ارتفعت أسعار الفضة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق! كيف يمكن للمستثمرين الأفراد في تايوان الانضمام عبر صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة؟ فهم 7 من الأصول الشعبية مرة واحدة

لماذا ارتفعت أسعار الفضة بشكل جنوني؟

هذه الموجة من الاستثمار في الفضة ليست من فراغ. في 23 ديسمبر 2025، قفز سعر الفضة الفوري في لندن ليصل إلى أكثر من 70 دولارًا للأونصة، ثم سجل رقمًا قياسيًا تاريخيًا عند 83.645 دولار/أونصة. يجب أن نعرف مدى قوة هذه الزيادة: حتى الآن هذا العام، ارتفعت أسعار الفضة بأكثر من 140%، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع الذهب بنسبة 80%، وتجاوزت أيضًا مؤشر ناسداك الذي يركز على التكنولوجيا بنسبة تقارب 120%.

هناك العديد من العوامل التي دفعت هذه السوق للصعود — توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي زادت الطلب على السلع، واستمرار ضيق إمدادات الفضة عالميًا، بالإضافة إلى إدراج الحكومة الأمريكية رسميًا للفضة ضمن قائمة المعادن الحيوية، كل ذلك زاد من زخم الارتفاع. لكن الأمور لا تدوم طويلاً، وللتحكم في السوق، CME في نهاية ديسمبر رفعت هامش ضمان عقود الفضة الآجلة مرتين على التوالي. التعديل الأخير (ساري المفعول من 29 ديسمبر) فاجأ المستثمرين — حيث قفز الهامش الابتدائي لعقد مارس 2026 من 22,000 دولار إلى 25,000 دولار، بزيادة قدرها 25%. هذا التدخل فعلاً خفف من جنون الفضة، وانخفض السعر العالمي إلى نطاق 70-75 دولار، لكن في نفس اليوم، حدث انهيار مفاجئ بأكثر من 11% خلال التداول، مما أدى إلى خسائر فادحة لكثير من المستثمرين.

ما هي طرق الاستثمار في الفضة؟ ولماذا ETF الفضة هو الأكثر شعبية؟

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، هناك أربع طرق رئيسية للمشاركة في سوق الفضة: السبائك المادية، العقود الآجلة، أسهم شركات التعدين، وصناديق ETF للفضة.

السبائك المادية تبدو أكثر “ثباتًا”، لكن التعامل معها معقد جدًا. يتطلب تخزينها استئجار خزنة أو دفع رسوم تخزين (1-5% سنويًا)، مع مخاطر السرقة أو الأكسدة؛ عند الشراء والبيع، يجب البحث عن صاغة موثوقين، ويفرض عليك فحص النقاء على حسابك الخاص، مع فروقات سعرية تصل إلى 5-6%، وسيولة ضعيفة جدًا. على الرغم من أن سعر الفضة ارتفع بنسبة 103% في 2025، إلا أن صافي العائد بعد خصم التكاليف يكون غالبًا بين 95-100%.

أما العقود الآجلة فهي الأكثر ربحية — العام الماضي، ارتفع سعر الفضة بنسبة 103%، ومع مضاعف الرافعة 2، يمكن نظريًا تحقيق أرباح تتجاوز 200% — لكن المخاطر أيضًا عالية جدًا. الانهيار المفاجئ في 29 ديسمبر هو مثال حي على ذلك: الرافعة تضخم الخسائر، وخطأ في التوقع قد يعرض رأس مالك للخطر بالكامل، ويجب مراقبة السوق باستمرار وإدارة المراكز، وهو غير مناسب للموظفين.

أما أسهم شركات التعدين، فهي من الناحية النظرية تستفيد من ارتفاع سعر الفضة (الذي ارتفع بنسبة 142% العام الماضي)، لكنك لا تشتري الفضة النقية فقط، بل تتعرض لمخاطر إدارة الشركة، والرقابة الحكومية، وتغير التكاليف، مما يجعل تقلباتها أكثر عنفًا من سعر الفضة نفسه.

