العملات المستقرة هي أساس سوق العملات الرقمية الحديثة - دليل شامل

لماذا تعتبر العملات المستقرة مهمة في نظام بيئة التشفير؟

دائمًا ما يواجه سوق العملات الرقمية تحديًا أساسيًا: التقلب. عندما يرتفع سعر البيتكوين بنسبة 20% ثم ينخفض بنسبة 15% خلال بضعة أيام، يصعب على المتداولين والشركات استخدامه للمدفوعات اليومية. لهذا السبب وُجدت العملات المستقرة.

العملات المستقرة هي أصول رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة عن طريق ربطها بنقطة مرجعية خارجية - غالبًا الدولار الأمريكي، اليورو أو الأصول المادية مثل الذهب. على عكس البيتكوين أو الإيثيريوم التي تتقلب أسعارها، تعد العملات المستقرة بضمان التوقع والاستقرار، مما يوفر أساسًا قويًا لتطبيقات التمويل اللامركزي المعقدة.

حتى أغسطس 2023، تطور سوق العملات المستقرة ليصبح نظامًا بيئيًا متنوعًا يضم أكثر من 140 نوعًا مختلفًا من العملات المستقرة، تلبي احتياجات المستثمرين والمتداولين والمؤسسات المالية بشكل خاص.

آلية عمل العملات المستقرة: ثلاثة طرق رئيسية

الطريقة الأولى: الدعم بالنقد القانوني

هذه هي النموذج الأكثر انتشارًا وسهولة في الفهم. يتم إصدار كل عملة مستقرة مع احتياطي من العملات التقليدية (USD، EUR) أو أدوات مالية معادلة (سندات الخزانة). عادةً يكون النسبة 1:1 - أي أن رمز العملة المستقرة مدعوم بوحدة من العملة القانونية المقابلة.

الميزة هي الشفافية وسهولة الفهم. العيب هو الاعتماد على المؤسسات الوسيطة لإدارة الاحتياطي، مما قد يثير مخاوف بشأن اللامركزية.

الطريقة الثانية: الدعم بأصول رقمية أخرى

بدلاً من استخدام النقود الورقية، يتم ضمان هذه العملات المستقرة بأصول رقمية أخرى مثل الإيثيريوم أو البيتكوين. ومع ذلك، نظرًا لتقلب العملات الرقمية، يلزم استخدام أصول ضمان مفرط (over-collateralized) لضمان الأمان.

على سبيل المثال، لإنشاء 100 دولار من قيمة عملة DAI المستقرة، قد تحتاج إلى تقديم 150 دولار من قيمة الإيثيريوم كضمان، مما يخلق طبقة حماية.

الطريقة الثالثة: الدعم بواسطة الخوارزميات

العملات المستقرة الخوارزمية لا تعتمد على احتياطي مادي. بدلاً من ذلك، تستخدم معادلات رياضية لضبط العرض والطلب تلقائيًا، للحفاظ على القيمة مرتبطة بالهدف. عندما يرتفع السعر بشكل كبير، يقوم النظام بإنشاء المزيد من الرموز. وعندما ينخفض السعر، يجذب الرموز من التداول.

هذه الطريقة أكثر نشاطًا ولكنها أيضًا الأكثر خطورة. انهيار UST في 2022 هو مثال تحذيري.

قائمة بأهم العملات المستقرة: من يقود السوق؟

Tether (USDT) - الرائد

أطلقت Tether في 2014 وأصبحت أول عملة مستقرة في السوق. اليوم، لا تزال في مقدمة قائمة العملات المستقرة.

بقيمة سوقية تزيد عن 83 مليار دولار حتى أغسطس 2023، تسيطر USDT على أكثر من 68% من حصة السوق للعملات المستقرة. تعمل على العديد من سلاسل الكتل بما في ذلك إيثيريوم، TRON، سولانا، أفالانش وغيرها، مما يوفر قدرات استخدام واسعة.

الميزة التنافسية لـ USDT هي السيولة الفائقة. تقريبا جميع منصات التداول الكبرى تدعم USDT، مما يجعلها جسرًا طبيعيًا بين الأسواق.

USD Coin (USDC) - مرشح قوي

يُدار USDC بواسطة مركز الاتحاد، الذي أسسته Circle و Coinbase. يحتل المرتبة السادسة بين جميع العملات الرقمية من حيث القيمة السوقية، بقيمة تزيد عن 26 مليار دولار ويشغل أكثر من 21% من حصة السوق للعملات المستقرة.

كل USDC مدعوم بدولار احتياطي يتضمن نقدًا وسندات خزانة قصيرة الأجل تحت إدارة Circle. الدعم من المؤسسات المالية يفسر لماذا يُعتبر USDC خيارًا “أكثر أمانًا” من USDT.

