فهم كامل للوكالة المشتركة: المعرفة الأساسية للمستثمرين التايوانيين لدخول سوق الأسهم الأمريكية

هل ترغب في دخول سوق الأسهم الأمريكية عبر نظام التوكيل الفرعي، لكنك غير واضح حول آلية العمل، هيكل الرسوم، أو عملية فتح الحساب؟ ستبدأ هذه المقالة من احتياجات المستثمرين الفعلية، وتقدم تحليلاً منهجيًا للنقاط الأساسية للتوكيل الفرعي، لمساعدتك على تحديد ما إذا كانت هذه الطريقة مناسبة لاستثمارك.

ما هو آلية عمل التوكيل الفرعي في الواقع؟

الاسم الرسمي للتوكيل الفرعي هو «خدمات شراء وبيع الأوراق المالية الأجنبية بالوكالة»، وباختصار هو وساطة محلية تعمل كوكيل لك. عندما تقدم أمر شراء أسهم أمريكية عبر تطبيق الوسيط المحلي، فإن أمر التوكيل الخاص بك لا يُرسل مباشرة إلى البورصة الأمريكية، بل يُرسل أولاً إلى الوسيط المحلي، ثم يُعاد توجيهه إلى وسيط التعاون الخارجي، وأخيرًا يتم تنفيذ الصفقة في السوق الأمريكية.

لماذا يُسمى «توكيل فرعي»؟ لأنه يمر عبر طبقتين من التحويل — أولاً أنت توكل الوسيط المحلي، ثم يقوم الوسيط المحلي بتوكيله إلى الوسيط الخارجي. هذا النموذج من «التحويل المتعدد» هو مصدر تسمية «التوكيل الفرعي».

التوكيل الفرعي مقابل الوسيط الخارجي: كيف تختار؟

المزايا الرئيسية للتوكيل الفرعي:

• التسوية بالكامل بالعملة التايوانية، لا حاجة لفتح حساب بنكي خارجي أو التعامل مع التحويلات الدولية
• أرباح الأسهم الخارجية تُودع مباشرة في الحساب المحلي، والمسائل الضريبية تُدار بواسطة وكيل مختص
• واجهة استخدام مألوفة، دعم خدمة العملاء باللغة الصينية، وراحة نفسية أكبر
• مناسب للاستثمار في الأسهم، الصناديق المتداولة (ETF)، والسندات وغيرها من الأدوات الأساسية

العيوب الواضحة للتوكيل الفرعي:

• رسوم المعاملات أعلى بشكل ملحوظ، عادة بين 0.1% إلى 1% لكل عملية
• محدودية أنواع المنتجات القابلة للتداول، لا يمكن إجراء معاملات ائتمانية أو البيع على المكشوف
• عدم إمكانية ضبط إعادة استثمار الأرباح تلقائيًا
• وجود تأخير في تنفيذ الأوامر، وعدم إمكانية وضع أوامر السوق

مزايا الوسيط الخارجي:

• رسوم أقل، حيث تتراوح رسوم تداول الأسهم الأمريكية بين 0 إلى 0.1%، وبعض الوسطاء بدون عمولة
• تنوع المنتجات الاستثمارية بشكل كامل: الأسهم، العقود الآجلة، الخيارات، المشتقات
• دعم التمويل والاقتراض، البيع على المكشوف، أوامر الشرط المتقدمة
• سرعة تنفيذ الأوامر، وإمكانية وضع أوامر السوق

متطلبات الوسيط الخارجي الفعلية:

• يجب فتح حساب عبر الإنترنت بشكل مستقل، والإجراءات أكثر تعقيدًا
• يتطلب إدارة حسابات العملات الأجنبية والتحويلات الدولية بنفسك
• الواجهة غالبًا باللغة الإنجليزية، وتكاليف التعلم الأولية مرتفعة
• مسائل الضرائب تتطلب بحثًا ذاتيًا

نصائح استثمارية: إذا كنت مستثمرًا طويل الأمد، وتقوم بعدد معاملات أقل من 10 مرات سنويًا، وتتعامل بمبالغ كبيرة في كل عملية، فإن التوكيل الفرعي يكفي لتلبية احتياجاتك. أما إذا كنت تتداول بشكل متكرر أو ترغب في أدوات استثمارية متقدمة، فإن الوسيط الخارجي هو الخيار الأكثر جدوى.

