عندما يتلاشى زخم البيتكوين: لماذا تنتقل الدور القيادي إلى العملات البديلة في المرحلة الثانية من السوق الصاعدة

يتبع نمط أسواق العملات الرقمية الصاعدة نمطًا ثابتًا. تكشف التاريخ عن تقدم واضح: يهيمن البيتكوين على الارتفاع الأولي، ويدفع السوق قدمًا كأصل رائد. لكن هذا الهيمنة مؤقتة. خلال شهور، تنتقل الراية إلى العملات البديلة—ويبدأ خلق الثروة الحقيقي.

قصة البيانات: العملات البديلة لا تزال تلحق الركب

الأرقام تحكي السرد:

• 2015-2018: استحوذت العملات البديلة على 66% من توسع القيمة السوقية الإجمالية
• 2018-2021: دفعت العملات البديلة 55% من النمو
• الدورة الحالية (2025): تمثل العملات البديلة فقط 35% من مكاسب القيمة السوقية

هذه الفجوة ليست علامة على الضعف—إنها إشارة. هيكل السوق الحالي يعكس المراحل المبكرة من الدورات السابقة. المرحلة الرائدة التي يهيمن عليها البيتكوين تتطور، والمسرح يُعد لتولي العملات البديلة الدور الرئيسي.

ثلاثة عوامل هيكلية تصطف معًا

1. الزخم التنظيمي يكسر الحواجز

الإدارة الأمريكية الجديدة تعيد كتابة القواعد. “قانون العبقرية” و"قانون الوضوح" يزيلان بشكل منهجي الاحتكاك التنظيمي الذي كان يقيد العملات البديلة والعملات المستقرة سابقًا. ما كان يقتصر على البيتكوين من قبل، يمتد الآن عبر النظام البيئي الأوسع. هذا يغير المشهد التنافسي بشكل جذري.

2. تدفقات رأس المال تتجه نحو جاذبية إيثريوم

نمت سوق العملات المستقرة إلى $260 مليار—54% منها يقبع على إيثريوم. الأصول الحكومية المرمزة، والأصول الواقعية (RWA)، وتدفقات رأس المال المؤسسي تتركز في نظام إيثريوم البيئي. هذا ليس عشوائيًا؛ إنه رأس مال يدرك أين تتلاقى السيولة والبنية التحتية.

3. حركة السعر تؤكد التحول

ارتفع سعر إيثريوم، محسوبًا بعملة البيتكوين، بنسبة 103% منذ القاع في أبريل 2025. هذا ليس مضاربة—إنه إعادة تقييم السوق لقيمة إيثريوم النسبية كطبقة أساسية للتمويل اللامركزي والتوكنية.

تكرار النمط مع لاعبين قياديين جدد

ما نشهده هو الفصل الثاني من سرد مألوف. أسس البيتكوين الهيمنة، وأثبت مرونته، وجذب الانتباه إلى فئة الأصول بأكملها. تلك المهمة تكاد تكون مكتملة. البنية التحتية جاهزة. رأس المال في وضع الاستعداد. إيثريوم والعملات البديلة ذات الجودة الآن تتولى الدور القيادي.

المرحلة الثانية من سوق الثور ليست مسألة إذا—بل مسألة متى ستتحقق التسارع بشكل كامل. وعلى عكس المرحلة الأولى التي كانت تهيمن عليها أصل واحد، ستكون هذه المرحلة مميزة بالنمو على مستوى النظام البيئي بأكمله، مع إيثريوم في المركز الذي يوجه تدفقات رأس المال والابتكار.

اللمحة الحالية: البيتكوين عند 87.58 ألف دولار، وإيثريوم عند 2.93 ألف دولار. لكن القصة لم تُكتب بعد—إنها فقط تبدأ فصلها الأكثر ديناميكية.