يعمل USDC أيضًا على عدة سلاسل كتل: إيثيريوم، أفالانش، TRON، ستيلار، سولانا، ألجوراند، فلو وHedera.

DAI (DAI) - عملة مستقرة غير مركزة

تم إنشاء DAI بواسطة MakerDAO، وهي منظمة ذاتية مستقلة (DAO). الاختلاف الكبير هو أن DAI لا تصدرها شركة مركزة، بل شبكة من المستخدمين والبروتوكولات الذكية.

مدعوم بشكل رئيسي بواسطة العملات الرقمية (إيثيريوم)، تحافظ DAI على قيمة مستقرة من خلال آليات ضبط تلقائية. حتى أغسطس 2023، تعتبر DAI ثالث أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 5.3 مليار دولار.

مزايا DAI هي عدم الحاجة للثقة في شركة مركزة. العيوب هي أن عملية إنشاء DAI أكثر تعقيدًا وقد تتعرض لمخاطر تقلب الأصول المضمونة.

USDD - مبادرة من TRON

USDD هي عملة مستقرة خوارزمية قدمتها TRON على شبكتها الخاصة. صممت لمنافسة العملات المستقرة الرئيسية، وتستخدم وحدة استقرار الربط (PSM) التي تسمح بالتبادل 1:1 مع عملات مستقرة أخرى، لتعزيز الاستقرار.

حتى أغسطس 2023، تصنف USDD في المرتبة السابعة بين العملات المستقرة، بقيمة سوقية تزيد عن 723 مليون دولار.

Frax (FRAX) - ابتكار خوارزمي هجين

تم إطلاق FRAX في 2020 ويمثل نهجًا هجينًا. بدلاً من أن يكون 100% مضمّنًا أو 100% خوارزمي، يستخدم FRAX نسبة متغيرة من كلا الطريقتين.

في نظام Frax Finance، تعمل رمزان معًا: Frax ($FRAX) هو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار، وFrax Shares ($FXS) هو رمز إدارة. يتيح هذا النهج مرونة عالية مع الحفاظ على الاستقرار.

FRAX هو العملة المستقرة السادسة من حيث القيمة السوقية، بأكثر من 810 مليون دولار حتى أغسطس 2023.

العملات المستقرة المدعومة بالسلع: استثمار في الأصول المادية

قائمة من العملات المستقرة التي تتطور وتستخدم الأصول المادية مثل الذهب والفضة والنفط كأساس.

Tether Gold (XAUT)

XAUT هو جسر بين عالم العملات الرقمية والسلع المادية. يمثل كل رمز XAUT ملكية أونصة ترو من الذهب النقي، مخزنة في مخزن لندن للتسليم الجيد (LGD).

يوفر ذلك للمستثمرين وسيلة أسهل لامتلاك الذهب دون القلق بشأن الأمان المادي أو النقل.

PAX Gold (PAXG)

مماثل لـ XAUT، PAXG هو رمز ERC-20 يمثل ملكية الذهب المخزن في مخزن LBMA في لندن، وتديره Paxos Trust.

الميزة الفريدة لـ PAXG هي القدرة على استبداله بسبائك ذهبية ذات تسليم جيد أو بالدولار الأمريكي وفقًا للسعر السوقي الحالي، مما يمنح مرونة أكبر.

العملات المستقرة الجديدة التي تثير الاهتمام

PayPal USD (PYUSD)

أطلقت PayPal، شركة التمويل العملاقة، عملة مستقرة خاصة مرتبطة بالدولار الأمريكي. هذا يعكس تزايد اعتماد المؤسسات المالية التقليدية على العملات المستقرة.

First Digital USD (FDUSD)

تم إطلاقها في يونيو 2023، FDUSD لاعب جديد نسبياً لكنه سرعان ما ارتفع. تصدر عن مجموعة First Digital (مقرها في هونغ كونغ)، وتعمل على إيثيريوم و BNB Chain.

الميزة أن FDUSD يمكن استبداله مباشرة بالدولار الحقيقي، على عكس بعض العملات المستقرة التي تقتصر على الربط السعري فقط.

حتى بداية سبتمبر 2023، أصبحت FDUSD تاسع أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية بأقل من 400 مليون دولار. هذا النمو جاء نتيجة قرار منصة تداول كبيرة بوقف دعم BUSD، مما دفع المستخدمين للتحول إلى FDUSD.

Euro Coin (EUROC)

أطلقت Circle عملة EUROC في مايو 2023. وهي عملة مستقرة مدعومة بالكامل باليورو، مع معدل تحويل 1:1 إلى اليورو.

منذ أغسطس 2023، أصبحت EUROC متاحة على إيثيريوم وأفالانش.