شرح هيكل رسوم التوكيل الفرعي

رسوم على مستوى التداول

رسوم التوكيل هي المصدر الرئيسي للتكاليف:

• نطاق الرسوم: 0.1% إلى 1% من قيمة المعاملة
• الحد الأدنى للرسوم: عادة بين 25 إلى 50 دولارًا لكل عملية
• التطورات الأخيرة: بعض الوسطاء خفضوا أو ألغوا الحد الأدنى للرسوم

رسوم السوق التي تفرضها الحكومة الأمريكية:

• رسوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC): 0.00278% عند البيع
• رسوم البورصة: تختلف حسب السوق، حوالي 0.00565% للشراء والبيع
• رسوم النشاط التجاري (TAF): 0.000119 دولار لكل سهم، بحد أقصى 5.95 دولار

رسوم الصرف والتحويلات

• التوكيل الفرعي يستخدم نظام سعر صرف ثابت للتسوية، مما يسبب فروق سعر الصرف
• رسوم التحويلات الدولية تختلف حسب البنك، ويجب التحقق مسبقًا
• عادةً، يُحتفظ برصيد أعلى من قيمة المعاملة الفعلية لمواجهة تقلبات سعر الصرف

التكاليف الضريبية

توزيعات الأرباح الخارجية تتعلق بـ خصم ضريبة الدخل بنسبة 30%، لكن يمكن طلب استرداد الضريبة (إجراءات معقدة). عند حساب الضرائب الأساسية، يُفرض الضرائب فقط إذا تجاوز الدخل الأساسي 6.7 مليون دولار أمريكي وكان المبلغ الخاضع للضريبة أكبر من الضرائب على الدخل العادي.

عملية التوكيل الفرعي: أربع خطوات لفهم كامل للصفقة

الخطوة الأولى — تقديم الأمر: تدخل أمر الشراء عبر تطبيق الوسيط المحلي (رمز السهم، الكمية، السعر المحدد)

الخطوة الثانية — التوكيل: بعد استلام الوسيط المحلي للأمر، يُعاد توجيهه فورًا إلى وسيط التعاون الخارجي (وغالبًا يكون مسجلاً رسميًا في البورصة الأمريكية)

الخطوة الثالثة — التنفيذ: يبحث الوسيط الخارجي عن طرف مقابل في السوق، ويُبلغ النتيجة إلى الوسيط المحلي

الخطوة الرابعة — التسوية والإيداع: تُحتفظ الأسهم المشتراة بواسطة الوسيط الخارجي في حساب الحفظ، باسم الوسيط، مع حقوقك كاملة (الأرباح، حقوق التصويت، وغيرها)، لكن يُظهر سجل الملكية باسم الوسيط، وهو إجراء قانوني معتاد في السوق الدولية.

قواعد وقيود مهمة في تداول التوكيل الفرعي

عند استخدام التوكيل الفرعي، يجب أن تكون على دراية بالنقاط التالية:

1. لا يمكن تقديم أوامر سوق، النظام يدعم فقط أوامر الحد
2. متطلبات السيولة: عدم وجود رصيد كافٍ يؤدي إلى فشل التنفيذ
3. تذبذب الرصيد: بسبب تقلبات سعر الصرف، غالبًا ما يُحتفظ برصيد أعلى من قيمة المعاملة
4. عدم إمكانية التمويل والاقتراض، ومعظم الوسطاء يسمحون بالتداول اليومي
5. القيود الزمنية: ساعات سوق الأسهم الأمريكية من 09:30 صباحًا إلى 4:00 مساءً بالتوقيت الأمريكي، وتكون بين 21:30 و04:00 (صيفًا) أو 22:30 و05:00 (شتاءً) بالتوقيت التايواني
6. وقت التسوية: بعد الشراء، يتم خصم المبلغ في T+1، وبعد البيع يُودع المبلغ في T+3 (تاريخ التسوية السوقي هو T+2)
7. ساعات العمل: تتبع أيام عمل السوق الخارجية، ويُحسب أيام البنوك للتحويلات الخارجية بشكل منفصل

دليل كامل لفتح الحساب: حسابان لا غنى عنهما

للاستثمار في الأسهم الأمريكية عبر التوكيل الفرعي، تحتاج إلى فتح حساب توكيل فرعي محلي وحساب تسوية عملات أجنبية.

قائمة المستندات المطلوبة:

• إثبات الهوية: بطاقة الهوية الأصلية (أو جواز السفر، بطاقة الإقامة)
• مستندات داعمة: بطاقة التأمين الصحي، رخصة القيادة، وغيرها من المستندات الصالحة
• ختم التوقيع: إذا تم التقديم شخصيًا، يُستخدم للتوقيع على المستندات
• إثبات الحساب البنكي: كشف حساب أو نسخة من الحساب للتحقق من التمويل

خطوات فتح الحساب:

توجه إلى أحد فروع الوسيط المحلي أو سجل عبر الموقع الإلكتروني، ووقع على عقد التوكيل الفرعي. خلال العملية، أخبر موظف خدمة العملاء برمز الوسيط، وحدد نوع العملة للتسوية (العملة التايوانية أو الدولار الأمريكي). بعد إتمام التوقيع، يُخصص لك رقم حساب، ويمكنك البدء في إيداع الأموال للتداول.

بعد نجاح فتح الحساب، تكون جميع الأموال والأسهم تحت وصاية الوسيط وتحت إدارته.