بالمقابل، جاذبية ETF الفضة تكمن في “بساطتها وعدم خسارتك لملابسك”. فهي تتداول في البورصة مثل الأسهم، ويمكن شراؤها وبيعها في أي وقت، بدون الحاجة لتخزين أو تأمين، وتتمتع بسيولة أعلى بكثير من الفضة المادية. والأهم، أن سعرها مرتبط مباشرة بسعر الفضة، ولا تحتاج لدراسة البيانات المالية للشركات أو إدارة العقود الآجلة، مما يسهل على المبتدئين البدء.

كيف تشتري ETF الفضة؟ فهم 7 أدوات رئيسية

آلية عمل ETF الفضة بسيطة جدًا: الصندوق يمتلك الفضة المادية أو العقود الآجلة للفضة، ويهدف إلى تتبع حركة سعر الفضة. إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، فإن ETF سيرتفع بنفس النسبة (بعد خصم رسوم الإدارة)؛ والعكس صحيح.

أشهر صناديق ETF للفضة على مستوى العالم هي:

SLV هو الرائد في المجال، أُطلق عام 2006، ويشتهر بامتلاكه الفضة المادية. تُحفظ الفضة بواسطة JPMorgan، ويُدار بشكل سلبي، لا يشتري ويبيع بشكل نشط إلا في نهاية السنة لتمويل التكاليف. بفضل حجمه الكبير، يكون تتبع السعر دقيقًا جدًا، وهو مناسب للمستثمرين المحافظين الذين يفضلون متابعة سعر الفضة بشكل ثابت.

AGQ هو خيار المتحمسين. يستخدم العقود الآجلة والأدوات المشتقة لتحقيق مضاعف 2، ويهدف إلى تتبع حركة مؤشر بلومبرج للفضة بمضاعف يومي. بمعنى آخر، إذا ارتفع سعر الفضة 10%، سيرتفع 20%، وإذا انخفض 10%، ينخفض 20%. لكنه غير مناسب للاستثمار طويل الأمد — لأن الفائدة المركبة وتكاليف التمديد ستأكل أرباحك تدريجيًا، وهو مخصص للمضاربة القصيرة.

** PSLV مميز قليلاً**. هو صندوق مغلق يصدر وحدات ثابتة، وسعر التداول يتحدد بناءً على العرض والطلب، وغالبًا ما ينحرف عن صافي قيمة الأصول، سواء بخصم أو بزيادة. لكن ميزته أنه يمكنك استرداد الفضة فعليًا من خلال طلب من الشركة، وهو أكبر صندوق مغلق للفضة، ويبلغ أصوله حوالي 12 مليار دولار.

SLVP يتابع شركات التعدين العالمية. رسوم إدارته 0.39%، ويبدو رخيصًا، لكنه يتسم بتقلبات عالية مقارنة بالتعرض المباشر للفضة، وفروقات سعرية أوسع، وتتبع غير دقيق، مما يقلل من جاذبيته.

المختار المحلي للمستثمرين التايوانيين هو期元大道瓊白 (الرمز 00738U)، أُدرج عام 2018، ويتبع مؤشر فائض عائدات داو جونز على الفضة، ويحقق تتبعًا عبر العقود الآجلة للفضة في COMEX. رسوم إدارته 1%، ويصنف كمنتج عالي التقلب، بمستوى مخاطرة مرتفع.

كيف تشتري؟ الوكيل المشتق مقابل الوسيط الأجنبي

للدخول في استثمار الفضة، هناك خياران رئيسيان للمستثمرين في تايوان:

الطريق الأول: الوكيل المشتق (عن طريق الوسيط المحلي)

هو الأكثر شيوعًا. عبر تطبيقات مثل فوبان، كوتاي، يونفنغ، يواندا، يمكنك شراء ETF الفضة الأمريكية مباشرة، بدون الحاجة لتحويل الدولار، أو تعلم الإنجليزية، والأموال تبقى في تايوان، وتخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية. خطوات بسيطة: فتح حساب → اختيار تسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية → البحث عن رمز (SLV، AGQ…) → تقديم الطلب. بعض الوسيطات تدعم الاستثمار المنتظم، وهو مناسب للموظفين.

العيب هو أن الرسوم أعلى (أحيانًا عدة أضعاف الوسيطات الأجنبية)، والخيارات المتاحة أقل.

