كيف يعمل منشئ السوق (market creator) في تداول العملات الرقمية: الدليل الكامل

صانع السوق (market creator) هو لاعب رئيسي في منظومة العملات الرقمية، يضمن وظيفتها وجاذبيتها للمتداولين. هؤلاء التجار والمؤسسات المتخصصون يدعمون باستمرار الطلب والعرض من خلال أوامر ثنائية الاتجاه، مما يجعل من الممكن لأي مشارك في السوق الدخول والخروج بسرعة من المراكز. بدون هؤلاء المشاركين، ستصبح تجارة العملات الرقمية صعبة بسبب الفروقات العالية في العمولات، وعدم التنبؤ بأسعار الأصول، وتعقيد تنفيذ العمليات الكبيرة. في هذا المقال، سنناقش دور صانعي السوق، أنشطتهم، الاختلافات عن متخذي السوق، اللاعبين الرائدين في عام 2025، والمخاطر المرتبطة بعملهم.

من هو صانع السوق في تداول العملات الرقمية؟

صانع السوق هو متداول خوارزمي، شركة استثمارية، أو شركة تجارية تنشر بنشاط طلبات شراء (bid) وبيع (ask) لأصل أو أكثر من الأصول الرقمية. وظيفتهم الأساسية هي خلق فرصة لتنفيذ الصفقات بأي حجم على الفور دون انتظار طرف مقابل.

المؤسسات المالية الكبرى، صناديق التحوط، والشركات الخوارزمية المتخصصة تهيمن على هذا القطاع. ومع ذلك، يساهم المتداولون الأفراد أيضًا من خلال وضع أوامر حد على البورصات.

يتم تحقيق أرباح صانعي السوق من خلال الفارق بين سعر الشراء والبيع — الفرق الذي يتراكم عبر آلاف الصفقات. وجودهم ضروري جدًا لكل من البورصات المركزية (CEX) واللامركزية (DEX).

آلية عمل صانع السوق

يعمل صانع السوق من خلال نشر مستمر لأوامر مترابطة على مستويات سعرية مختلفة. إليك كيف يحدث ذلك عمليًا:

دورة العمليات

الخطوة 1: بدء الأوامر يضع صانع السوق في الوقت نفسه أمر شراء لبيتكوين (BTC) بسعر 87,200 دولار، وأمر بيع بسعر 87,250 دولار. هذا الفارق يُعرف بهامشه.

الخطوة 2: التنفيذ والتراكم عندما يقبل المتداول عرض البيع بسعر 87,250 دولار، يضع صانع السوق على الفور أوامر جديدة. الفارق مضروبًا في عدد الصفقات يُشكل دخلًا ثابتًا.

الخطوة 3: إدارة المراكز يستخدم صانعو السوق التحوط عبر عدة بورصات وخوارزميات التداول عالي التردد $50 HFT( لتقليل المخاطر. يحللون عمق دفتر الأوامر، والتقلبات، وتدفق الطلبات لضبط الفروقات ديناميكيًا.

) أهمية صانعي السوق في تداول 24/7

تعمل أسواق العملات الرقمية على مدار الساعة، على عكس الأسواق المالية التقليدية. يضمن صانعو السوق توفر السيولة على مدار الساعة، مما يمنع التقلبات الحادة في الأسعار الناتجة عن انخفاض الأحجام. بالإضافة إلى ذلك، يوفرون السيولة الأولية للقوائم الجديدة للعملات، ويجذبون المتداولين الأوائل للأصول التي تم إطلاقها حديثًا.

اللاعبون الرائدون في صناع السوق في عام 2025

Wintermute: عملاق التداول الخوارزمي

Wintermute هو أحد أكثر صانعي السوق تأثيرًا، يدير حوالي ###ملايين في أكثر من 300 أصل على السلسلة على 30+ بلوكتشين. حتى نوفمبر 2024، كانت الشركة توفر السيولة لأكثر من 50 بورصة للعملات الرقمية بحجم تداول إجمالي يقارب $237 تريليونات.

المزايا: تغطية واسعة لـ CEX و DEX، خوارزميات متقدمة، سمعة موثوقة.
القيود: أقل اهتمامًا بالأصول النيتش، قد لا تكون متاحة للمشاريع في مراحلها المبكرة.

$6 GSR: مستثمر ومُسيطر على السيولة

GSR تقدم ليس فقط خدمات صناعة السوق، بل وتداول OTC، وتداول المشتقات، وخدمات استثمارية. بحلول فبراير 2025، استثمرت الشركة في أكثر من 100 مشروع وبروتوكول رائد، وتعمل على أكثر من 60 بورصة.

المزايا: سجل طويل في السوق، تركيز على إدارة السيولة، نهج متعدد التخصصات.
القيود: يركز بشكل رئيسي على المشاريع الكبرى، وتكاليف عالية للأعمال الصغيرة.

Amber Group: متداول كبير

تدير Amber Group رأس مال تداول يقارب 1.5 مليار دولار لأكثر من 2000 عميل مؤسسي. حجم تداولها الإجمالي يتجاوز ###تريليون. معروفة بحلولها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وإدارة المخاطر الصارمة.

المزايا: خدمات مالية متكاملة، تركيز عالي على الامتثال، حلول ذكية.
القيود: متطلبات دخول عالية، غير مناسبة للمشاريع الصغيرة.

