الخطوة التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي ذات دلالة عميقة. أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للتو عن توطين أدوات إعادة الشراء بشكل منتظم، مع إلغاء الحد الأقصى للتشغيل بشكل كامل. هذا ليس تعديلًا بسيطًا، بل هو فتح مباشر لصمام العرض في وقت يواجه السوق ضيقًا في السيولة.

لماذا اتخذ هذا القرار؟ الخلفية ليست معقدة في الواقع. هل تتذكر ذلك الحدث في 2019 عندما ارتفعت أسعار الفائدة بين البنوك ليصل إلى 10%؟ من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي تعلم الدرس هذه المرة، وقرر التدخل مبكرًا — قبل أن تتفجر مخاطر السيولة، باستخدام "عرض غير محدود" لسد الثغرات المحتملة. بالإضافة إلى تأثير سياسة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على سوق السندات الأمريكية، تم إبطاء عملية تقليص الميزانية العمومية بشكل قسري. إلغاء الحد هو في جوهره إشارة لثقة السوق.

من منظور سوق العملات المشفرة، هذه الإشارة تستحق اهتمامًا خاصًا. بيئة السيولة الوفيرة عادةً ما تكون أكثر فائدة للأصول ذات التقلبات العالية، والعملات الرقمية بوضوح ضمن هذا النطاق.

استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي الآن واضحة جدًا: "قد لا أستخدمها، لكن يجب أن أكون مستعدًا." هذا يمثل تحولًا في نهج السياسة النقدية — من رد الفعل السلبي للمخاطر إلى الدفاع النشط عنها.

بالنسبة للمستثمرين، هناك عدة نقاط مهمة للمراقبة: أولاً، مراقبة ما إذا كانت أسعار إعادة الشراء بين البنوك تبقى مستقرة، فهذا يؤثر مباشرة على قدرة الأصول عالية المخاطر على الاستمرار في الارتفاع. ثانيًا، يجب الحذر من أن دعم السيولة بهذا الحجم قد يطيل عمر التضخم على المدى الطويل. وأخيرًا، في ظل بيئة السيولة الوفيرة، من الأفضل التركيز على الأصول ذات الأساسيات القوية والجودة العالية.

هل هذه بداية لمرحلة جديدة من السيولة، أم مجرد هدوء مؤقت قبل نقطة تحول؟ الأمر يستحق التفكير العميق.