الطريق الثاني: فتح حساب مع وسيط أجنبي

تكلفته أقل، ويقدم خيارات أكثر. عبر منصات مثل Interactive Brokers، تفتح حسابًا عبر الإنترنت، وتجهز جواز السفر، بطاقة الهوية، إثبات العنوان، ومعلومات البنك، وتحول بالعملات الأجنبية (دولار) لتمويل الحساب، وتبدأ التداول. غالبًا تكون الرسوم منخفضة جدًا أو بدون عمولة، والأدوات المتقدمة متوفرة.

لكن العيب هو أن بعض الواجهات باللغة الإنجليزية، ويجب عليك التعامل مع خصم الضرائب على أرباح الأسهم الأمريكية (التي تُخصم بنسبة 30% عند توزيع أرباح ETF الأمريكية)، ويجب تقديم طلبات استرداد الضرائب بنفسك. بالإضافة إلى ذلك، عند التعامل مع تحويلات مالية دولية أو مسائل الإرث، الأمور تكون أكثر تعقيدًا، ولا يوجد حماية قانونية محلية.

هل يجب دفع ضرائب عند شراء ETF الفضة؟

شراء ETF الفضة المدرج في تايوان هو الأسهل. يُعامل كشراء أسهم تايوانية، مع إعفاء من الضرائب عند الشراء، وفرض ضريبة 0.1% عند البيع.

أما شراء ETF الأجنبي فيتعلق بالدخل الأجنبي. أرباحك تُحسب ضمن حد الدخل الأجنبي، وإذا كانت إجمالي الدخل الأجنبي خلال السنة أقل من 100 مليون دولار، يُعفى من الضرائب؛ وإذا تجاوزت، تُحتسب ضمن الدخل الأساسي. بعد خصم 7.5 مليون كحد أدنى من الدخل الأساسي، يُفرض ضريبة بنسبة 20% على الجزء الزائد. بما أن معظم ETF الفضة منتجات سلع غير توزيع، فإن الضرائب على التوزيعات أقل، والأهم هو التخطيط الضريبي للأرباح الرأسمالية.

المخاطر: لا تستهين بمزاجية الفضة

تقلبات سعر الفضة أعلى بكثير من الذهب والأسهم — على سبيل المثال، في 2025، ارتفعت بنسبة 140%، لكن التاريخ مليء بانخفاضات حادة. الانهيار المفاجئ في 29 ديسمبر (أكثر من 11%) هو مثال حي، حيث تكبد العديد من حاملي ETF ذات الرافعة خسائر فادحة.

الـ ETF تتبع أخطاء. العقود الآجلة بسبب تكاليف التمديد، غالبًا ما تكون عوائدها أقل من سعر الفضة الفوري على المدى الطويل؛ أما المادية فهي أدق، لكن رسومها السنوية 0.4-0.5% تآكل الأرباح تدريجيًا.

العملات الأجنبية في ETF الأجنبي تحمل مخاطر. سعر الفضة يتأثر بالجيوسياسة، الطلب الصناعي (كالطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية، وغالبًا ما يتقلب بشكل غير متوقع.

النصيحة النهائية

ETF الفضة هو بالفعل أسهل وسيلة للمشاركة في سوق الفضة — يوفر عليك عناء التخزين المادي، ويتيح تداولًا مرنًا، ومناسب للمستثمرين الذين يرغبون في تنويع أصولهم. لكن لا تنس أن الفضة متقلبة جدًا، وتتأثر بشكل كبير بالمشاعر السوقية والطلب الصناعي، وتختلف رسوم وأساليب تتبع ETF الفضة بشكل كبير.

ينصح بالتنويع وتجنب الاستثمار بكامل رأس مالك في منتج واحد، ومراجعة السوق وأوضاعك بشكل دوري. إذا كانت قدرتك على تحمل المخاطر ضعيفة، فابدأ بـ SLV أو PSLV الأقل تقلبًا، ثم فكر في منتجات الرافعة مثل AGQ بعد أن تتعود على السوق. استثمار الفضة يمكن أن يكون رفيقًا جيدًا لتنويع الأصول، بشرط أن تكون على دراية بالمخاطر وتتخذ الحيطة.