جدول مقارنة رسوم التوكيل الفرعي في الوسطاء الرئيسيين في تايوان

كمثال على الطلب الإلكتروني، إليك مقارنة رسوم التوكيل الفرعي بين أكبر الوسطاء:

السوق الديناميكي: تختلف نطاقات الرسوم بين الوسطاء بشكل ضئيل، وغالبًا يمكن التفاوض للحصول على خصومات عند الطلب. بشكل عام، تكاليف التوكيل الفرعي أعلى من فتح حساب مباشر في الوسيط الخارجي. بعض الوسطاء الذين أجروا إصلاحات حديثة ألغوا الحد الأدنى للرسوم، مما يقلل من عتبة الدخول للمستثمرين الصغار.

تحليل مكونات الرسوم: تتكون التكاليف الإجمالية للتوكيل الفرعي من جزأين — رسوم الوسيط المحلي ورسوم السوق الخارجية. تكلفة شراء الأسهم الأمريكية منخفضة نسبيًا، أما إذا كانت الأسهم من الصين أو هونغ كونغ، قد ترتفع الرسوم إلى 1% أو حتى 2%.

طرق الاستثمار في الأسهم الأمريكية غير التوكيل الفرعي

الخيار الأول: التداول مباشرة عبر الوسيط الخارجي

يمكنك التسجيل مباشرة في منصة وسيط أمريكي، وشراء الأسهم الأمريكية، العقود الآجلة، الخيارات، الصناديق المتداولة، والسندات الأمريكية. الميزة الأساسية هي عدم وجود عمولة على عمليات البيع والشراء، وتكاليف التداول تقتصر على رسوم السوق، وتكون تقريبًا معدومة.

أما العيوب فهي متطلبات فتح حساب كثيرة، وواجهة المنصة باللغة الإنجليزية، ويجب دراسة الضرائب بنفسك، مما يجعلها أكثر تحديًا للمبتدئين.

الخيار الثاني: تداول العقود مقابل الفروقات (CFD)

يتم استخدام العقود مقابل الفروقات على الأسهم الأمريكية، مع إمكانية البيع والشراء على كلا الجانبين، ودعم الرافعة المالية، مع فتح حساب بمبالغ صغيرة.

مزايا CFD تشمل تنوع الأصول الاستثمارية، وانخفاض الرسوم (0.01-0.015%)، وعدم وجود عمولة، حيث يتم تحصيل فرق السعر ورسوم التبييت. يناسب هذا الأسلوب المستثمرين الذين يتداولون بشكل متكرر ويحتاجون إلى الرافعة المالية أو أدوات متقدمة.

من يناسبه التوكيل الفرعي؟ الدليل النهائي للحكم

الفئة المثالية للمؤهلين للتوكيل الفرعي:

• عدد المعاملات أقل من 10 مرات سنويًا
• المبالغ الاستثمارية كبيرة (أكثر من 50,000 دولار لكل عملية)
• يفضل استراتيجية الاحتفاظ الطويلة الأمد
• يركز على الأسهم وETF
• لا يحتاج إلى معاملات ائتمانية أو أدوات متقدمة
• يفضل التسوية بالعملة التايوانية، ولا يرغب في التحويلات الأجنبية

ملخص المزايا: سهولة الإجراءات، راحة نفسية، تقليل الضرائب، دعم خدمة العملاء

ملخص العيوب: رسوم أعلى، محدودية المنتجات، قلة المرونة في التداول

الاستنتاج: يوفر التوكيل الفرعي للمبتدئين في سوق الأسهم الأمريكية فرصة دخول منخفضة المخاطر، لكن مع زيادة النشاط أو المبالغ، قد يكون الانتقال إلى الوسيط الخارجي أو أدوات أخرى أكثر فاعلية من حيث التكلفة.

مصطلحات مهمة يجب معرفتها في التوكيل الفرعي

الصناديق المتداولة (ETF): تجمع عدة أسهم في صندوق مؤشر، مثل ETF لمؤشر التكنولوجيا، الذي يضم شركات رائدة في التقنية، ويُعاد توازنها بشكل دوري لمتابعة أداء المؤشر.

الوحـدة (Trade Unit): وحدة قياس التداول في كل سوق. الأسهم الأمريكية تُتداول بوحدة السهم الواحد؛ الأسهم في هونغ كونغ تختلف حسب الشركة؛ أما الأسهم الصينية فتُتداول عادةً بمقدار 100 سهم لكل وحدة. يجب التداول بأعداد صحيحة من الوحدات.

الأموال في الطريق: الأموال الناتجة عن بيع الأسهم التي لم تُسوى بعد، ويمكن استخدامها فورًا لشراء أسهم جديدة في نفس السوق والنفسة العملة، وتُعرف بـ «البيع ثم الشراء»، وتُعتبر سيولة، لكن إذا رغبت في سحبها، يجب الانتظار حتى يتم التسوية الرسمية.