$1 Keyrock: متخصص في تحسين الأداء

تأسست في 2017، تدير Keyrock أكثر من 550,000 صفقة يوميًا على أكثر من 1,300 سوق و85 بورصة. تقدم خدمات صناعة السوق، OTC، خدمات الخيارات، وإدارة تجمعات السيولة.

المزايا: نهج يعتمد على البيانات، حلول مخصصة، تحسين خوارزمي.
القيود: أقل شهرة من العمالقة، رسوم أعلى للخدمات المتخصصة.

DWF Labs: نهج محفظة

تدير DWF Labs محفظة تتضمن أكثر من 700 مشروع، وتدعم أكثر من 20% من أعلى 100 مشروع على CoinMarketCap و35% من أعلى 1,000. تتداول على أكثر من 60 بورصة رائدة في الأسواق الفورية والمشتقات.

المزايا: شبكة واسعة، حلول OTC تنافسية، استثمارات في مشاريع مبكرة.
القيود: تعمل فقط مع مشاريع من مستوى Tier 1، إجراءات تقييم صارمة.

صانع السوق مقابل متخذ السوق

هاتان الفئتان من المتداولين تشكلان أساس أسواق العملات الرقمية:

صانعو السوق يضيفون السيولة

يضعون أوامر حد تبقى في الكتاب حتى التنفيذ. مثال: يضعون أمر شراء BTC بسعر 87,200 دولار وبيع بسعر 87,250 دولار. إذا أراد المتداول الشراء، سيكون هناك عرض جاهز. يقللون الفروقات ويجعلون التداول أكثر كفاءة.

متخذو السوق ينفذون السعر الحالي

ينفذون الأوامر على الفور بالسعر السوقي، ويزيلون السيولة. المتداول الذي يرغب في شراء BTC على الفور بسعر 87,250 دولار، يملأ أمر صانع السوق، ويكمل المعاملة بسرعة.

توازن السوق

يضمن صانعو السوق وجود أوامر مستمر، بينما يخلق المتخذون النشاط. نظام متوازن جيد يقلل من الانزلاق السعري، ويزيد من عمق الكتاب، ويخفض تكاليف المعاملات للجميع.

لماذا تعتبر صانعي السوق حيويين للبورصات

السيولة والأحجام

يملأ صانعو السوق دفتر الأوامر باستمرار، مما يسمح بتنفيذ عمليات كبيرة بسلاسة. بدونهم، محاولة شراء 10 BTC ستؤدي إلى قفزة حادة في السعر.

استقرار الأسعار

يضبط صانعو السوق الفروقات بشكل ديناميكي، لمنع التقلبات الحادة. خلال الانخفاضات، يدعمون الطلب، وخلال الارتفاعات، يضيفون العرض.

كفاءة تحديد السعر

تساعد عروضهم المستمرة السوق على اكتشاف القيمة الحقيقية للأصول. النتيجة: فروقات ضيقة، تنفيذ سريع، وتكاليف تداول منخفضة.

جذب المتداولين وزيادة الإيرادات

الأسواق ذات السيولة تجذب المشاركين الأفراد والمؤسسات، مما يزيد من إيرادات العمولات للبورصات. غالبًا ما تتعاون البورصات مع صانعي السوق لدعم القوائم الجديدة.

المخاطر التي تواجه صانعي السوق

على الرغم من الربحية، فإن نشاط صانعي السوق ينطوي على مخاطر جدية:

تقلبات وخسائر

التقلبات السريعة في الأسعار قد تؤدي إلى خسائر غير متوقعة. إذا تحرك السوق ضد المركز بشكل أسرع مما يمكن لصانع السوق تعديل الأوامر، تصبح الخسائر حقيقية.

مخاطر المخزون

يحتفظ صانعو السوق بكميات كبيرة من العملات الرقمية. إذا انخفضت قيمة الأصول بشكل حاد، قد يتكبدون خسائر كبيرة، خاصة في الأسواق ذات السيولة المنخفضة.

التهديدات التكنولوجية

الاعتماد على الخوارزميات وأنظمة HFT يخلق ضعفًا. الأعطال التقنية، الهجمات الإلكترونية، أو مشاكل التأخير قد تؤدي إلى تنفيذ بأسعار غير مرغوب فيها.

عدم اليقين التنظيمي

التشريعات تختلف من بلد لآخر. في بعض الولايات القضائية، قد يُصنف صناعة السوق على أنها تلاعب بالسوق. قد تكون تكاليف الامتثال مرتفعة للعمليات العالمية.

الخلاصة

صانعو السوق ###market creators( هم أساس تجارة العملات الرقمية، يضمنون السيولة، والاستقرار، والكفاءة اللازمة لعمل الأسواق بشكل طبيعي. وجودهم المستمر يضمن أن أي متداول يمكنه الدخول والخروج من المراكز بسرعة وبدون خسائر كبيرة على الفروقات.

اللاعبون الرائدون مثل Wintermute، GSR، Amber Group، Keyrock، وDWF Labs يستخدمون خوارزميات متقدمة وتحليلات بيانات لتحسين السيولة. ومع ذلك، عليهم موازنة مخاطر السوق، والتحديات التكنولوجية، وعدم اليقين التنظيمي.

مع تطور منظومة الأصول الرقمية، ستزداد أهمية صانعي السوق. ستسهم ابتكاراتهم في مجال التداول الخوارزمي وإدارة السيولة في تطوير سوق أكثر نضجًا، وتوفرًا، وفعالية للعملات الرقمية.