات الأجنبية الآجلة.

الخلاصة

دخل اتجاه سعر صرف اليوان دورة جديدة. مع تيسير السياسة النقدية الصينية تدريجياً، وضعف الدولار البنيوي، وتلطيف العلاقات الصينية الأمريكية، يتم توطيد أساس الارتفاع لليوان بشكل تدريجي. بناءً على دورات تاريخية مماثلة، قد يستمر هذا الاتجاه لمدة عشر سنوات، وعلى الرغم من أنه قد يتأثر بتقلبات الدولار والأحداث الأخرى في الأداء على المدى القصير، فإن الاتجاه العام قد تحدد بالفعل.

طالما يمسك المستثمرون بالعوامل الأساسية الثلاثة - اتجاه الدولار وسياسة البنك المركزي وبيانات الاقتصاد - يمكنهم تحسين احتمالية تحقيق الأرباح بشكل كبير في سوق العملات الأجنبية. يتضمن سوق العملات الأجنبية في المقام الأول بيانات اقتصادية كلية، وتنشر الدول المعلومات بشفافية، وحجم التداول ضخم ويدعم التجارة ثنائية الاتجاه، مما يوفر عدالة نسبية للمستثمرين العاديين.