Djed من كاردانو

Djed هي عملة مستقرة على شبكة كاردانو، حتى أغسطس 2023، بقيمة سوقية تزيد عن 3.5 مليون دولار.

الفوائد العملية للعملات المستقرة

استقرار السعر هو الميزة الأساسية

الميزة الرئيسية للعملات المستقرة هي قدرتها على الحفاظ على القيمة مع كونها أصلًا رقميًا. مما يجعلها أداة أفضل من البيتكوين والإيثيريوم للمدفوعات اليومية وتخزين القيمة على المدى القصير.

تقليل المخاطر في الأسواق المتقلبة

عندما ينخفض سعر البيتكوين بنسبة 30% خلال أسبوع، يبيع العديد من المتداولين جميع أصولهم ويحتفظون بالعملات المستقرة لتجنب خسائر إضافية. يُطلق على هذا التصرف اسم “التحوط” (hedging).

يزداد حجم العملات المستقرة على السلسلة بشكل مفاجئ خلال فترات السوق الهابطة، مما يثبت أن المستثمرين يعتمدون عليها لحماية محافظهم.

مفتاح فتح أبواب DeFi

العملات المستقرة هي العمود الفقري للتمويل اللامركزي. تُستخدم كضمان في بروتوكولات الإقراض، وتُتداول على منصات DEX، وتُقرض على منصات ذات عائد.

بدون العملات المستقرة، سيكون الانخراط في DeFi أكثر تعقيدًا بكثير.

ربط عالمي غير محدود

العملات المستقرة تتجاوز الحدود الجغرافية. يمكن لشخص في الأرجنتين إرسال أموال إلى فيتنام بسرعة عبر العملات المستقرة، متجاوزًا أنظمة التحويل الدولية البطيئة.

هذا مهم بشكل خاص للدول التي تعاني من تضخم مفرط، حيث تفقد عملتها المحلية قيمتها بسرعة.

توليد دخل سلبي

عن طريق إقراض العملات المستقرة على منصات DeFi أو البورصات، يمكنك كسب فائدة. هذه طريقة لإنشاء تدفق دخل من الأصول غير المستخدمة.

المخاطر المحتملة التي يجب أن تعرفها

ليست كل العملات المستقرة متساوية. شهد السوق إخفاقات بارزة:

UST و Luna - في 2022، انهارت عملة UST الخوارزمية تمامًا، مما أدى إلى خسائر بمليارات الدولارات. يوضح ذلك أن الخوارزميات ليست دائمًا فعالة، خاصة في حالات الذعر السوقي.

العملات المستقرة التي تفتقر إلى الاحتياطي - إذا تم إصدار عملة مستقرة بدون احتياطي أو بدون إدارة شفافة للاحتياطي، فقد تنهار في أي وقت.

مخاطر المركزية - USDT تصدرها شركة Tether Limited. إذا واجهت Tether مشاكل قانونية أو مالية، قد تتأثر جميع USDT.

التنظيم والمستقبل للعملات المستقرة

السلطات التنظيمية حول العالم تركز على العملات المستقرة. أتمت سنغافورة إطارًا تنظيميًا في أغسطس 2023، يتطلب من الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطي كامل.

الاتجاه العام هو المطالبة بالشفافية، ودعم الاحتياطي الكامل، والتدقيق المستقل. قد يحد هذا من بعض أنواع العملات المستقرة، لكنه يعزز ثقة المستثمرين.

الأسئلة الشائعة

كم عدد العملات المستقرة الموجودة؟ حتى أغسطس 2023، يدرج CoinMarketCap أكثر من 140 عملة مستقرة. تستمر قائمة العملات المستقرة في التوسع مع إصدار المزيد من المشاريع نسخها الخاصة.

ما هي أفضل العملات المستقرة؟ لا يوجد جواب واحد. USDT هو الأكثر انتشارًا بفضل السيولة. يُعتبر USDC “أكثر أمانًا” بدعم من مؤسسات كبيرة. DAI هو الخيار لمن يفضلون اللامركزية.

أين يمكنني تخزين العملات المستقرة؟ يمكنك تخزينها على محفظة ساخنة (hot wallet) على منصات التداول، أو على محفظة باردة (cold wallet) مثل محفظة الأجهزة Ledger لضمان أقصى درجات الأمان.

هل يمكن أن تنهار العملات المستقرة؟ نعم. خاصة العملات المستقرة الخوارزمية أو تلك التي تفتقر إلى احتياطي كامل، فهي عالية المخاطر. UST هو مثال تحذيري.

هل يمكنني تحقيق أرباح من العملات المستقرة؟ لا يمكنك تحقيق أرباح من تغير السعر (لأن السعر ثابت)، لكن يمكنك كسب فائدة عن طريق إقراضها على DeFi أو منصات التداول.